Emkay Global Financial Services espera que el Banco de la Reserva de India (RBI) suba las tasas de interés otros 50 puntos básicos para febrero de 2027. La firma prevé aumentos de 25 puntos básicos en diciembre de 2026 y febrero de 2027, debido a la ampliación de las presiones inflacionarias y al endurecimiento de las condiciones financieras globales.
Puntos clave
- Emkay prevé dos alzas adicionales de 25 puntos básicos, lo que elevaría el aumento total del ciclo actual a 75 puntos básicos.
- La proporción de componentes del IPC con una inflación superior al 4 por ciento alcanzó el 46 por ciento en septiembre.
- El pronóstico es una evaluación de Emkay, no una decisión confirmada de política monetaria del RBI.
Índice
- Las perspectivas de tasas del RBI apuntan a un endurecimiento gradual
- La inflación se extiende, pero su persistencia sigue siendo incierta
- Las tasas globales y el crecimiento interno condicionan la evaluación
- Conclusión
Las perspectivas de tasas del RBI apuntan a un endurecimiento gradual
La evaluación de Emkay de las actas de octubre del Comité de Política Monetaria respalda nuevos aumentos graduales, en lugar de un ciclo de endurecimiento considerablemente más largo. La firma señaló que una prolongación significativa seguiría siendo improbable sin pruebas más sólidas de que la inflación es persistente.
El RBI subió su tasa repo 25 puntos básicos, hasta el 5,50 por ciento, en la reunión de octubre. Los seis miembros del MPC respaldaron ese aumento, pero discreparon sobre la orientación de la política monetaria: cuatro apoyaron un cambio hacia un endurecimiento gradual.
La inflación se extiende, pero su persistencia sigue siendo incierta
La amplitud de los aumentos de precios fue una preocupación central en el análisis de Emkay. La proporción de componentes de la cesta del Índice de Precios al Consumidor que registraban una inflación superior al 4 por ciento pasó del 20 por ciento en marzo de 2026 al 37 por ciento en agosto y al 46 por ciento en septiembre.
Ese ensanchamiento no demuestra que la inflación se haya afianzado. Emkay encontró pruebas limitadas de que las presiones estuvieran firmemente incorporadas en las decisiones de precios de las empresas, mientras que algunos miembros del MPC seguían considerando que la inflación obedecía en gran medida a factores de oferta.
Las tasas globales y el crecimiento interno condicionan la evaluación
Emkay también señaló las tasas de interés en el extranjero como un factor para futuras decisiones del RBI. Unas tasas más altas en las principales economías podrían aumentar la necesidad de India de mantener un diferencial de tasas de interés adecuado para atraer entradas de deuda extranjera.
El crecimiento interno seguía siendo sólido: el PIB se expandió un 7,8 por ciento en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026-27, lo que llevó al RBI a elevar su pronóstico de crecimiento para todo el ejercicio al 7,1 por ciento.
Conclusión
El pronóstico de Emkay de dos alzas depende de que la inflación siga extendiéndose y persista, así como de la evolución de las tasas globales y de los flujos de capital. No constituye un compromiso del RBI de subir las tasas.
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