Die Moderna-Aktie fiel im Handel am 22. Oktober 2026 um 25,2 % auf 183,88 $, wodurch rund 24 Milliarden $ an Marktwert ausgelöscht wurden, nachdem detaillierte Ergebnisse der zulassungsrelevanten Spätphasenstudie zu dem personalisierten Melanom-Impfstoff des Unternehmens öffentlich geworden waren. Der Rückgang erfolgte trotz Hinweisen darauf, dass die experimentelle Behandlung, die gemeinsam mit Merck entwickelt wurde, die Ergebnisse bei zusätzlicher Gabe zu Keytruda verbesserte.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Ausverkauf unterbrach eine Rally, die die Moderna-Aktie 2026 um mehr als 500 % steigen ließ.
- Intismeran plus Keytruda senkte das relative Risiko eines Krebsrezidivs oder Todes im Vergleich zu Keytruda allein um 42 %.
- Die Ergebnisse zum Gesamtüberleben waren noch nicht ausgereift, und die Unternehmen erklärten, sie stünden mit den Aufsichtsbehörden im Austausch.
Inhaltsverzeichnis
- Moderna-Aktie gibt trotz positiver Studienergebnisse nach
- Was die Melanomstudie zeigte
- Nachbeobachtung des Überlebens und breitere Krebsstudien bleiben wichtig
- Fazit
Moderna-Aktie gibt trotz positiver Studienergebnisse nach
Moderna und Merck veröffentlichten die detaillierten Ergebnisse, nachdem diese am frühen 22. Oktober auf einer Onkologie-Website durchgesickert waren. Der angegebene Aktienkurs war die jüngste Handelsnotierung und kein bestätigter Schlusskurs. Die Merck-Aktie fiel um knapp 1 %.
Die Unternehmen hatten im August positive Zwischenergebnisse bekannt gegeben. Die detaillierte Veröffentlichung erfolgte daher nach monatelang gestiegenen Erwartungen und war nicht der erste Hinweis auf den Erfolg der Studie.
UBS-Analyst Michael Yee bezeichnete die Ergebnisse zum rezidivfreien Überleben als solide und beschrieb den Rückgang als eine „Sell-the-News“-Reaktion. Auch William-Blair-Analyst Myles Minter bewertete die Daten positiv, erklärte jedoch, Anleger könnten infrage stellen, ob die Behandlung bei anderen Krebsarten ausreichend wirksam sein werde, um die Bewertung von Moderna zu stützen. Dabei handelt es sich um Interpretationen der Analysten zum Verkaufsdruck und nicht um nachgewiesene Motive der Anleger.
| Posten | Details |
|---|---|
| Fernmetastasenfreies Überleben nach zwei Jahren | 88,5 % mit Intismeran plus Keytruda; 80,2 % mit Keytruda allein. |
| Mindestens ein behandlungsbedingtes unerwünschtes Ereignis | 95,8 % mit der Kombination; 90,0 % mit Keytruda allein. |
| Behandlungsbedingte unerwünschte Ereignisse des Grades 3–5 | 14,2 % mit der Kombination; 13,4 % mit Keytruda allein. |
| Dosierung von Intismeran in der Studie | 1 mg alle drei Wochen, bis zu neun Dosen. |
Was die Melanomstudie zeigte
Die detaillierte Mitteilung zur Phase-3-Studie von Merck und Moderna beschreibt INTerpath-001, in die 1.137 Patienten mit Hochrisiko-Melanom im Stadium IIB–IV nach vollständiger chirurgischer Entfernung des Krebses aufgenommen wurden. In der Studie wurde Intismeran plus Keytruda mit Placebo plus Keytruda verglichen.
Nach einer medianen Nachbeobachtungszeit von 24,6 Monaten senkte die Kombination das relative Risiko eines Rezidivs oder Todes um 42 % und das Risiko von Fernmetastasen oder Todes um 38 %. Fernmetastasen bedeuten, dass sich der Krebs auf andere Körperteile ausbreitet.
Die Angabe von 42 % bezeichnet eine relative Risikoreduktion und keinen Anstieg um 42 Prozentpunkte beim Anteil der Patienten, die krebsfrei bleiben. Die rezidivfreien Überlebensraten nach zwei Jahren betrugen 82,2 % mit der Kombination und 70,0 % mit Keytruda allein – ein Unterschied von 12,2 Prozentpunkten.
Intismeran befindet sich weiterhin in der klinischen Prüfung. Die mRNA-basierte Behandlung wird anhand der einzigartigen Mutationen im Tumor des jeweiligen Patienten entwickelt, um eine Immunantwort gegen Krebszellen auszulösen.
Nachbeobachtung des Überlebens und breitere Krebsstudien bleiben wichtig
Die Unternehmen erklärten, dass die Daten zum Gesamtüberleben noch nicht ausgereift seien, obwohl sie einen günstigen Trend zeigten. Eine Verringerung von Rezidiven oder Todesfällen beim primären Endpunkt der Studie belegt für sich genommen keinen Vorteil beim Gesamtüberleben.
Die Melanomergebnisse belegen auch keine Wirksamkeit bei anderen Tumorarten. Das breiter angelegte Intismeran-Programm von Merck und Moderna umfasst neun Phase-2- und Phase-3-Studien, darunter drei laufende Phase-3-Studien zu nicht-kleinzelligem Lungenkrebs.
Behandlungsbedingte unerwünschte Ereignisse waren in beiden Gruppen der Melanomstudie häufig. Die gemeldeten Raten schwerer Ereignisse lagen relativ nah beieinander, insgesamt traten mit der Kombination jedoch mehr behandlungsbedingte unerwünschte Ereignisse auf.
Fazit
Der Rückgang der Moderna-Aktie am 22. Oktober stand im Gegensatz zu den positiven Ergebnissen der Melanomstudie, während Fragen zum längerfristigen Überleben und zur Wirksamkeit bei anderen Krebsarten offenblieben. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung war die nächste geplante Etappe die Vorstellung der Ergebnisse auf dem Kongress der European Society for Medical Oncology in Madrid am 24. Oktober 2026.
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