Las acciones de Adani Green cayeron un 4%, hasta 1.211 rupias, en la BSE el jueves 22 de octubre, después de que la empresa de energías renovables informara de un beneficio neto consolidado de 673 crore de rupias en el segundo trimestre, un 15% más que un año antes. Los ingresos crecieron más rápido que el beneficio, mientras que las evaluaciones de las casas de bolsa señalaron tanto oportunidades de expansión como limitaciones de transmisión.
Aspectos clave
- Los ingresos trimestrales de las operaciones aumentaron un 39%, hasta 4.520 crore de rupias, gracias a nuevos proyectos de energías renovables.
- Jefferies mantuvo su recomendación de compra a principios de octubre, con un precio objetivo de 1.695 rupias; JM Financial conservó la recomendación de añadir, con un precio objetivo de 1.374 rupias, tras los resultados.
- La expansión del almacenamiento en baterías respaldó las perspectivas de crecimiento, mientras que JM Financial señaló una menor disponibilidad de la red debido a retrasos en la transmisión.
Índice
- Las acciones de Adani Green retroceden pese al aumento de los beneficios
- Jefferies señala la demanda y la expansión del almacenamiento
- JM Financial advierte de las limitaciones de transmisión
- Conclusión
Las acciones de Adani Green retroceden pese al aumento de los beneficios
El beneficio neto consolidado aumentó desde los 583 crore de rupias del trimestre correspondiente del año anterior. El negocio principal de suministro eléctrico generó ingresos de 4.019 crore de rupias, un 45% más que los 2.776 crore de rupias, al entrar en funcionamiento nuevos proyectos solares, eólicos e híbridos.
El EBITDA del suministro eléctrico subió un 51%, hasta 3.835 crore de rupias, frente a 2.543 crore de rupias. El margen EBITDA del segmento fue del 92%, frente al 90,5% del año anterior.
La evaluación de JM Financial utilizó un margen EBITDA del suministro eléctrico del 91% para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, frente al 87% del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, el 90% del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 y la estimación del 89% de la casa de bolsa.
Jefferies señala la demanda y la expansión del almacenamiento
La recomendación de compra de Jefferies y su precio objetivo de 1.695 rupias se reiteraron a principios de octubre, en lugar de presentarse como respuesta a los últimos resultados. La casa de bolsa citó unas valoraciones razonables tras una caída del 22% desde el máximo de la acción.
Valoró la empresa en torno a 20 veces el valor de empresa respecto al EBITDA previsto para los próximos doce meses, una valoración que consideró atractiva frente a su proyección de una tasa de crecimiento anual compuesto del EBITDA del 30% entre los ejercicios fiscales 2026 y 2030. El aumento de la demanda eléctrica, una mejor utilización de Khavda y el crecimiento del almacenamiento en baterías sustentaron su opinión, pese a las preocupaciones por el mayor coste de los intereses tras la subida de tipos del Banco de la Reserva de la India.
Jefferies destacó la posibilidad de que las condiciones de El Niño persistan hasta 2027, lo que podría elevar las temperaturas y provocar escasez de electricidad. También señaló que las reservas de carbón cubrían menos de siete días y que las juntas estatales de electricidad estaban debatiendo cómo asegurar el suministro eléctrico para 2027.
La capacidad instalada de almacenamiento de energía en baterías era de 6,6 GWh, con planes para superar los 10 GWh al cierre del ejercicio fiscal 2027. Jefferies observó margen para acelerar la expansión del almacenamiento y un posible potencial alcista respecto a su previsión de incorporaciones anuales de capacidad de generación de 6,5–6,8 GW durante los ejercicios fiscales 2028–2030.
JM Financial advierte de las limitaciones de transmisión
JM Financial mantuvo su recomendación de añadir y su precio objetivo de 1.374 rupias tras unos resultados que describió como mayormente acordes con las expectativas. Señaló que los retrasos en las líneas de transmisión habían reducido la disponibilidad de la red.
La disponibilidad de la red para la energía solar bajó al 78,9% en el primer semestre del ejercicio fiscal 2027, desde el 89% de un año antes, mientras que la disponibilidad eólica cayó al 93,7%, desde el 97,4%. La disponibilidad híbrida mejoró al 94,5%, desde el 89%.
Adani Green realizó gastos de capital por valor de 16.000 crore de rupias durante el primer semestre del ejercicio fiscal 2027, junto con disposiciones de deuda por 13.700 crore de rupias.
Conclusión
La caída de las acciones se produjo pese al aumento del beneficio y los ingresos trimestrales. Ambas casas de bolsa mantuvieron recomendaciones positivas, pero sus evaluaciones también señalaron limitaciones de ejecución y costes de financiación, además de la expansión de la empresa en energías renovables y almacenamiento.
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