Los resultados de Kajaria correspondientes al segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 mostraron un crecimiento interanual del volumen del 10% y un mayor margen EBITDA, pese a los elevados costos del gas. En su conversación sobre resultados del 26 de octubre de 2026, la dirección atribuyó el crecimiento a una demanda más sólida y a ganancias de cuota de mercado, y pronosticó un crecimiento del volumen de dos dígitos durante los dos trimestres siguientes.

Puntos clave

  • Los ingresos consolidados crecieron un 24% interanual, por encima del crecimiento del volumen tras las subidas de precios.
  • El margen EBITDA subió al 19,5%, pero la dirección hizo hincapié en las ganancias de volumen más que en una expansión sustancial adicional del margen.
  • Está previsto que la ampliación de Srikalahasti, cuyo tamaño se ha incrementado, entre en funcionamiento en junio de 2027.

Los mayores volúmenes y precios impulsan los resultados de Kajaria

El margen EBITDA de Kajaria aumentó al 19,5% en el T2 del ejercicio fiscal 2027, frente al 17,94% en el T2 del ejercicio fiscal 2026. El EBITDA mide los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

La dirección afirmó que el crecimiento del volumen se extendió a todas las regiones y segmentos de clientes finales, incluidas las ventas minoristas y de proyectos. La empresa aplicó subidas de precios de aproximadamente el 12%–13% en sus plantas del norte y del sur, para las baldosas cerámicas, de gres porcelánico pulido y de gres porcelánico esmaltado.

Por tanto, el crecimiento de los ingresos reflejó tanto el aumento de las cantidades vendidas como una mayor fortaleza de los precios, y no solo la expansión del volumen. Los ingresos de artículos de baño aumentaron un 22% interanual, mientras que los ingresos de adhesivos crecieron un 69%.

El archivo de resultados financieros de Kajaria incluye materiales del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026–27 junto con periodos anteriores; el índice no proporciona las cifras detalladas comentadas en la conferencia sobre resultados.

La disrupción en Morbi crea oportunidades y riesgos de abastecimiento

La dirección estimó que entre el 40% y el 50% de las 400–500 plantas del clúster manufacturero de Morbi no estaban operativas debido a la debilidad de las exportaciones y a la dificultad para trasladar los mayores costos del gas. Afirmó que la disrupción estaba beneficiando a productores organizados como Kajaria.

Según la dirección, las mayores subidas de precios de los productores de Morbi habían reducido la diferencia de precios con Kajaria, de aproximadamente el 40% al 20%–25%. Esto podría respaldar la posición competitiva de Kajaria, pero Morbi también es un importante proveedor de baldosas subcontratadas.

Kajaria prevé vender aproximadamente 130 millones de metros cuadrados en el ejercicio fiscal 2027, incluidos unos 42 millones de metros cuadrados abastecidos en Morbi. Por consiguiente, la disrupción en el clúster plantea un riesgo de suministro y costos, además de una oportunidad para captar negocio.

La dirección también mencionó las elevadas tarifas de transporte y la disponibilidad limitada de contenedores como restricciones para la demanda de exportación.

Las perspectivas de crecimiento priorizan la cuota de mercado sobre la ampliación de los márgenes

La dirección prevé que el crecimiento del volumen de dos dígitos continúe durante los dos trimestres siguientes, respaldado por una mayor penetración en ciudades de nivel 2 y nivel 3, nuevos establecimientos exclusivos y una red de distribuidores más sólida. Se trata de previsiones, no de resultados ya obtenidos.

La empresa no prevé nuevas subidas de precios a corto plazo. La dirección indicó que los márgenes al cierre deberían mantenerse en torno al 19,5%; es probable que los ahorros potenciales derivados del abastecimiento de gas, las eficiencias de producción y la logística se trasladen a los clientes para respaldar el crecimiento del volumen, en lugar de ampliar sustancialmente los márgenes.

La ampliación prevista de Srikalahasti se ha incrementado de 10 millones a 12,5 millones de metros cuadrados y se espera que entre en funcionamiento a finales de junio de 2027. Como parte de su programa de expansión, Kajaria espera que la capacidad interna adicional reduzca su dependencia de la subcontratación.

Próximo hito

El próximo hito programado de capacidad es la puesta en funcionamiento de la ampliación de Srikalahasti, cuyo tamaño se ha incrementado, para finales de junio de 2027.

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