Die Swiggy-Aktie fiel am 23. Oktober 2026 an der BSE um 13,8 % auf ein 52-Wochen-Tief von Rs 182,20, nachdem die Ergebnisse für das Septemberquartal trotz starken Umsatzwachstums einen höheren Nettoverlust gegenüber dem Vorquartal ausgewiesen hatten. Mehrere Brokerhäuser senkten ihre Kursziele und verwiesen auf anhaltende Verluste sowie die Unsicherheit über den Weg zur Profitabilität des Quick-Commerce-Geschäfts Instamart.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Der Quartalsumsatz stieg um 36 %, der Nettoverlust weitete sich jedoch gegenüber dem vorangegangenen Juniquartal aus.
  • Fünf Brokerhäuser senkten ihre Kursziele, mehrere behielten jedoch positive Ratings bei.
  • Das Wachstum des Bestellwerts bei Instamart hat die Bedenken hinsichtlich des Wegs zur Profitabilität nicht ausgeräumt.

Inhaltsverzeichnis

Swiggy-Aktie gibt nach, da Verluste das Umsatzwachstum überschatten

Für das am 30. September 2026 beendete zweite Quartal meldete Swiggy einen Umsatz aus dem operativen Geschäft von Rs 7.571 crore, ein Plus von 36 % gegenüber dem Vorjahr. Der konsolidierte Nettoverlust verringerte sich gegenüber Rs 1.092 crore im Vorjahr auf Rs 922 crore, erhöhte sich jedoch gegenüber Rs 792 crore im Juniquartal.

Die Vergleiche weisen in unterschiedliche Richtungen: Der Nettoverlust verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um Rs 170 crore, verschlechterte sich gegenüber dem Vorquartal jedoch um Rs 130 crore. Auch der konsolidierte bereinigte EBITDA-Verlust weitete sich gegenüber Rs 695 crore im Vorjahr auf Rs 760 crore aus. Das zeigt, dass sich das Umsatzwachstum nicht in einer Verbesserung dieser Ertragskennzahl niederschlug.

Swiggys Veröffentlichungen zum Septemberquartal umfassen einen Aktionärsbrief, eine Pressemitteilung zu den Ergebnissen und die Mitteilung zum Ergebnis der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen für den Berichtszeitraum sowie das Ergebnis der Vorstandssitzung vom 22. Oktober. Die Auflistungen verweisen auf die betreffenden Unternehmensmitteilungen, enthalten selbst jedoch keine Finanzkennzahlen.

UnternehmenDetails
JefferiesNeues Kursziel: Rs 330; vorheriges Kursziel nicht angegeben.
NomuraKursziel von Rs 435 auf Rs 300 gesenkt; Kaufempfehlung beibehalten.
BernsteinKursziel von Rs 430 auf Rs 350 gesenkt; Outperform-Einstufung beibehalten.
Motilal OswalNeues Kursziel: Rs 280; vorheriges Kursziel nicht angegeben.
Elara CapitalKursziel von Rs 350 auf Rs 300 gesenkt; Rating von „Accumulate“ auf „Buy“ angehoben.

Niedrigere Kursziele bedeuten keine einheitlichen Rating-Herabstufungen

Jefferies erklärte, die bereinigten EBITDA-Verluste hätten einen Höchststand seit drei Quartalen erreicht, und erhöhte seine Verlustschätzungen für den Prognosezeitraum. Zudem senkte das Unternehmen den Bewertungsmultiplikator für die Lebensmittellieferung und argumentierte, dass eine Verringerung der Quick-Commerce-Verluste weiterhin entscheidend sei, um das Vertrauen der Anleger zu stärken.

Nomura behielt die Kaufempfehlung bei, erwartet jedoch, dass die Ausweitung der bereinigten EBITDA-Marge in den kommenden zwölf Monaten begrenzt bleibt. Als Gründe nannte Nomura den Wettbewerb durch Eternal und senkte seine prognostizierte Marge für das Geschäftsjahr 2028 um 40 Basispunkte auf 4 %. Die Prognosen für das Wachstum des Bruttoauftragswerts im Lebensmittelliefergeschäft blieben bei 18 % für das Geschäftsjahr 2027 und 17 % für das Geschäftsjahr 2028; der erstgenannte Wert liegt innerhalb der Prognose von Swiggy von 18 % bis 20 %.

Bernstein behielt die Outperform-Einstufung bei, während Elara Capital Swiggy trotz eines gesenkten Kursziels von „Accumulate“ auf „Buy“ hochstufte. Elara begründete die Ratingänderung mit dem Kursrückgang der Aktie um 22 % innerhalb von drei Monaten. Diese Einschätzungen zeigen, dass niedrigere Kursprognosen der Analysten nicht zwangsläufig mit einem generellen Wechsel zu negativen Empfehlungen einhergehen.

Profitabilität von Instamart bleibt das zentrale Problem

Der Bruttoauftragswert von Instamart (GOV) stieg gegenüber dem Vorjahr um 31 % auf Rs 9.230 crore, nach Rs 7.022 crore. Dennoch konzentrierten sich die Kommentare der Broker darauf, ob das Wachstum genügend operativen Hebel erzeugen kann, um die Verluste zu verringern.

Motilal Oswal senkte seine Annahme für die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Nettoauftragswerts für die Geschäftsjahre 2026 bis 2030 von 38 % auf 32 %. Das Brokerhaus erklärte, ein schwächeres Wachstum und intensiver Wettbewerb könnten den operativen Hebel verzögern und die Verlustphase verlängern.

Auch das Kerngeschäft mit Lebensmittellieferungen stand in der Kritik. Dessen GOV wuchs gegenüber dem Vorjahr um 17,7 % und lag damit am unteren Ende der Unternehmensprognose. Bernstein stellte ein Wachstum von rund 18 % den 21,5 % von Zomato gegenüber und führte einen Großteil der Differenz auf Kannibalisierung durch Swiggys Angebot Toing zurück. Dabei handelt es sich um die Einschätzung des Brokerhauses und nicht um eine separat belegte Ursache.

Fazit

Die Ergebnisse zeigen, dass Swiggy zwar ein schnelleres Umsatzwachstum verzeichnete, sich die Verlustentwicklung gegenüber dem Vorquartal jedoch verschlechterte. Die nächsten Quartalsergebnisse werden Aufschluss darüber geben, ob Instamart seine Verluste verringern kann und das Lebensmittelliefergeschäft zugleich sein Wachstum aufrechterhält.

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