Das Rückversicherungsvolumen von Berkley dürfte in den kommenden Quartalen um 10 % bis 20 % schrumpfen, da das Management Geschäfte ablehnt, die es als unzureichend bepreist ansieht. Im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2026 der W. R. Berkley Corporation verwies CEO W. Robert Berkley Jr. auf den Wettbewerbsdruck in den Haftpflicht- und Sachversicherungsmärkten und bezeichnete die Vertragsverlängerungen zum 1. Januar 2027 als nächste große Bewährungsprobe.
Wichtige Erkenntnisse
- Das Management erwartet einen weiteren Rückgang im Rückversicherungsgeschäft, während die Erstversicherung ein Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich oder mehr beibehält.
- Die gebuchten Nettoprämien im Segment Reinsurance & Monoline Excess gingen im dritten Quartal 2026 um 11,6 % zurück.
- Mögliche Preissenkungen in der Sachrückversicherung bleiben ungewiss; Berkleys Rolle als Nettokäufer von Rückversicherung bietet einen teilweisen Ausgleich.
Inhaltsverzeichnis
- Berkley-Rückversicherung stellt Preisgestaltung vor Volumen
- Quartalsergebnisse zeigen ein kleineres, aber profitables Portfolio
- Vertragsverlängerungen im Januar stellen die Preise in der Sachrückversicherung auf die Probe
- Fazit
Berkley-Rückversicherung stellt Preisgestaltung vor Volumen
Der erwartete Rückgang spiegelt die Bereitschaft des Managements wider, weniger Geschäft abzuschließen, statt unattraktive Konditionen zu akzeptieren. Berkley zeigte sich weiterhin unzufrieden mit den Bedingungen sowohl in der Haftpflicht- als auch in der Sachrückversicherung; der größte Teil des jüngsten vierteljährlichen Prämienrückgangs entfiel auf die Haftpflichtversicherung.
„Wir gehen davon aus, dass das Rückversicherungsgeschäft auf absehbare Zeit weiter schrumpfen wird, und zwar um 10 %, irgendwo zwischen 10 % und 20 %, und das ist für uns in Ordnung“, sagte Berkley.
Diese Prognose bezieht sich nicht auf das Gesamtunternehmen. Das Management erwartet, dass die Erstversicherungsaktivitäten ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich oder mehr erzielen werden. Damit dürfte sich die Entwicklung des größeren Versicherungsgeschäfts von der des schrumpfenden Rückversicherungsportfolios unterscheiden.
| Position | Details |
|---|---|
| Gebuchte Haftpflicht-Nettoprämien | Q3 2026: 144,2 Mio. $; Q3 2025: 192,7 Mio. $. |
| Gebuchte Sachversicherungs-Nettoprämien | Q3 2026: 117,0 Mio. $; Q3 2025: 119,7 Mio. $. |
| Gebuchte Nettoprämien aus Monoline Excess | Q3 2026: 107,4 Mio. $; Q3 2025: 104,8 Mio. $. |
| Ausgewiesene Schaden-Kosten-Quote des Segments | Reinsurance & Monoline Excess: 83,4 % im Q3 2026 gegenüber 81,1 % ein Jahr zuvor; nicht zu verwechseln mit der Quote für das laufende Unfalljahr ohne Naturkatastrophen. |
Quartalsergebnisse zeigen ein kleineres, aber profitables Portfolio
Die Ergebnisse des dritten Quartals 2026 des Unternehmens weisen für Reinsurance & Monoline Excess gebuchte Nettoprämien von 368,6 Mio. $ aus, verglichen mit 417,2 Mio. $ ein Jahr zuvor. Die gebuchten Bruttoprämien beliefen sich auf 391,5 Mio. $. Das Volumen war somit bereits rückläufig, bevor das Management nun eine weitere Schrumpfung erwartet.
Das Segment erwirtschaftete versicherungstechnische Erträge vor Steuern von rund 58 Mio. $. Die Schaden-Kosten-Quote für das laufende Unfalljahr ohne Naturkatastrophen betrug 86,9 %. Eine Schaden-Kosten-Quote unter 100 % zeigt versicherungstechnische Profitabilität an. Das Ergebnis verdeutlicht, dass die schrumpfende Prämienbasis das Segment nicht daran hinderte, einen versicherungstechnischen Gewinn zu erzielen.
Das breitere Versicherungsgeschäft entwickelte sich entgegengesetzt: Die gebuchten Nettoprämien stiegen um 3,2 %, und die versicherungstechnischen Erträge vor Steuern erhöhten sich um 10,6 % auf 237,7 Mio. $.
Vertragsverlängerungen im Januar stellen die Preise in der Sachrückversicherung auf die Probe
Berkley sagte, erste Marktkommentare deuteten darauf hin, dass die Rückversicherungssätze für Sachversicherungen bei den Vertragsverlängerungen im Januar allgemein um 10 % bis 20 % sinken könnten. Zugleich betonte er, dass die Sichtbarkeit weiterhin begrenzt sei. Diese Spanne beschreibt Erwartungen, von denen er am Markt gehört hatte, und keine bereits abgeschlossenen Vertragsverlängerungen oder ein bestätigtes Preisresultat für das Unternehmen.
Niedrigere Rückversicherungspreise hätten für den Konzern unterschiedliche Auswirkungen. Berkley zufolge kauft das Unternehmen mehr Rückversicherung, als es verkauft, und ist dadurch gegen schwächere Marktbedingungen auf der Verkaufsseite abgesichert. Günstigerer eingekaufter Rückversicherungsschutz könnte daher einen Teil des Drucks auf das übernommene Rückversicherungsgeschäft ausgleichen; das Ausmaß hängt jedoch von den tatsächlich vereinbarten Verlängerungskonditionen ab.
Fazit
Die Vertragsverlängerungen zum 1. Januar 2027 sind der nächste konkrete Prüfpunkt für die Preise in der Sachrückversicherung. Die dann vereinbarten Konditionen werden zeigen, wie stark der Wettbewerbsdruck ausfällt und ob das Berkley-Rückversicherungsgeschäft innerhalb der vom Management erwarteten Spanne weiter schrumpft.
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