Las ganancias de M/I Homes disminuyeron en el tercer trimestre de 2026, debido a que la menor entrega de viviendas y los precios de cierre más bajos pesaron sobre los ingresos. La constructora de viviendas informó de un beneficio neto de 66,6 millones de dólares, o 2,56 dólares por acción diluida, en los tres meses finalizados el 30 de septiembre, frente a 106,5 millones de dólares, o 3,92 dólares por acción, un año antes. Los ingresos cayeron un 5%, hasta 1.076 millones de dólares.
Conclusiones clave
- El beneficio antes de impuestos cayó un 38%, hasta 86,9 millones de dólares, incluidos 4,7 millones de dólares en cargos por inventario.
- Los nuevos contratos trimestrales disminuyeron un 2%, y el valor de venta de la cartera de pedidos de septiembre bajó un 9% interanual.
- M/I Homes recompró 50 millones de dólares en acciones ordinarias y mantuvo una ratio de deuda sobre capital de la división de construcción de viviendas del 18%.
Índice
- Las ganancias de M/I Homes reflejan menores ventas y mayores gastos generales
- La desaceleración de los pedidos deja una cartera más pequeña
- El balance permite mantener las recompras de acciones
- Conclusión
Las ganancias de M/I Homes reflejan menores ventas y mayores gastos generales
El comunicado de resultados del tercer trimestre de la compañía, publicado el 21 de octubre de 2026, mostró que las entregas disminuyeron un 2%, hasta 2.241 viviendas, frente a 2.296 un año antes. El precio promedio de cierre de las viviendas bajó de 477.000 a 460.000 dólares, lo que significa que tanto el menor número de cierres como los precios más bajos contribuyeron a la debilidad de los ingresos por viviendas.
El margen bruto fue del 20,9%, o del 21,3% si se excluyen los cargos por inventario. Los gastos generales y administrativos aumentaron a 76,6 millones de dólares, frente a 70,8 millones, mientras que los gastos de venta subieron ligeramente, hasta 64,6 millones de dólares. En consecuencia, el beneficio operativo cayó a 83,3 millones de dólares, frente a 135,3 millones.
Los cargos por inventario fueron inferiores a los 7,6 millones de dólares del año anterior, por lo que la caída de las ganancias no se debió a un ajuste mayor del inventario. Excluyendo esos cargos, las ganancias diluidas ajustadas por acción, una medida no conforme a los PCGA, disminuyeron de 4,14 a 2,70 dólares.
El director ejecutivo, Robert H. Schottenstein, atribuyó las difíciles condiciones del mercado a las mayores tasas de interés hipotecarias, la menor demanda y la creciente incertidumbre económica. No obstante, expresó confianza en los fundamentos a largo plazo del sector de la vivienda.
| Partida | Detalles |
|---|---|
| Comunidades al 30 de septiembre | 246 en 2026 frente a 233 en 2025 |
| Compras de terrenos y lotes en el tercer trimestre | 135,2 millones de dólares frente a 115,4 millones un año antes |
| Gastos de urbanización de terrenos en el tercer trimestre | 154,4 millones de dólares frente a 181,3 millones un año antes |
| Beneficio antes de impuestos de servicios financieros en el tercer trimestre | 13,4 millones de dólares frente a 16,6 millones un año antes |
La desaceleración de los pedidos deja una cartera más pequeña
Los nuevos contratos sumaron 1.861 durante el trimestre, frente a 1.908 un año antes. Los contratos de la región sur cayeron un 4%, mientras que los de la región norte aumentaron un 1%. La tasa de cancelación se mantuvo sin cambios, en el 12%.
La desaceleración trimestral contrastó con los primeros nueve meses de 2026, cuando los nuevos contratos aumentaron un 5%, hasta 6.598. En ese mismo período de nueve meses, las entregas disminuyeron un 4%, hasta 6.361 viviendas.
Al 30 de septiembre, la cartera de pedidos ascendía a 2.046 viviendas, un 7% menos, con un valor total de venta de aproximadamente 1.100 millones de dólares. Su precio de venta promedio bajó de 553.000 a 539.000 dólares. La menor cartera representa menos viviendas contratadas pendientes de entrega al inicio del cuarto trimestre.
El balance permite mantener las recompras de acciones
M/I Homes cerró septiembre con aproximadamente 621 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, y sin préstamos pendientes bajo su línea de crédito no garantizada de 900 millones de dólares. Schottenstein destacó los bajos niveles de deuda y el balance de la compañía como factores que permiten gestionar la actual fase del ciclo de la vivienda.
El patrimonio de los accionistas alcanzó un récord de 3.300 millones de dólares, y el valor contable por acción ordinaria aumentó a 129,94 dólares, frente a 120,44 dólares un año antes. La compañía también completó recompras de acciones ordinarias por valor de 50 millones de dólares durante el trimestre.
El flujo de caja fue menos favorable durante el período de tres meses: las actividades operativas utilizaron 13,3 millones de dólares, frente a los 43,4 millones generados un año antes. Sin embargo, en los primeros nueve meses, la generación de efectivo operativo aumentó a 159,2 millones de dólares, frente a 146,1 millones.
Conclusión
M/I Homes entra en el cuarto trimestre con una cartera de pedidos más pequeña, pero con una liquidez considerable y un bajo apalancamiento en su división de construcción de viviendas. Los próximos resultados operativos mostrarán si el crecimiento de los nuevos contratos en lo que va de año puede mantenerse tras la desaceleración del tercer trimestre.
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