Οι προοπτικές επιτοκίων της Fed, σύμφωνα με την Deutsche Bank, δείχνουν παύση τον Οκτώβριο του 2026, όχι όμως και τερματισμό της σύσφιγξης. Σε αξιολόγηση με ημερομηνία 23 Οκτωβρίου, οι αναλυτές υπό τον επικεφαλής οικονομολόγο της τράπεζας για τις ΗΠΑ, Matthew Luzzetti, εκτιμούν ότι ο πρόεδρος της Federal Reserve Kevin Warsh θα διατηρήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυξήσεων, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος και η οικονομική δραστηριότητα αντέχει.

Βασικά σημεία

  • Η Deutsche Bank αναμένει διατήρηση των επιτοκίων τον Οκτώβριο και στη συνέχεια αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο και τον Μάρτιο.
  • Η τράπεζα εκτιμά ότι ο Warsh θα υποστηρίξει πως η αυστηροποίηση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών δεν υποκαθιστά κατ’ ανάγκη περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων.
  • Οι προβολές της Fed για τον Σεπτέμβριο παρέχουν πλαίσιο για την πολιτική, αλλά αποτελούν ατομικές εκτιμήσεις και όχι δεσμεύσεις.

Πίνακας περιεχομένων

Οι προοπτικές επιτοκίων της Fed διαχωρίζουν την παύση από το τέλος των αυξήσεων

Η Deutsche Bank προβλέπει περαιτέρω σύσφιγξη κατά 50 μονάδες βάσης: 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο του 2026 και άλλες 25 τον Μάρτιο του 2027. Πρόκειται για πρόβλεψη της τράπεζας και όχι για ανακοινωμένη απόφαση της Federal Reserve.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο Warsh θα χρησιμοποιήσει τη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση για να τονίσει ότι τα πρόσφατα στοιχεία δεν έχουν συμβάλει ουσιαστικά στην άρση των ανησυχιών για τον επίμονο πληθωρισμό. Επομένως, η διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων τον Οκτώβριο θα μπορούσε να συνδυαστεί με το μήνυμα ότι ενδέχεται να εξακολουθούν να είναι αναγκαίες πρόσθετες αυξήσεις.

Η διάκριση αυτή έχει σημασία κατά την ερμηνεία της απόφασης: η διατήρηση των επιτοκίων σταθερών σε μία συνεδρίαση δεν θα σήμαινε από μόνη της ότι η Fed έχει φτάσει στο τέλος του κύκλου σύσφιγξης.

ΣτοιχείοΛεπτομέρειες
Ανάπτυξη ΑΕΠ το 2026Διάμεση προβολή της Fed τον Σεπτέμβριο: 2,3%, με μέτρηση από το τέταρτο τρίμηνο στο τέταρτο τρίμηνο.
Ανεργία το 2026Διάμεση προβολή της Fed τον Σεπτέμβριο: 4,1%, ως μέσος όρος του τέταρτου τριμήνου.
Συνολικός πληθωρισμός PCE το 2026Διάμεση προβολή της Fed τον Σεπτέμβριο: 3,7%, με μέτρηση από το τέταρτο τρίμηνο στο τέταρτο τρίμηνο.
Δομικός πληθωρισμός PCE το 2026Διάμεση προβολή της Fed τον Σεπτέμβριο: 3,4%, με μέτρηση από το τέταρτο τρίμηνο στο τέταρτο τρίμηνο· διαφέρει από τη μηνιαία εκτίμηση του Σεπτεμβρίου.

Ο πληθωρισμός και οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες διαμορφώνουν το αναμενόμενο μήνυμα

Η αξιολόγηση εκτιμά ότι ο δομικός πληθωρισμός στις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες (PCE) τον Σεπτέμβριο διαμορφώθηκε περίπου στο 3,1%–3,2% σε ετήσια βάση. Πρόκειται για εκτίμηση και όχι για δημοσιευμένο αποτέλεσμα. Η Deutsche Bank επισημαίνει επίσης ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή, την προσδοκία για σταθερή ανάπτυξη το τρίτο τρίμηνο και τις σχετικά σταθερές συνθήκες στην αγορά εργασίας.

Ένα βασικό ερώτημα είναι αν ο Warsh θα συνεχίσει να περιγράφει τις συνολικές χρηματοπιστωτικές συνθήκες ως διευκολυντικές. Η Deutsche Bank αναμένει ότι θα αναγνωρίσει την πρόσφατη αυστηροποίηση αυτών των συνθηκών, ενώ θα απορρίψει το επιχείρημα ότι αυτή καταργεί την ανάγκη για περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων πολιτικής.

Η τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε επίσης να αποτελέσει θέμα συζήτησης. Η τράπεζα εκτιμά ότι ο Warsh ενδέχεται να διακρίνει τα πιθανά μακροπρόθεσμα οφέλη στην παραγωγικότητα, τα οποία θα μπορούσαν να μειώσουν τον πληθωρισμό, από τις βραχυπρόθεσμες επενδύσεις και τη ζήτηση, που θα μπορούσαν να εντείνουν τις πιέσεις στις τιμές. Πρόκειται για αναμενόμενες τοποθετήσεις και όχι για δηλώσεις που έχουν ήδη γίνει στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου.

Οι προβολές του Σεπτεμβρίου παρέχουν πλαίσιο, όχι υπόσχεση

Οι οικονομικές προβολές της Fed για τον Σεπτέμβριο του 2026 δείχνουν πώς αξιολόγησαν οι αξιωματούχοι τις προοπτικές κατά τη συνεδρίασή τους στις 15–16 Σεπτεμβρίου. Κάθε συμμετέχων βασίστηκε σε ατομική εκτίμηση για την κατάλληλη νομισματική πολιτική και όχι σε δεσμευτική συμφωνία της επιτροπής σχετικά με μελλοντικές αποφάσεις.

Για το τέλος του 2026, 12 συμμετέχοντες προέβλεψαν μέσο σημείο του επιτοκίου ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 4,125%, τέσσερις προέβλεψαν 4,375% και δύο προέβλεψαν 3,875%. Η κατανομή αποτυπώνει το εύρος των απόψεων ενόψει των φθινοπωρινών συνεδριάσεων· δεν προδικάζει την απόφαση του Οκτωβρίου ούτε επιβεβαιώνει τις προβλέψεις της Deutsche Bank για τον Δεκέμβριο και τον Μάρτιο.

Συμπέρασμα

Το επόμενο σημείο αναφοράς για τη νομισματική πολιτική είναι η συνεδρίαση του Οκτωβρίου 2026 και η συνέντευξη Τύπου του Warsh μετά τη συνεδρίαση. Η βασική διάκριση θα αφορά την άμεση απόφαση για τα επιτόκια και τυχόν ένδειξη για περαιτέρω σύσφιγξη· η Deutsche Bank αναμένει παύση χωρίς να διακηρυχθεί ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού έχει τελειώσει.

Διαβάστε περισσότερα νέα

Περισσότερα νέα από το FinanceVelix

Αποποίηση ευθύνης

Το παρόν άρθρο του FinanceVelix παρέχει γενικές πληροφορίες και όχι εξατομικευμένες χρηματοοικονομικές, επενδυτικές, νομικές ή φορολογικές συμβουλές. Οι τιμές της αγοράς, τα επιτόκια και οι οικονομικές συνθήκες μπορεί να μεταβληθούν· οι επενδύσεις ενέχουν κίνδυνο απώλειας. Τα στοιχεία αποτυπώνουν τις πληροφορίες που ήταν διαθέσιμες κατά τη δημοσίευση και ενδέχεται να αλλάξουν. Επαληθεύετε ανεξάρτητα τις σημαντικές πληροφορίες και συμβουλευτείτε έναν κατάλληλα καταρτισμένο επαγγελματία όταν χρειάζεται. Η αναφορά σε ένα περιουσιακό στοιχείο, μια εταιρεία ή μια υπηρεσία δεν συνιστά σύσταση ή έγκριση.