Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron en gran parte de la curva el 28 de octubre de 2026, después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas de interés sin cambios. La brecha entre los rendimientos a dos y 10 años se amplió hasta 34,1 puntos básicos tras la rueda de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh.
Conclusiones clave
- La presión vendedora fue especialmente pronunciada en los bonos del Tesoro con vencimientos de cinco a siete años y superiores.
- La Fed mantuvo el rango objetivo de la tasa de los fondos federales entre el 3,75 % y el 4 %.
Suben los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo
La curva de rendimientos se empinó tras haberse aplanado durante las semanas anteriores. Una brecha más amplia entre los rendimientos a dos y 10 años significa que los rendimientos a más largo plazo aumentaron en relación con los de más corto plazo.
El movimiento se produjo después de la rueda de prensa de Warsh, pero la coincidencia temporal por sí sola no permite establecer qué causó la ola de ventas. En general, los precios de los bonos del Tesoro caen cuando suben los rendimientos.
La Fed mantiene las tasas mientras mejora la evaluación del crecimiento
La Fed dejó sin cambios su tasa de referencia. Su nota de implementación del 28 de octubre ordena a la mesa de operaciones de la Fed de Nueva York mantener la tasa de los fondos federales dentro de un rango objetivo del 3,75 % al 4 %, con vigencia a partir del 29 de octubre.
El banco central describió el crecimiento económico como sólido, en comparación con la expansión firme que señaló en su reunión de septiembre. También destacó la solidez de la inversión y que las ganancias de empleo avanzan al ritmo del crecimiento de la fuerza laboral.
La inflación y el endeudamiento siguen siendo prioritarios
Los inversores en bonos sopesan la persistencia de la inflación y las perspectivas de endeudamiento del Gobierno de EE. UU., junto con la trayectoria futura de la política de la Fed. Los mercados anticipaban otra subida de tasas en diciembre, aunque se trata de una expectativa y no de una decisión de la Fed.
Anders Persson, director de inversiones de renta fija global en Nuveen, afirmó que la preocupación por las perspectivas fiscales era un factor clave detrás de la debilidad de los bonos del Tesoro con vencimientos más largos. Los bonos a más largo plazo están particularmente expuestos a los cambios en las expectativas de inflación y en las tasas de interés.
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