Los resultados de Annaly disponibles para distribución superaron su dividendo sobre acciones ordinarias en el tercer trimestre de 2026, pero esa cobertura contrastó con un fuerte descenso del valor contable. El fideicomiso de inversión inmobiliaria hipotecaria registró una rentabilidad económica negativa del 7,6% y un valor contable de 17,86 $ por acción ordinaria en el trimestre finalizado el 30 de septiembre, según los resultados anunciados el 20 de octubre de 2026.
Conclusiones clave
- Los resultados disponibles para distribución, de 0,80 $ por acción, superaron el dividendo declarado de 0,75 $ por acción ordinaria.
- El valor contable por acción ordinaria cayó un 11,4% respecto al 30 de junio, mientras que los resultados conforme a los principios contables GAAP pasaron a terreno negativo.
- Annaly recaudó 757 millones de dólares en capital ordinario y completó el rescate de 442,5 millones de dólares en acciones preferentes después del cierre del trimestre.
Índice
- Los resultados de Annaly muestran cobertura del dividendo pese a las pérdidas GAAP
- El valor contable cae mientras aumentan el apalancamiento y los costes de financiación
- La captación de capital acompaña a una cartera hipotecaria diversificada
- Conclusión
Los resultados de Annaly muestran cobertura del dividendo pese a las pérdidas GAAP
Los resultados de Annaly del tercer trimestre de 2026 reflejaron unos resultados disponibles para distribución, o EAD, de 0,80 $ por acción ordinaria media, frente a 0,79 $ en el segundo trimestre y 0,73 $ un año antes. Esto dejó un margen de cinco centavos sobre el dividendo trimestral declarado para las acciones ordinarias.
El EAD es una medida no GAAP, distinta del beneficio conforme a GAAP o del flujo de caja. Annaly registró una pérdida GAAP de 1,36 $ por acción ordinaria media, frente a un beneficio de 1,06 $ en el trimestre anterior y de 1,21 $ en el tercer trimestre de 2025.
El director ejecutivo y codirector de inversiones, David Finkelstein, describió el trimestre como difícil para los mercados de renta fija. Destacó que el EAD superó el dividendo sobre acciones ordinarias, pero la cobertura de un trimestre no determina el nivel de futuras distribuciones.
| Partida | Detalles |
|---|---|
| Cartera de agencias | 91.800 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026 |
| Cartera de crédito residencial | 10.400 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026 |
| Canal de préstamos hipotecarios completos de corresponsales | Financiación trimestral récord de préstamos por 5.800 millones de dólares |
| Titulizaciones de crédito residencial | Doce operaciones por un total trimestral récord de 7.400 millones de dólares |
| Capacidad de financiación mediante líneas de almacén | 8.300 millones de dólares en crédito residencial y derechos de administración hipotecaria, de los cuales 2.800 millones estaban comprometidos |
El valor contable cae mientras aumentan el apalancamiento y los costes de financiación
El valor contable por acción ordinaria bajó de 20,15 $ el 30 de junio a 17,86 $ el 30 de septiembre, un descenso de aproximadamente el 11,4%. La rentabilidad económica negativa subraya la diferencia entre obtener resultados suficientes para cubrir un dividendo y preservar el valor contable para los accionistas.
El apalancamiento GAAP aumentó a 8,0 veces, desde 7,4 veces, mientras que el apalancamiento económico subió a 5,9 veces, desde 5,6 veces. Annaly también informó de un mayor coste económico medio de los pasivos con intereses: 4,03%, frente al 3,96% del segundo trimestre.
Su margen de intereses neto no GAAP, excluidos los ajustes por amortización de primas, se redujo al 1,69%, desde el 1,76%. Esta medida evolucionó en dirección opuesta al margen de intereses neto GAAP, que aumentó al 1,54%, desde el 1,47%.
La captación de capital acompaña a una cartera hipotecaria diversificada
Annaly recaudó 757 millones de dólares mediante su programa de venta de acciones ordinarias en el mercado, netos de comisiones y gastos de oferta. También anunció durante el trimestre el rescate de sus acciones preferentes Serie I por valor de 442,5 millones de dólares; el rescate se completó el 1 de octubre de 2026.
La cartera total de inversiones de la compañía ascendía a 106.500 millones de dólares. El valor de mercado de 4.300 millones de dólares comunicado para los derechos de administración hipotecaria representaba una estrategia dentro de esa cartera, no el valor de la cartera completa.
Annaly afirmó que ajustó activamente las coberturas, principalmente mediante la incorporación de futuros del Tesoro, y que cerró el trimestre con un índice de cobertura del 100%. La dirección señaló que mantendría la disciplina en la asignación de capital, el apalancamiento, la liquidez y las coberturas.
Conclusión
Annaly mantuvo la cobertura del dividendo trimestral según su medida EAD, pero el menor valor contable y el mayor apalancamiento dejaron un panorama de resultados desigual. La compañía programó su conferencia sobre resultados para el 21 de octubre, con una grabación disponible durante una semana, lo que ofrece una oportunidad a corto plazo para revisar el análisis de los resultados por parte de la dirección.
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