Οι προοπτικές επιτοκίων της BOJ δείχνουν παύση και όχι τέλος της σύσφιγξης. Και οι 16 οικονομολόγοι και αναλυτές που συμμετείχαν στην έρευνα από τις 14 έως τις 26 Οκτωβρίου 2026 αναμένουν ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα διατηρήσει το επιτόκιο πολιτικής της στο 1,25% στη συνεδρίαση της 29ης–30ής Οκτωβρίου, προετοιμάζοντας παράλληλα το έδαφος για νέα αύξηση τον Δεκέμβριο ή τον Ιανουάριο.

Βασικά συμπεράσματα

  • Και οι 16 συμμετέχοντες αναμένουν διατήρηση των επιτοκίων τον Οκτώβριο, μετά την αύξηση του Σεπτεμβρίου.
  • Οι αυξανόμενες τιμές και οι πραγματικοί μισθοί συνηγορούν υπέρ περαιτέρω σύσφιγξης, αλλά οι αναλυτές διαφωνούν ως προς τον χρόνο.
  • Δεκατρείς συμμετέχοντες αναμένουν ότι το επιτόκιο πολιτικής θα κορυφωθεί στο 1,75%–2% περίπου στα μέσα του 2027.

Οι προοπτικές επιτοκίων της BOJ διαχωρίζουν την παύση από το τέλος του κύκλου

Η αναμενόμενη διατήρηση των επιτοκίων θα ακολουθήσει την αύξηση του Σεπτεμβρίου, η οποία έφερε το επιτόκιο πολιτικής στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών. Οι συμμετέχοντες στην έρευνα αναμένουν ομόφωνα ότι η κεντρική τράπεζα θα σηματοδοτήσει πως παραμένει πιθανή μια νέα αύξηση τον Δεκέμβριο του 2026 ή τον Ιανουάριο του 2027· πρόκειται για την πρόβλεψή τους και όχι για δέσμευση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής.

Το ημερολόγιο συνεδριάσεων νομισματικής πολιτικής της BOJ αναφέρει ότι η συνεδρίαση του Οκτωβρίου έχει προγραμματιστεί για τις 29–30 Οκτωβρίου, με τη δημοσίευση Έκθεσης Προοπτικών στις 30 Οκτωβρίου. Προβλέπει επίσης συνεδρίαση στις 21–22 Ιανουαρίου 2027, με νέα Έκθεση Προοπτικών στις 22 Ιανουαρίου.

Ο Χόμιν Λι, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής μακροοικονομίας στη Lombard Odier, δήλωσε ότι οι οικονομικές συνθήκες δικαιολογούν περαιτέρω σύσφιγξη, αλλά η ευθραυστότητα της εγχώριας αγοράς ομολόγων της Ιαπωνίας θα μπορούσε να εμποδίσει το συμβούλιο νομισματικής πολιτικής να συμφωνήσει σε διαδοχικές αυξήσεις. Ο Σοσούκε Νακαμούρα, οικονομολόγος της Citi Research, δήλωσε ότι δεν διακρίνει σαφή επιτάχυνση του πληθωρισμού ικανή να δικαιολογήσει διαδοχικές αυξήσεις.

Ο πληθωρισμός και οι μισθοί διατηρούν στο προσκήνιο την περαιτέρω σύσφιγξη

Ο δομικός πληθωρισμός καταναλωτή στην Ιαπωνία, που εξαιρεί τα νωπά τρόφιμα, έφτασε το 2,1% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο, το υψηλότερο επίπεδο του 2026. Το υψηλότερο κόστος εισαγωγών και ενέργειας συνέβαλε στις πληθωριστικές πιέσεις, ενώ οι κρατικές επιδοτήσεις μετρίασαν τους λογαριασμούς ενέργειας των καταναλωτών.

Οι μισθοί προσαρμοσμένοι στον πληθωρισμό αυξήθηκαν κατά 1,5% σε σύγκριση με έναν χρόνο νωρίτερα τον Αύγουστο, σημειώνοντας την όγδοη διαδοχική μηνιαία άνοδο. Αυτό παρέχει στους υπευθύνους χάραξης πολιτικής ενδείξεις για ενίσχυση της αγοραστικής δύναμης των νοικοκυριών, παράλληλα με τις πιέσεις στις τιμές που συνδέονται με τις εισαγωγές.

Ο Ριουτάρο Κιμούρα, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος στην BNP Paribas Asset Management, παρακολουθεί εάν η BOJ θα αλλάξει τη διατύπωσή της για τον υποκείμενο πληθωρισμό από το ότι πλησιάζει το 2% στο ότι έχει φτάσει σε αυτό το επίπεδο. Οι αναλυτές παρακολουθούν αυτή την πιθανή αλλαγή διατύπωσης· δεν πρόκειται για ανακοινωμένη αξιολόγηση.

Ο Τακούτζι Άιντα, επικεφαλής οικονομολόγος Ιαπωνίας στην Credit Agricole, αναμένει η επόμενη αύξηση να γίνει τον Ιανουάριο, όταν η τριμηνιαία έκθεση προοπτικών θα προσφέρει νέα ευκαιρία αξιολόγησης της οικονομικής δραστηριότητας και των τιμών.

Οι προβλέψεις για το γεν και τα ομόλογα αντανακλούν τις προσδοκίες για περισσότερες αυξήσεις

Εννέα συμμετέχοντες αναμένουν ότι το γεν θα διαπραγματεύεται στα 157–158 ανά δολάριο τον επόμενο μήνα. Οι προβλέψεις για το τρίμηνο παρουσιάζουν μεγαλύτερη απόκλιση και κυμαίνονται από 150 έως 160 ανά δολάριο.

Για το τέλος του 2026, εννέα συμμετέχοντες προβλέπουν απόδοση 3%–3,1% για τα 10ετή κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας, έναντι του αναφερόμενου τρέχοντος επιπέδου του 2,809%. Επτά αναμένουν ότι η απόδοση των 30ετών ομολόγων θα φτάσει το 4%–4,1%, έναντι 3,829% στις 27 Οκτωβρίου.

Δεκατρείς συμμετέχοντες αναμένουν ότι ο κύκλος σύσφιγξης θα ολοκληρωθεί με επιτόκιο πολιτικής 1,75%–2% περίπου στα μέσα του 2027. Οι προβλέψεις αυτές υποδηλώνουν ότι μια παύση τον Οκτώβριο θα αφήσει περιθώριο για περαιτέρω σύσφιγξη, αλλά η BOJ δεν έχει αποφασίσει ούτε τον χρόνο ούτε το τελικό ανώτατο επίπεδο των επιτοκίων.

Επόμενος σταθμός

Ο επόμενος επιβεβαιωμένος σταθμός είναι η απόφαση για τη νομισματική πολιτική στις 30 Οκτωβρίου και η προγραμματισμένη Έκθεση Προοπτικών, οι οποίες θα παρουσιάσουν την αξιολόγηση της ίδιας της BOJ και όχι τις προσδοκίες της έρευνας.

Διαβάστε περισσότερες ειδήσεις

Περισσότερες ειδήσεις από το FinanceVelix

Αποποίηση ευθύνης

Το παρόν άρθρο του FinanceVelix παρέχει γενικές πληροφορίες και όχι εξατομικευμένες χρηματοοικονομικές, επενδυτικές, νομικές ή φορολογικές συμβουλές. Οι τιμές της αγοράς, τα επιτόκια και οι οικονομικές συνθήκες μπορούν να μεταβληθούν· οι επενδύσεις ενέχουν κίνδυνο απώλειας. Τα στοιχεία αντανακλούν το υλικό που ήταν διαθέσιμο κατά τη δημοσίευση και ενδέχεται να αλλάξουν. Επαληθεύετε ανεξάρτητα τις σημαντικές πληροφορίες και συμβουλευτείτε ειδικευμένο επαγγελματία όταν χρειάζεται. Η αναφορά σε ένα περιουσιακό στοιχείο, εταιρεία ή υπηρεσία δεν συνιστά σύσταση.