Los resultados de Dalmia Bharat se vieron presionados por la débil demanda regional y el aumento de los costos en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027; el EBITDA por tonelada, excluida India Central, cayó a INR746. En su conversación sobre resultados del 26 de octubre de 2026, la dirección afirmó que la inflación de los combustibles y la puesta en marcha en India Central añadirían más presión en el tercer trimestre, aunque anticipaba una recuperación de la demanda en el segundo semestre.
Conclusiones clave
- Los volúmenes del segundo trimestre crecieron un 3% interanual, ya que las inundaciones y las fuertes lluvias debilitaron la demanda en los mercados del este y el noreste.
- La dirección prevé costos adicionales de combustible en el tercer trimestre y un mayor lastre para los resultados procedente de los activos de India Central.
- Los proyectos de expansión siguen según lo previsto, mientras que la dirección pretende mantener el apalancamiento por debajo de 2,5 veces.
Los resultados de Dalmia Bharat reflejan una demanda débil y costos más elevados
El desempeño del trimestre, excluida India Central, reflejó aumentos de costos de aproximadamente INR259 por tonelada y una caída de la realización de unos INR49 por tonelada. El director financiero, Yatin Malhotra, atribuyó la debilidad de los volúmenes en gran medida a las condiciones de la demanda en el este y el noreste; la menor producción hizo que los costos fijos se distribuyeran entre menos toneladas.
Malhotra estimó que el impacto de la absorción insuficiente de costos fijos fue de aproximadamente INR100–120 por tonelada. La cifra de EBITDA de INR746 por tonelada excluye India Central y no es una medida consolidada. La empresa archivo de informes financieros y resultados presenta por separado los resultados trimestrales, los comunicados de resultados y los materiales de las conferencias telefónicas sobre resultados.
La energía renovable brindó cierto apoyo a la eficiencia de costos: la capacidad alcanzó aproximadamente 450 megavatios y las energías renovables representaron el 52% de la matriz energética de la empresa en el segundo trimestre.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Belgaum | Se espera que la producción comercial contribuya en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027. |
| India Central | Objetivo de utilización del 35–40% para finales del ejercicio fiscal 2027. |
| Pune | Está previsto que entre en funcionamiento en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2028. |
Las previsiones para el tercer trimestre incluyen más presión por el combustible y la puesta en marcha
Malhotra prevé que los costos de combustible aumenten otros INR75–80 por tonelada en el tercer trimestre, según las reservas actuales y la visibilidad disponible. Se abstuvo de pronosticar los costos de combustible del cuarto trimestre y subrayó la incertidumbre en torno a nuevas presiones inflacionarias.
La dirección previó una dilución del EBITDA de INR100–125 por tonelada en India Central en el tercer trimestre, frente a unos INR50 por tonelada en el segundo trimestre. Se espera que el aumento se produzca cuando Rewa inicie la producción comercial y los costos dejen de capitalizarse.
A pesar de esas presiones, Malhotra afirmó que esperaba que la rentabilidad del tercer trimestre mejorara a medida que se reviertan la absorción insuficiente de costos fijos y una combinación regional de ventas desfavorable. La dirección prevé que el crecimiento orgánico del volumen en el segundo semestre se sitúe, en términos generales, en línea con su estimación de crecimiento del sector del 7–8%. Se trata de expectativas, no de resultados comunicados.
La empresa aspira a que sus activos de India Central alcancen un desempeño cercano al punto de equilibrio para finales del ejercicio fiscal 2027, y a lograr después un EBITDA acorde con el estándar de Dalmia para finales del ejercicio fiscal 2028.
El calendario de expansión se enfrenta a un balance más ajustado
La dirección afirmó que los planes de expansión seguían según lo previsto. La línea de clínker y el molino de cemento de Rewa estaban en fase de pruebas, mientras que la línea de clínker de Belgaum había iniciado las pruebas antes de lo previsto.
El apalancamiento superó las dos veces tras la reciente adquisición y los volúmenes relativamente bajos del segundo trimestre. Malhotra describió el apalancamiento actual como un máximo y afirmó que la dirección no tenía intención de superar 2,5 veces; se espera que los nuevos activos comiencen a generar efectivo a medida que aumente la producción.
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