Η υπεράσπιση της ρουπίας δεν πρέπει να γίνει με τίμημα την ταχεία εξάντληση των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Ινδίας, δήλωσε στις 27 Οκτωβρίου 2026 ο Raghuram Rajan, πρώην διοικητής της Reserve Bank of India. Κάλεσε τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αποδεχθούν περαιτέρω υποχώρηση του νομίσματος, αν χρειαστεί, αντί να δεσμευτούν να προστατεύσουν ένα προκαθορισμένο επίπεδο συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Βασικά συμπεράσματα

  • Ο Rajan κάλεσε την Ινδία να διαφυλάξει τα αποθέματα αντί να υπερασπιστεί ένα σταθερό επίπεδο της ρουπίας.
  • Η ρουπία έχει υποτιμηθεί περίπου κατά 6% το 2026, εν μέσω πιέσεων από τις τιμές του πετρελαίου, τις αποδόσεις των ΗΠΑ και τις εκροές ξένων κεφαλαίων από μετοχές.
  • Ο Rajan προειδοποίησε ότι οι παρατεταμένα υψηλές τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να διευρύνουν το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών της Ινδίας.

Η υπεράσπιση της ρουπίας δεν πρέπει να στοχεύει σε ένα σταθερό επίπεδο

Μιλώντας στο Global Markets Forum, ο Rajan ζήτησε μια μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της αδυναμίας του νομίσματος αντί για μια αντίδραση που καθοδηγείται από πανικό. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να κρίνουν αν οι τρέχουσες πιέσεις είναι ασυνήθιστες σε σύγκριση με προηγούμενα επεισόδια, είπε.

Η προειδοποίησή του εστίασε στον ρυθμό και στον σκοπό της χρήσης των αποθεμάτων, ιδίως μετά την κινητοποίηση σημαντικών συναλλαγματικών πόρων από την Ινδία νωρίτερα το 2026. Η Ινδία έχει χρησιμοποιήσει περίπου το ήμισυ των περισσότερων από 140 δισ. δολαρίων που συγκεντρώθηκαν μέσω ειδικών μέτρων, για να στηρίξει τη ρουπία και να απορροφήσει την πλεονάζουσα ρευστότητα του τραπεζικού συστήματος.

Ο Rajan είπε ότι θα ήταν άστοχο να εξαντληθούν γρήγορα τα κεφάλαια που συγκεντρώθηκαν μέσω της οδού FCNR(B), απλώς και μόνο για να προστατευτεί ένα επίπεδο του νομίσματος το οποίο η Ινδία ιστορικά δεν επιδίωκε να διατηρήσει με κάθε κόστος.

Οι πιέσεις στο νόμισμα δοκιμάζουν τα όρια της παρέμβασης

Η ρουπία έχει υποτιμηθεί περίπου κατά 6% μέχρι στιγμής το 2026. Οι υψηλές τιμές του αργού πετρελαίου, η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και οι συνεχιζόμενες εκροές ξένων κεφαλαίων από μετοχές συνόδευσαν τις πιέσεις, ωθώντας την RBI να εντείνει τις παρεμβάσεις για να περιορίσει πιθανές επιπτώσεις στον πληθωρισμό και στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Νωρίτερα τον Οκτώβριο, ο διοικητής της RBI Sanjay Malhotra άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο χρήσης μέτρων νομισματικής πολιτικής για τη σταθεροποίηση του νομίσματος. Τα σχόλια του Rajan αποτελούν συμβουλή από πρώην διοικητή και όχι ανακοίνωση αλλαγής της πολιτικής της RBI.

Η διάκριση ανάμεσα στην εξομάλυνση της μεταβλητότητας και την υπεράσπιση ενός σταθερού επιπέδου έχει ιστορικό υπόβαθρο πολιτικής. Η εξήγηση της RBI τον Νοέμβριο του 2024 σχετικά με τις παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος περιέγραφε τη ρουπία ως νόμισμα του οποίου η αξία καθορίζεται από την προσφορά και τη ζήτηση της αγοράς, με τις παρεμβάσεις να αποσκοπούν στην εξομάλυνση της υπερβολικής μεταβλητότητας και στη διατήρηση ομαλών αγορών. Η εξήγηση αυτή παρέχει το πλαίσιο πολιτικής, όχι επιβεβαίωση των επιδόσεων του νομίσματος το 2026 ή της πρόσφατης χρήσης αποθεμάτων.

Ο Rajan σταθμίζει τα οφέλη για τις εξαγωγές έναντι των κινδύνων από το πετρέλαιο

Ο Rajan υποστήριξε ότι η υποτίμηση δεν είναι απαραίτητο να βλάπτει πάντα την οικονομία: μια ασθενέστερη ρουπία μπορεί να καταστήσει τα ινδικά προϊόντα πιο ανταγωνιστικά διεθνώς και να στηρίξει τις εξαγωγές.

Ωστόσο, προειδοποίησε ότι οι επίμονα υψηλές τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να διευρύνουν το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών της Ινδίας. Μια νέα κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, ιδίως ζημιές σε ενεργειακές υποδομές του Κόλπου, θα μπορούσε να ασκήσει πολύ μεγαλύτερη πίεση στις αναδυόμενες οικονομίες που εισάγουν πετρέλαιο, είπε. Επρόκειτο για προειδοποίηση υπό όρους σχετικά με έναν κίνδυνο και όχι για πρόβλεψη ότι θα σημειώνονταν τέτοιες ζημιές.

Διαβάστε περισσότερες ειδήσεις

Περισσότερες ειδήσεις από το FinanceVelix

Αποποίηση ευθύνης

Αυτό το άρθρο του FinanceVelix παρέχει γενικές πληροφορίες και όχι εξατομικευμένες χρηματοοικονομικές, επενδυτικές, νομικές ή φορολογικές συμβουλές. Οι τιμές της αγοράς, τα επιτόκια και οι οικονομικές συνθήκες μπορούν να μεταβληθούν· οι επενδύσεις ενέχουν κίνδυνο απώλειας. Τα στοιχεία αντικατοπτρίζουν το διαθέσιμο υλικό κατά τη δημοσίευση και ενδέχεται να αλλάξουν. Επαληθεύστε ανεξάρτητα τις σημαντικές πληροφορίες και συμβουλευτείτε εξειδικευμένο επαγγελματία, όταν χρειάζεται. Η αναφορά σε περιουσιακό στοιχείο, εταιρεία ή υπηρεσία δεν συνιστά έγκριση.