Los futuros de GPU surgen como una posible forma de cubrir los riesgos de computación de IA, mientras la startup Hyperbolic crea un mercado de capacidad de cómputo negociable y CME Group busca la aprobación de un contrato liquidado en efectivo.

Puntos clave

  • Hyperbolic considera que su mercado es la base para futuros que darían a los titulares de contratos el control de un clúster de GPU en la fecha de liquidación.
  • CME Group planea un producto liquidado en efectivo vinculado a un índice de precios de GPU; el período de revisión regulatoria se ha ampliado hasta el 9 de noviembre de 2026.
  • Las diferencias entre centros de datos y la limitada transparencia de precios podrían dificultar que un índice refleje los costos de cada usuario.

Cómo podrían funcionar los futuros de GPU

Hyperbolic, dirigida por Jasper Zhang, exinvestigador cuantitativo de Citadel Securities, está creando un mercado al contado de potencia de cómputo de GPU. Su software Forge se conecta a clústeres de todo el mundo y los adapta para que funcionen mejor en conjunto, lo que permite a los usuarios negociar una unidad estandarizada de capacidad de cómputo y controlar las GPU subyacentes.

Zhang considera que esta tecnología es un primer paso hacia futuros con liquidación física. Según el modelo que propone, el titular de un contrato recibiría el control de un clúster con características conocidas en la fecha de liquidación. Esto difiere de un contrato liquidado en efectivo, cuyo valor estaría vinculado a un precio de referencia en lugar de ofrecer acceso a un clúster.

Los enfoques rivales afrontan dificultades de valoración

CME Group planea un producto de futuros liquidado en efectivo basado en los precios de GPU que mantiene Silicon Data, un proveedor de índices respaldado por la firma de trading DRW. La Commodity Futures Trading Commission está revisando el producto y amplió el período de revisión hasta el 9 de noviembre de 2026.

Los clústeres de GPU pueden ofrecer distintos niveles de rendimiento según sus redes, memoria y sistemas de seguridad. Los acuerdos de financiación también pueden limitar la divulgación de precios. Estas diferencias generan el riesgo de que una cobertura basada en un índice no siga de cerca los costos de un centro de datos concreto.

Don Wilson, fundador y CEO de DRW, describió los futuros liquidados en efectivo como un punto de partida útil. Hong Chan Kim, director financiero de Hyperbolic, sostuvo que el uso físico permitiría vincular mejor los derivados con las condiciones del mercado subyacente. Se trata de posturas contrapuestas sobre productos que todavía no se han consolidado como coberturas eficaces.

La plataforma y la financiación de Hyperbolic

Hyperbolic afirmó que tiene unos 250.000 usuarios y que hay una capacidad de cómputo de GPU anual estimada en 200 millones de dólares conectada a su plataforma. Esa estimación de capacidad no es una cifra de ingresos declarados.

La empresa ha recaudado 20 millones de dólares desde su lanzamiento en 2022 y está llevando a cabo otra ronda de financiación. Espera alcanzar un ritmo anualizado de 150 millones de dólares para finales de 2026; se trata de una previsión de la empresa, no de un resultado ya obtenido.

Próximo hito

La próxima fecha confirmada a tener en cuenta es el 9 de noviembre de 2026, cuando concluye el período de revisión ampliado de la CFTC para el producto propuesto por CME.

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