Se espera ampliamente que la decisión de tasas de la Fed del 28 de octubre de 2026 mantenga sin cambios la tasa de interés de referencia, en torno al 3,9%. Los inversores se centrarán en la evaluación de la inflación del banco central, los posibles votos disidentes y los comentarios del presidente Kevin Warsh sobre la política futura.
Puntos clave
- Los mercados de futuros indican pocas probabilidades de una subida de tasas en octubre, después de que altos responsables de política monetaria restaran importancia a esa posibilidad.
- La inflación ha superado las expectativas de los economistas durante dos meses consecutivos, mientras que las tasas hipotecarias siguen elevadas.
- La reunión se celebra menos de una semana antes de las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. y en medio de dudas sobre la independencia de la Fed.
La decisión de tasas de la Fed llega tras la subida de septiembre
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne el 27 y 28 de octubre, después de subir las tasas por unanimidad en septiembre. Al principio, los mercados financieros contemplaron una subida de un cuarto de punto porcentual en octubre tras unos datos de inflación superiores a lo esperado, pero desde entonces las expectativas se han desplazado hacia una pausa.
El vicepresidente Philip Jefferson ha señalado el fuerte aumento de las tasas de interés de mercado a más largo plazo, lo que sugiere que los responsables de política monetaria necesitan más tiempo para evaluar las condiciones financieras antes de su próximo movimiento. Unos costos de endeudamiento más altos pueden moderar el gasto, pero también afectan a los hogares y las empresas.
La inflación y los costos hipotecarios siguen en el foco
La inflación sigue por encima del objetivo anual del 2% de la Fed. El aumento de los costos del combustible también ha suscitado preocupación por la posibilidad de que los gastos de transporte se trasladen a los consumidores a través de los precios de los alimentos, los vehículos y otros bienes.
La tasa promedio de una hipoteca a 30 años alcanzó un máximo de tres años del 7,4% a principios de octubre, antes de bajar al 7,32% en la semana previa a la reunión. Un año antes, estaba justo por debajo del 6,2%. Oxford Economics estima que el aumento registrado este año ha dejado la adquisición de una vivienda fuera del alcance de otros 5 millones de hogares.
La persistencia de la inflación podría mantener sobre la mesa un mayor endurecimiento en los próximos meses, aunque no hay una decisión confirmada de subir las tasas en la reunión de diciembre.
Las orientaciones y los votos disidentes podrían influir en la reacción
Warsh ha expresado reservas sobre las orientaciones prospectivas y ha sostenido que las señales anticipadas sobre la política pueden limitar la capacidad de la Fed para responder a condiciones cambiantes. Los inversores analizarán si sus comentarios refuerzan las señales recientes de otros altos responsables de política monetaria.
La decisión de octubre también podría registrar votos disidentes. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, figuran entre los responsables que más probablemente favorecerían una subida; ambas han expresado preocupación por que la política quizá no sea lo bastante restrictiva para frenar la actividad y la inflación.
La independencia sigue bajo escrutinio
La subida de septiembre de la Fed se produjo pese a la preferencia del presidente Donald Trump por unos costos de endeudamiento más bajos. Esa decisión alivió algunas inquietudes sobre si Warsh daría prioridad a las preferencias de la Casa Blanca por encima del mandato de la Fed de controlar la inflación.
Persisten las dudas sobre las comunicaciones entre Trump y Warsh. Trump ha dicho que habló con el presidente antes de la reunión de septiembre, mientras que Warsh se negó a hablar de sus comunicaciones en la rueda de prensa posterior. Trump también ha renovado sus esfuerzos por destituir a la gobernadora de la Fed Lisa Cook, después de que la Corte Suprema bloqueara en junio un intento anterior.
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