Las acciones indias de TI han recuperado alrededor de ₹3,87 lakh crore de valor de mercado en octubre, mientras que los inversores extranjeros compraron acciones del sector por ₹6,463 crore durante el trimestre de septiembre.

Conclusiones clave

  • El Nifty IT ha subido alrededor de un 17% en octubre, y TCS lidera las principales acciones tecnológicas con una ganancia del 23%.
  • La inversión extranjera ha sido selectiva: la participación aumentó en Wipro e Infosys, pero descendió marginalmente en TCS y Mphasis.
  • Jefferies ve potencial para nuevas revalorizaciones en acciones seleccionadas, mientras que HSBC, Axis Mutual Fund y PL Capital destacan los riesgos relacionados con el crecimiento y la IA.

Índice

Las acciones indias de TI recuperan valor, pero las compras extranjeras son desiguales

La capitalización de mercado conjunta de los componentes del Nifty IT aumentó de aproximadamente ₹22.01 lakh crore a ₹25.88 lakh crore durante octubre. Además del avance del 23% de TCS, Tech Mahindra ganó un 20%, Mphasis y Wipro subieron un 19% cada una, Infosys avanzó un 17% y HCL Technologies sumó un 16%. Oracle Financial Services Software fue a contracorriente y cayó alrededor de un 5%.

El avance mensual de aproximadamente un 17% del índice se produjo después de una caída cercana al 20% en los dos primeros meses de 2026. Desde febrero, el Nifty IT ha superado al Nifty 50 en 12 puntos porcentuales, y la mayor parte de esa mejora relativa tuvo lugar en octubre.

Los datos de NSDL mostraron una inversión extranjera de cartera de ₹6,463 crore en acciones de TI durante el trimestre de septiembre.

La participación extranjera en Wipro aumentó del 8.85% en junio al 9.46% en septiembre, mientras que la de Infosys pasó del 27.09% al 27.44%. Oracle Financial Services Software registró un aumento de 173 puntos básicos, hasta el 11.43%, pese a la caída del precio de sus acciones en octubre. Persistent Systems no registró cambios, y TCS y Mphasis anotaron descensos marginales.

Jefferies vincula el repunte a cambios en las expectativas de crecimiento

Jefferies atribuyó el avance de octubre principalmente a una revalorización de la relación precio-beneficio y señaló que la mayoría de las acciones de TI no habían recibido revisiones al alza de las previsiones de crecimiento de los ingresos ni del beneficio por acción. Sus analistas, Akshat Agarwal y Ayush Bansal, apuntaron a unas expectativas más resilientes de crecimiento a largo plazo.

Las previsiones consensuadas de crecimiento de los ingresos en dólares estadounidenses para el ejercicio fiscal 2028 no sufrieron recortes sustanciales tras los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, a diferencia de lo ocurrido después de los dos periodos de presentación de resultados anteriores. Según los analistas, la capacidad de las empresas para seguir creciendo pese a las débiles condiciones macroeconómicas y a la deflación relacionada con la IA también había hecho que los inversores estuvieran más dispuestos a reconsiderar las expectativas de crecimiento a largo plazo.

Jefferies estima que las valoraciones actuales implican un crecimiento orgánico de los ingresos en moneda constante del 0%–9% para las grandes empresas de TI durante el ejercicio fiscal 2026–el ejercicio fiscal 2036, y del 6%–14% para las empresas medianas. En la mayoría de las empresas, esos ritmos están entre dos y cuatro puntos porcentuales por debajo del crecimiento registrado durante el ejercicio fiscal 2016–el ejercicio fiscal 2026.

Infosys y Sagility presentan los mayores descuentos respecto a sus trayectorias históricas de crecimiento, de unos seis puntos porcentuales. Jefferies señaló a Infosys y TCS como las únicas empresas de TI de gran capitalización con margen para una nueva revalorización, y destacó a Sagility entre las de mediana capitalización.

Las perspectivas de beneficios mantienen cautas a otras instituciones

HSBC indicó que FTSE India IT cotiza a 18 veces los beneficios previstos, por debajo de su promedio de cinco años, de unas 23 veces. Advirtió que el descuento refleja un crecimiento más débil: la expansión de los beneficios del sector se ha desacelerado del 4%–5% de los últimos años a aproximadamente el 2%–3%, en gran medida debido a la deflación impulsada por la IA.

El banco espera que el ejercicio fiscal 2027 sea el año más difícil para el sector, seguido de una recuperación en los ejercicios fiscales 2028 y 2029. Aun así, prevé únicamente un crecimiento de un dígito medio.

Axis Mutual Fund mantiene una posición infraponderada en servicios de TI. Indicó que el gasto en IA sigue concentrado en infraestructura, y no en servicios tecnológicos discrecionales, mientras que las líneas de servicios tradicionales continúan bajo presión. La IA podría lastrar los márgenes y el crecimiento antes de convertirse en una fuente significativa de ingresos.

La gestora también destacó la creciente competencia entre las empresas de TI grandes y medianas, las consultoras y los proveedores especializados en IA y datos. Una rupia más débil podría favorecer los márgenes, aunque las empresas podrían reinvertir parte de ese beneficio en nuevas capacidades.

PL Capital mantuvo una posición infraponderada de 150 puntos básicos en servicios de TI, aludiendo al lento crecimiento y a la incertidumbre sobre el impacto de la IA en la rentabilidad. Considera que las empresas de mediana capitalización podrían adaptarse más rápidamente y tener mejores perspectivas de crecimiento, pero señaló que, en muchos casos, las valoraciones siguen siendo exigentes.

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