Die Ausbaupläne von SpaceX im Bereich KI sehen nun bis Ende 2027 eine Rechenkapazität von 13 Gigawatt vor, teilte UBS in einer am 23. Oktober 2026 veröffentlichten Einschätzung mit. Das Ziel liegt deutlich über der früheren Erwartung von 2,5–3 GW. Seine Erreichung würde jedoch erhebliche Investitionen und Zugang zu zusätzlicher Stromerzeugung erfordern.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- UBS nannte für Ende 2027 ein Rechenkapazitätsziel von 13 GW und damit rund 10 GW mehr als in der früheren Erwartung.
- Der Umsatz von Super Intelligence hat sich im dritten Quartal gegenüber dem Vorquartal nahezu verdreifacht und erreichte 7,6 Milliarden US-Dollar.
- Die Prognose für die Investitionsausgaben im vierten Quartal liegt bei 35 bis 40 Milliarden US-Dollar; UBS schätzt, dass der Kapazitätsausbau rund 350 Milliarden US-Dollar erfordern würde.
Inhaltsverzeichnis
- SpaceX’ KI-Ausbau setzt einen höheren Kapazitätsmaßstab
- Umsatzprognosen hängen von Kapazität und Kundenleasing ab
- Quartalsergebnisse zeigen, dass das Geschäft bereits wächst
- Konnektivität und Starship setzen operative Meilensteine
- Fazit
SpaceX’ KI-Ausbau setzt einen höheren Kapazitätsmaßstab
UBS führte den ehrgeizigeren Plan auf die stärkere Nachfrage nach geleaster KI-Rechenkapazität zurück. Die Bank verwies auf eine Kapazität von 1,7 GW im dritten Quartal 2026 und 2,2 GW im Oktober, verglichen mit dem Ziel von 13 GW für Ende 2027.
Elon Musk habe erklärt, die Nachfrage reiche aus, um die verfügbare Kapazität mehrfach zu verkaufen, so UBS. Zudem erwarte er einen weiteren Anstieg der Spot-Mietpreise, wodurch sich die Amortisationszeit der Investitionen 2027 möglicherweise auf rund sechs Monate verkürzen könnte. Dabei handelt es sich um Erwartungen, nicht um tatsächlich erzielte Renditen.
UBS erklärte außerdem, Musk habe angedeutet, dass die Kapazität 2027 je nach verfügbarer Stromerzeugung möglicherweise 20 GW erreichen könnte. Diese höhere Möglichkeit ist vom genannten Ziel von 13 GW zu unterscheiden.
| Posten | Details |
|---|---|
| Berichtszeitraum | Drei Monate bis zum 30. September 2026 |
| Konzernumsatz | 14,575 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 161 % gegenüber dem Vorjahr |
| Betriebsergebnis des Konzerns | 2,791 Milliarden US-Dollar |
| Nettogewinn des Konzerns | 4,4 Milliarden US-Dollar |
| Bereinigtes EBITDA des Konzerns | 8,809 Milliarden US-Dollar; eine Non-GAAP-Kennzahl |
Umsatzprognosen hängen von Kapazität und Kundenleasing ab
Unter der Annahme einer etwa hälftigen Aufteilung zwischen intern genutzter und an Kunden vermieteter Kapazität skizzierte UBS ein mögliches jährliches wiederkehrendes Umsatzpotenzial von 500 Milliarden bis 1 Billion US-Dollar bis Ende 2027. Zum Vergleich: Für Ende 2026 werden 100 Milliarden US-Dollar erwartet.
Diese Zahlen beziehen sich auf eine mögliche annualisierte Run-Rate der wiederkehrenden Umsätze, nicht auf bereits erzielte Umsätze oder eine Prognose der im Gesamtjahr 2027 verbuchten Umsätze. Ob sie erreicht werden, hängt von der Bereitstellung der Infrastruktur und der kommerziellen Nutzung der zusätzlichen Kapazität ab.
Auch der erforderliche Investitionsaufwand ist beträchtlich. SpaceX hat für das vierte Quartal 2026 Investitionsausgaben von 35 bis 40 Milliarden US-Dollar in Aussicht gestellt, gegenüber 19,6 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Unabhängig davon schätzt UBS, dass zur Erreichung des Ziels von 13 GW rund 350 Milliarden US-Dollar erforderlich wären.
Quartalsergebnisse zeigen, dass das Geschäft bereits wächst
Die Bekanntgabe der Ergebnisse von SpaceX für das dritte Quartal 2026 weist zum 30. September eine nominale Rechenkapazität von 1,7 GW aus. Die Einreichung bildet die operative Ausgangsbasis ab, bestätigt jedoch weder das später genannte Ziel von 13 GW noch die Umsatz- und Investitionsprognosen von UBS.
Das Segment Super Intelligence, zu dem KI-Cloud-Dienste und Infrastruktur gehören, erzielte einen Umsatz von 7,56 Milliarden US-Dollar, nach 2,56 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal. SpaceX führte das Wachstum auf neue Vereinbarungen über Cloud-Dienste, die Übernahme von Cursor und eine stärkere Nutzung von Grok zurück.
Das bereinigte EBITDA des Segments stieg von 1,15 Milliarden auf 4,95 Milliarden US-Dollar. Diese Non-GAAP-Kennzahl unterscheidet sich erheblich vom operativen Gewinn des Segments in Höhe von 431 Millionen US-Dollar, in dem eine aktienbasierte Vergütung von 1,2 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit der Übernahme von Cursor enthalten war.
Konnektivität und Starship setzen operative Meilensteine
Der Umsatz mit Konnektivitätsdiensten erreichte im dritten Quartal 5,25 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 69 % gegenüber dem Vorjahr. Die Zahl der Starlink-Kunden im Privatkundengeschäft belief sich zum 30. September auf 13,6 Millionen und lag damit 1,6 Millionen über dem Stand vom Juni.
SpaceX absolvierte zudem Starship-Flug 14, die erste Starship-Mission in den Orbit, die zugleich Umsatz generierte. Bei dem Flug wurden 26 Starlink-V3-Satelliten ausgesetzt, wodurch die Downlink-Kapazität gegenüber einem Starlink-Start mit einer Falcon 9 um etwa das Zehnfache erhöht wurde.
Die Ergebnisse zeigen Wachstum über den KI-Bereich hinaus, während der geplante Ausbau der Rechenkapazität einen wesentlich höheren Investitionsbedarf mit sich bringt. Die Umsetzung der Infrastruktur, zusätzliche Vereinbarungen mit KI-Kunden und die Verfügbarkeit von Strom bleiben entscheidend für den Zeitplan des Ausbaus.
Fazit
Der nächste Maßstab für den KI-Ausbau von SpaceX ist die Umsetzung der Investitionsprognose für das vierte Quartal 2026 und des Kapazitätsziels für Ende 2027. Die gemeldeten Quartalsergebnisse belegen ein wachsendes Geschäft; die deutlich höheren Kapazitäts- und Umsatzpotenziale bleiben jedoch zukunftsgerichtet.
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