Selective verbesserte sein Ergebnis im dritten Quartal 2026, da niedrigere Schadenkosten die höheren Katastrophenschäden und versicherungstechnischen Aufwendungen mehr als ausglichen. Der Versicherer meldete für das am 30. September beendete Quartal einen versicherungstechnischen Nettogewinn nach Steuern von 29,5 Millionen US-Dollar, ein Plus von 124 % gegenüber 13,2 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor. Der den Stammaktionären zurechenbare Nettogewinn stieg um 12 % auf 126,4 Millionen US-Dollar.
Wichtige Erkenntnisse
- Die Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich trotz einer höheren Belastung durch Katastrophenschäden von 98,6 % auf 96,8 %.
- Die gebuchten Nettoprämien gingen um 7 % zurück, da Selective Preisgestaltung und Portfoliorentabilität gegenüber kurzfristigem Wachstum priorisierte.
- Das Management erhöhte seine Prognose für die Kapitalanlageerträge im Gesamtjahr und kündigte eine höhere Dividende sowie eine neue Rückkaufermächtigung an.
Inhaltsverzeichnis
- Selective profitiert beim Ergebnis von niedrigeren Schadenkosten
- Rückgang der Prämien spiegelt Portfoliomaßnahmen wider
- Kapitalanlageerträge stützen das Gewinnwachstum
- Höhere Anlageprognose und Kapitalrückflüsse
- Fazit
Selective profitiert beim Ergebnis von niedrigeren Schadenkosten
Die am 22. Oktober veröffentlichte Mitteilung zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2026 von Selective wies eine Verbesserung der Schaden-Kosten-Quote um 1,8 Prozentpunkte aus. Eine Quote unter 100 % deutet auf versicherungstechnische Rentabilität hin, Kapitalanlageerträge nicht eingerechnet.
Die Schadenquote sank von 67,9 % auf 64,6 %. Im Vorjahreszeitraum gab es keine Entwicklung der Schadenrückstellungen für Haftpflichtschäden aus Vorjahren, verglichen mit einer ungünstigen Entwicklung von 3,3 Punkten ein Jahr zuvor. Auch die Schadenkosten für Haftpflichtschäden des laufenden Jahres gingen zurück, von 48,4 auf 46,1 Punkte, während die Schäden an Sachwerten außerhalb von Katastrophenfällen von 14,1 auf 13,1 Punkte sanken.
Diese Verbesserungen glichen zwei Belastungsfaktoren aus. Katastrophenschäden trugen 5,4 Punkte zur Schaden-Kosten-Quote bei, gegenüber 2,1 Punkten zuvor, und die Kostenquote stieg von 30,6 % auf 32,1 %. Trotz der höheren Belastung durch Katastrophenschäden fiel die versicherungstechnische Marge somit stärker aus.
| Position | Details |
|---|---|
| Standard Commercial Lines | Gebuchte Nettoprämien im Q3 2026: 867,5 Millionen US-Dollar; Schaden-Kosten-Quote: 97,9 %, gegenüber 101,1 % ein Jahr zuvor. |
| Standard Personal Lines | Gebuchte Nettoprämien im Q3 2026: 96,0 Millionen US-Dollar; Schaden-Kosten-Quote: 103,2 %, gegenüber 110,1 % ein Jahr zuvor. |
| Excess and Surplus Lines | Gebuchte Nettoprämien im Q3 2026: 159,3 Millionen US-Dollar; Schaden-Kosten-Quote: 86,5 %, gegenüber 76,2 % ein Jahr zuvor. |
Rückgang der Prämien spiegelt Portfoliomaßnahmen wider
Die gebuchten Nettoprämien gingen um 7 % auf 1,123 Milliarden US-Dollar zurück, während die verdienten Nettoprämien um 2 % auf 1,180 Milliarden US-Dollar sanken. Die durchschnittlichen Preiserhöhungen bei reinen Prämien für Vertragsverlängerungen betrugen 5,6 %, sodass die höheren Preise bei Verlängerungen nicht zu einem Wachstum der insgesamt gebuchten Prämien führten.
Chairman, President und Chief Executive Officer John J. Marchioni erklärte, gezielte Preisanpassungen, Veränderungen im Portfoliomix und eine disziplinierte Zeichnung von Neugeschäft hätten das kurzfristige Prämienwachstum beeinflusst. Das Management betrachtet diese Maßnahmen als Grundlage für nachhaltige Rentabilität und nicht als Verpflichtung zu einer sofortigen Ausweitung der Prämien.
Standard Commercial Lines, auf das 77 % der gebuchten Nettoprämien entfielen, war für den Großteil des Rückgangs verantwortlich. Selective führte die niedrigeren Prämien auf gezielte Maßnahmen zur Kundenbindung und ein geringeres Neugeschäft zurück. Die Ergebnisse in den drei Versicherungssegmenten fielen unterschiedlich aus, wie die Tabelle zeigt.
Kapitalanlageerträge stützen das Gewinnwachstum
Die erzielten Netto-Kapitalanlageerträge stiegen vor Steuern um 16 % auf 160,5 Millionen US-Dollar beziehungsweise nach Steuern auf 127,3 Millionen US-Dollar. Die durchschnittliche Nachsteuerrendite des Gesamtportfolios erhöhte sich von 4,1 % im Vorjahr auf 4,4 %.
Der Gesamtumsatz ging dennoch um 2 % auf 1,326 Milliarden US-Dollar zurück. Neben den niedrigeren verdienten Prämien verbuchte Selective realisierte und unrealisierte Kapitalanlageverluste vor Steuern in Höhe von 19,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit Gewinnen von 8,1 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor.
Der verwässerte Gewinn je Stammaktie stieg von 1,85 auf 2,11 US-Dollar. Das Non-GAAP-Betriebsergebnis, das realisierte und unrealisierte Kapitalanlagegewinne und -verluste nach Steuern ausklammert, stieg von 1,75 auf 2,37 US-Dollar je verwässerter Aktie.
Höhere Anlageprognose und Kapitalrückflüsse
Für das Gesamtjahr 2026 prognostizierte das Management eine GAAP-Schaden-Kosten-Quote von 96,5 % bis 97,5 %, einschließlich 5,5 Punkten für Katastrophenschäden und unter der Annahme, dass es keine Entwicklung der Schadenrückstellungen für Haftpflichtschäden aus Vorjahren gibt. Die Prognose für die Netto-Kapitalanlageerträge nach Steuern erhöhte es von 480 Millionen auf 490 Millionen US-Dollar.
Der Verwaltungsrat erhöhte die Quartalsdividende auf Stammaktien um 12 % auf 0,48 US-Dollar je Aktie und genehmigte ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 200 Millionen US-Dollar. Diese Ermächtigung kommt zu den am 30. September noch verfügbaren 53 Millionen US-Dollar im bestehenden Programm hinzu; sie stellt keinen bereits vollzogenen Rückkauf dar.
Selective kaufte im Quartal Stammaktien im Wert von 55 Millionen US-Dollar zurück. Die Prognose für die verwässerte Aktienzahl im Gesamtjahr geht davon aus, dass über die in den ersten neun Monaten abgeschlossenen Rückkäufe hinaus keine weiteren Rückkäufe erfolgen.
Fazit
Das stärkere versicherungstechnische Ergebnis von Selective ging mit einer kleineren Prämienbasis einher. Damit prägte die Rentabilität statt des Volumens das Quartal. Die nächste bestätigte Ausschüttung an die Aktionäre ist die Stammaktiendividende von 0,48 US-Dollar, die am 1. Dezember 2026 an die am 16. November eingetragenen Aktionäre gezahlt wird.
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