Los beneficios de Stifel aumentaron en el tercer trimestre de 2026 pese a que los ingresos se mantuvieron prácticamente sin cambios, ya que los menores gastos y la reducción del número de acciones respaldaron el beneficio por acción. El 21 de octubre, la empresa de servicios financieros informó de un beneficio neto disponible para los accionistas ordinarios de 224,8 millones de dólares, un 11,3% más que un año antes, correspondiente a los tres meses finalizados el 30 de septiembre.
Conclusiones principales
- El beneficio diluido por acción según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) aumentó a 1,40 dólares, frente a 1,22 dólares; el BPA ajustado subió a 1,46 dólares, frente a 1,30 dólares.
- Los ingresos récord de gestión patrimonial ayudaron a compensar la caída de los ingresos por negociación institucional y banca de inversión.
- Los menores gastos de compensación elevaron el margen antes de impuestos GAAP de la empresa al 21,7%, frente al 20,0%.
Índice
- Los beneficios de Stifel crecen sin expansión de los ingresos
- La gestión patrimonial compensa la debilidad institucional
- El crecimiento de los préstamos y las recompras configuran el balance
- Conclusión
Los beneficios de Stifel crecen sin expansión de los ingresos
El anuncio de resultados de Stifel del tercer trimestre mostró unos ingresos netos de 1.426 millones de dólares, un 0,2% menos que los 1.429 millones de dólares de un año antes. Los gastos totales distintos de intereses disminuyeron un 2,3%, hasta 1.117 millones de dólares, lo que permitió que los ingresos antes de impuestos aumentaran un 8,2%, hasta 309,6 millones de dólares.
Los gastos de compensación y prestaciones bajaron un 3,1%, hasta 813,5 millones de dólares, mientras que los gastos operativos distintos de compensación se mantuvieron prácticamente sin cambios. La menor base de gastos permitió a la empresa retener una mayor parte de los ingresos como beneficio.
El beneficio neto ajustado, o no GAAP, disponible para los accionistas ordinarios alcanzó los 234,1 millones de dólares, frente a los 214,4 millones de dólares de un año antes. Estas cifras excluyen ajustes como los costos relacionados con fusiones y adquisiciones, así como los gastos de reestructuración e indemnizaciones por despido; son distintos de los resultados GAAP publicados.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Recompras trimestrales | Aproximadamente 1,6 millones de acciones ordinarias a un precio promedio de 76,95 dólares. |
| Recompras en doce meses | 564,4 millones de dólares, equivalentes a aproximadamente 7,3 millones de acciones. |
| Valor contable tangible | 26,05 dólares por acción ordinaria, un 12% más interanual. |
| Ratio de capital ordinario de nivel 1 | 14,5%, frente al 14,8% de un año antes. |
| Tipo impositivo efectivo | 24,4%, frente al 26,1% del tercer trimestre de 2025. |
La gestión patrimonial compensa la debilidad institucional
Global Wealth Management generó unos ingresos trimestrales récord de 980,3 millones de dólares, un 8% más que un año antes. El beneficio antes de impuestos del segmento aumentó a 374,4 millones de dólares, frente a 342,7 millones.
Los ingresos por gestión de activos aumentaron un 14%, algo que Stifel atribuyó al alza de las valoraciones de mercado y al crecimiento neto de nuevos activos. Los ingresos netos por intereses de gestión patrimonial subieron un 11%, ya que el crecimiento del balance compensó con creces los menores tipos de interés. Los ingresos transaccionales cayeron un 3%, debido a la reducción de la actividad de los clientes.
El Institutional Group registró una evolución opuesta. Sus ingresos cayeron a 430,3 millones de dólares, frente a 500,4 millones, mientras que el beneficio antes de impuestos disminuyó a 76,3 millones, frente a 89,3 millones.
Los ingresos de banca de inversión institucional bajaron un 6%. Los ingresos transaccionales de renta fija cayeron un 34% y los de renta variable, un 29%. Stifel señaló como factores adversos la reducción de las ganancias realizadas por negociación y el menor volumen de operaciones, además de una disminución interanual de 7 millones de dólares en los ingresos derivada de la reestructuración de su negocio de renta variable en Europa.
El crecimiento de los préstamos y las recompras configuran el balance
Los préstamos bancarios alcanzaron los 26.100 millones de dólares, un 21% más que un año antes. Los activos totales de los clientes ascendieron a 576.500 millones de dólares, mientras que los activos de clientes sujetos a comisiones sumaron 239.700 millones.
Stifel recompró 124 millones de dólares en acciones ordinarias durante el trimestre. Las recompras contribuyeron a reducir un 3% el promedio ponderado de acciones diluidas en circulación, lo que ayudó a que el crecimiento del BPA superara el aumento del beneficio neto disponible para los accionistas ordinarios.
El presidente del consejo y consejero delegado, Ronald J. Kruszewski, afirmó que Stifel seguía encaminada a lograr otro año récord. Esta declaración representa las perspectivas de la dirección, no un resultado anual ya alcanzado.
Conclusión
El trimestre restante de 2026 determinará si Stifel logra el año récord que prevé la dirección. La principal cuestión operativa es si el crecimiento de la gestión patrimonial y la disciplina en los gastos podrán seguir compensando la debilidad de los ingresos institucionales.
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