Der Gewinn von U.S. Bancorp stieg im dritten Quartal 2026, da Rekordumsätze höhere Aufwendungen und Rückstellungen für Kreditverluste mehr als ausglichen. Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse am 15. Oktober bestätigte DA Davidson am 18. Oktober seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 73 $. Die Bank deutete außerdem an, Aktienrückkäufe innerhalb der nächsten ein bis zwei Quartale wieder aufnehmen zu wollen. Dabei handelt es sich um eine mögliche künftige Kapitalrückführung und nicht um einen bereits abgeschlossenen Rückkauf.
Wichtige Erkenntnisse
- DA Davidson behielt nach den Ergebnissen des dritten Quartals seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 73 $ bei.
- Der Quartalsgewinn je Aktie stieg im Jahresvergleich um 9,8 %, ging jedoch gegenüber dem zweiten Quartal leicht zurück.
- Eine mögliche Wiederaufnahme der Aktienrückkäufe ist weiterhin geplant, während die CET1-Kapitalquote der Bank gegenüber dem Vorquartal stabil blieb.
Inhaltsverzeichnis
- U.S. Bancorps Gewinn steigt dank Rekordumsatz
- Höhere Kosten schmälern die Umsatzzuwächse
- Rückkaufpläne sind vom Kursziel des Analystenhauses getrennt zu betrachten
- Fazit
U.S. Bancorps Gewinn steigt dank Rekordumsatz
Der Ergebnisbericht für das dritte Quartal 2026 der Bank wies einen U.S. Bancorp zurechenbaren Nettogewinn von 2,202 Mrd. $ aus, 10 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Der verwässerte Gewinn je Aktie erreichte 1,34 $, verglichen mit 1,22 $ im Vorjahreszeitraum und 1,35 $ im zweiten Quartal.
Der gesamte Nettoerlös auf steueräquivalenter Basis erreichte 7,970 Mrd. $, ein Plus von 8,7 % im Jahresvergleich. Der Nettozinsertrag auf derselben Basis stieg um 5,6 %, gestützt durch das Kreditwachstum, den Erwerb eines Kreditkartenportfolios für kleine Unternehmen und die Neubewertung von Sachanlagen.
Die zinsunabhängigen Erträge stiegen um 13,1 %. Dazu trugen höhere Erträge aus dem Kapitalmarktgeschäft, Gebühren für Treuhand- und Anlageverwaltung sowie Erträge aus Zahlungsverkehrs- und Treasury-Management-Dienstleistungen für Unternehmen bei. Vorstandsvorsitzende Gunjan Kedia erklärte, ein volles Quartal mit Ergebnissen von BTIG habe dazu beigetragen, dass die Erträge aus dem Kapitalmarktgeschäft um 69,3 % gestiegen seien.
Die Unterscheidung zwischen Jahres- und Quartalsvergleich ist wichtig: Der Gewinn je Aktie verbesserte sich gegenüber 2025 deutlich, lag jedoch leicht unter dem Wert des unmittelbar vorangegangenen Quartals.
| Kennzahl | Details |
|---|---|
| Nettozinsmarge | 2,84 % im 3. Quartal 2026 gegenüber 2,75 % im Vorjahreszeitraum. |
| Aufwand-Ertrags-Verhältnis | 55,9 % gegenüber 57,2 % im 3. Quartal 2025. |
| Rendite auf die durchschnittliche Bilanzsumme | 1,25 % nach 1,17 % im Vorjahreszeitraum. |
| Durchschnittlicher Kreditbestand | 409,548 Mrd. $, ein Plus von 8,0 % im Jahresvergleich. |
| Durchschnittliche Einlagen | 526,602 Mrd. $, ein Plus von 2,9 % im Jahresvergleich. |
| Ausgeschüttete Dividende je Stammaktie | 0,54 $ für das 3. Quartal 2026 gegenüber 0,52 $ im Vorjahreszeitraum. |
Höhere Kosten schmälern die Umsatzzuwächse
Die zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen im Jahresvergleich um 7,1 %. Gründe dafür waren BTIG, höhere Vergütungen und Sozialleistungen, Technologieausgaben sowie Kosten für Marketing und Geschäftsentwicklung. Dennoch meldete die Bank einen positiven operativen Hebel von 240 Basispunkten. Nach der von ihr ausgewiesenen Kennzahl wuchsen die Erträge damit schneller als die Aufwendungen.
Die Kreditindikatoren entwickelten sich uneinheitlich. Die Quote der Nettoabschreibungen auf Kredite sank auf 0,51 % nach 0,56 % im Vorjahreszeitraum und 0,53 % im zweiten Quartal. Die Aufwendungen für die Risikovorsorge stiegen jedoch im Jahresvergleich um 14,5 % auf 654 Mio. $.
U.S. Bancorp führte die höheren Aufwendungen für die Risikovorsorge auf den Erwerb des Kreditkartenportfolios für kleine Unternehmen zurück. Dem standen teilweise ein verbesserter Wirtschaftsausblick und eine günstige Kreditentwicklung entgegen. Die niedrigere Abschreibungsquote führte somit nicht zu geringeren Aufwendungen für die Risikovorsorge.
Rückkaufpläne sind vom Kursziel des Analystenhauses getrennt zu betrachten
Das Kursziel von 73 $ von DA Davidson ist die Bewertungseinschätzung des Unternehmens, weder eine Prognose des Unternehmens noch ein garantierter künftiger Aktienkurs. Die bestätigte Kaufempfehlung folgte auf ein Quartal mit höheren Jahresumsätzen und einer gestiegenen Profitabilität.
U.S. Bancorp deutete an, dass Aktienrückkäufe innerhalb der nächsten ein bis zwei Quartale wieder aufgenommen werden könnten, wenn sich die Kapitalquoten verbessern. Die harte Kernkapitalquote (CET1) lag am 30. September bei 10,8 % und damit unverändert gegenüber dem zweiten Quartal sowie unter den 10,9 % des Vorjahres. Die mögliche Wiederaufnahme sollte nicht als Beleg dafür gewertet werden, dass die Bank bereits Aktien zurückgekauft hat.
Fazit
Das Quartal vereinte einen höheren Jahresgewinn mit gestiegenen Aufwendungen und Rückstellungen. Die nächsten Quartalsergebnisse werden zeigen, ob die Erträge weiterhin schneller wachsen als die Kosten und ob die geplante Wiederaufnahme der Aktienrückkäufe umgesetzt wurde.
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