Η Deutsche Bank αναμένει ότι το επιτόκιο repo της RBI θα φτάσει το 6,25% έως το πρώτο εξάμηνο του 2027, καθώς ο επίμονος πληθωρισμός και η ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη συνηγορούν υπέρ περαιτέρω νομισματικής σύσφιγξης. Η πρόβλεψη, η οποία διατυπώθηκε στις 27 Οκτωβρίου 2026, προβλέπει αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο του 2026 και στη συνέχεια αύξηση κατά άλλες 50 μονάδες βάσης το πρώτο εξάμηνο του 2027. Πρόκειται για πρόβλεψη της τράπεζας και όχι για απόφαση που έχει ανακοινώσει η Αποθεματική Τράπεζα της Ινδίας.

Βασικά συμπεράσματα

  • Η Deutsche Bank προβλέπει νέες αυξήσεις επιτοκίων τον Δεκέμβριο του 2026 και το πρώτο εξάμηνο του 2027.
  • Η τράπεζα αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός, ενώ η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ θα διατηρηθεί πάνω από το 7%.
  • Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου εγκυμονούν κινδύνους για τον πληθωρισμό, τη ρουπία και τη μελλοντική δημοσιονομική εξυγίανση.

Οι προοπτικές για το επιτόκιο repo της RBI βασίζονται στον επίμονο πληθωρισμό

Η Deutsche Bank προβλέπει ότι ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 6% την περίοδο Οκτωβρίου–Δεκεμβρίου 2026, στο 5% το οικονομικό έτος 2027 και στο 4,7% το οικονομικό έτος 2028. Διαβλέπει πρόσθετο ανοδικό κίνδυνο εάν οι εγχώριες τιμές καυσίμων αυξηθούν μετά το Ντιβάλι.

Η τράπεζα επισήμανε επίσης ότι ο πληθωρισμός χονδρικών τιμών άνω του 11% θα μπορούσε να αποτελέσει πηγή περαιτέρω αυξήσεων του κόστους για τους καταναλωτές. Ανέφερε ότι οι προσδοκίες των νοικοκυριών για τον πληθωρισμό είχαν αυξηθεί στο 10%, από 8% πριν από τη σύγκρουση στη Δυτική Ασία, αυξάνοντας τον κίνδυνο να εξαπλωθούν ευρύτερα οι αρχικές ανατιμήσεις.

Η εξήγηση της RBI για τη μετάδοση των επιτοκίων περιγράφει πώς τα υψηλότερα επιτόκια πολιτικής μπορούν να μετακυλιστούν στο κόστος στεγαστικού και καταναλωτικού δανεισμού, αποθαρρύνοντας τις δαπάνες και τις επενδύσεις, ώστε να μειωθεί ο πληθωρισμός. Αυτό το πλαίσιο εξηγεί τον μηχανισμό της σύσφιγξης· δεν συνιστά επιδοκιμασία της πρόβλεψης της Deutsche Bank.

Η ισχυρή ανάπτυξη ενισχύει το επιχείρημα υπέρ της σύσφιγξης

Η Deutsche Bank αναμένει ότι η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ της Ινδίας θα παραμείνει πάνω από το 7% τόσο το οικονομικό έτος 2027 όσο και το οικονομικό έτος 2028. Έτσι, οι προοπτικές της συνδυάζουν τον υψηλό πληθωρισμό με μια οικονομία που αναμένεται να παραμείνει σχετικά ανθεκτική, και όχι με μια οικονομία που θα απαιτούσε χαμηλότερα επιτόκια για τη στήριξη της υποτονικής δραστηριότητας.

Παρόλα αυτά, η τράπεζα εκτιμά ότι η αναπτυξιακή δυναμική θα μετριαστεί το δεύτερο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2027. Ως πιθανούς ανασταλτικούς παράγοντες ανέφερε τις υψηλότερες τιμές πετρελαίου, τους μουσώνες με βροχοπτώσεις κάτω από τα κανονικά επίπεδα και τη δυσμενή σύγκριση με τις περικοπές των συντελεστών GST του προηγούμενου έτους.

Οι κίνδυνοι για τη ρουπία και τα δημοσιονομικά επεκτείνονται έως το 2027

Η Deutsche Bank ανέφερε ότι τα πρόσφατα μέτρα της RBI είχαν περιορίσει προσωρινά τη ζήτηση για δολάρια και είχαν συμβάλει στην ανάκαμψη της ρουπίας σε περίπου ₹94.50 ανά δολάριο ΗΠΑ. Ωστόσο, αναμένει ότι το νόμισμα θα υποχωρήσει πέρα από τις ₹97 ανά δολάριο κατά τη διάρκεια του 2027, εκτός εάν το παγκόσμιο μακροοικονομικό περιβάλλον βελτιωθεί ουσιαστικά.

Η τράπεζα ανέφερε ότι τα συναλλαγματικά αποθέματα είχαν μειωθεί κατά περίπου $60 δισ. από το υψηλό των $786 δισ. στις αρχές Σεπτεμβρίου, αναδεικνύοντας τις εξωτερικές πιέσεις που συνοδεύουν τις προοπτικές της για τα επιτόκια.

Όσον αφορά τα δημόσια οικονομικά, η Deutsche Bank αναμένει ότι η κεντρική κυβέρνηση θα επιτύχει τον στόχο δημοσιονομικού ελλείμματος 4,3% του ΑΕΠ για το οικονομικό έτος 2027, με τη στήριξη του μερίσματος της RBI και πιθανών προσαρμογών στις δαπάνες. Επισήμανε ότι η δημοσιονομική εξυγίανση θα μπορούσε να καταστεί δυσκολότερη το οικονομικό έτος 2028 λόγω των υψηλών τιμών πετρελαίου, των αυξημένων αναγκών για επιδοτήσεις και των δαπανών που συνδέονται με την 8η Επιτροπή Μισθών.

Διαβάστε περισσότερες ειδήσεις

Περισσότερα νέα από το FinanceVelix

Αποποίηση ευθύνης

Αυτό το άρθρο του FinanceVelix παρέχει γενικές πληροφορίες και όχι εξατομικευμένες χρηματοοικονομικές, επενδυτικές, νομικές ή φορολογικές συμβουλές. Οι τιμές της αγοράς, τα επιτόκια και οι οικονομικές συνθήκες μπορούν να μεταβληθούν· οι επενδύσεις ενέχουν κίνδυνο απώλειας. Τα στοιχεία αντικατοπτρίζουν τις πληροφορίες που ήταν διαθέσιμες κατά τη δημοσίευση και ενδέχεται να αλλάξουν. Επαληθεύστε ανεξάρτητα τις σημαντικές πληροφορίες και, όταν χρειάζεται, συμβουλευτείτε έναν καταρτισμένο επαγγελματία. Η αναφορά σε κάποιο περιουσιακό στοιχείο, εταιρεία ή υπηρεσία δεν συνιστά σύσταση.