Los beneficios de Deutsche Boerse aumentaron en el tercer trimestre de 2026, ya que la mayor actividad de negociación y el retorno del crecimiento de los ingresos de tesorería ayudaron al operador bursátil a elevar por segunda vez sus perspectivas para todo el año. Los resultados publicados el 20 de octubre, seguidos de una conferencia telefónica sobre resultados el 21 de octubre, mostraron que los ingresos netos totales aumentaron un 13%, hasta 1.633 millones de euros, y el EBITDA subió un 16%, hasta 978 millones de euros.
Conclusiones clave
- Los ingresos excluidos los ingresos de tesorería crecieron un 14%, acelerándose desde el 9% del segundo trimestre.
- Los ingresos de tesorería aumentaron un 7%, hasta 218 millones de euros, su primer incremento interanual desde 2024.
- La dirección elevó la previsión anual y mantuvo la expectativa de un crecimiento de los costes operativos subyacentes de aproximadamente el 3%.
Índice
- Los beneficios de Deutsche Boerse crecen más que los ingresos
- Los derivados y los servicios posnegociación impulsan la expansión
- Los costes declarados aumentan más que el gasto subyacente
- Los objetivos anuales más elevados centran la atención en la ejecución del cuarto trimestre
- Conclusión
Los beneficios de Deutsche Boerse crecen más que los ingresos
El anuncio de resultados del tercer trimestre de Deutsche Boerse mostró que los ingresos netos, excluido el resultado de tesorería, alcanzaron los 1.415 millones de euros, y que seis de sus ocho negocios registraron un crecimiento de dos dígitos. El EBITDA sobre la misma base aumentó un 19%, hasta 760 millones de euros, superando el crecimiento de los ingresos gracias a las economías de escala.
El beneficio neto trimestral atribuible a los accionistas aumentó un 18%, hasta 559 millones de euros. El beneficio por acción en efectivo, que excluye los efectos de la asignación del precio de compra, subió un 18%, hasta 3,28 euros, frente a un beneficio por acción básico de 3,10 euros.
En los nueve primeros meses, los ingresos netos totales alcanzaron aproximadamente 4.900 millones de euros y el beneficio neto atribuible aumentó un 14%, hasta 1.700 millones de euros. El margen EBITDA se amplió al 61%, mientras que los ingresos y el EBITDA, excluidos los ingresos de tesorería, crecieron un 12% y un 17%, respectivamente.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Ingresos netos de 2026 excluidos los de tesorería | Alrededor de 5.700 millones de euros, con la posibilidad de superar ligeramente esa cifra |
| EBITDA de 2026 excluido el de tesorería | Alrededor de 3.100 millones de euros |
| Resultado de tesorería de 2026 | Más de 800 millones de euros |
| Ingresos netos totales de 2026 | Más de 6.500 millones de euros |
| EBITDA total de 2026 | Alrededor de 3.900 millones de euros |
Los derivados y los servicios posnegociación impulsan la expansión
Los ingresos de negociación y compensación, excluidos los ingresos de tesorería, aumentaron un 19%, hasta 652 millones de euros, mientras que el EBITDA subió un 36%. Los ingresos por derivados financieros aumentaron un 30%, hasta 357 millones de euros, incluido un alza del 48% en los ingresos por derivados de renta fija, hasta un récord de 181 millones de euros.
El director financiero Jens Schulte afirmó que los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés estimularon la actividad en los mercados de renta fija y de financiación, y reforzaron el resultado de tesorería. El retorno del crecimiento interanual de los ingresos de tesorería hizo que estos contribuyeran a la expansión del trimestre, en lugar de contrarrestar las ganancias de otras áreas.
Los ingresos de servicios para fondos, excluidos los ingresos de tesorería, aumentaron un 18%, hasta 144 millones de euros. Los ingresos de servicios de valores sobre la misma base subieron un 10%, hasta 288 millones de euros, respaldados por la liquidación y la gestión de garantías. Los activos bajo custodia alcanzaron aproximadamente los 18 billones de euros en los servicios de valores y superaron los 5,2 billones de euros en los servicios para fondos.
El crecimiento fue menos uniforme en los negocios relacionados con la inversión. Los ingresos de soluciones de software aumentaron un 10%, hasta 173 millones de euros, pero los ingresos de ESG e índices solo crecieron un 4%. Los ingresos de índices aumentaron un 16%, mientras que los de ESG se mantuvieron prácticamente estables y los de inteligencia de mercado descendieron a una tasa de un dígito medio.
Los costes declarados aumentan más que el gasto subyacente
Los costes operativos del tercer trimestre aumentaron un 7%, hasta 646 millones de euros. El incremento incluyó 22 millones de euros en remuneración adicional basada en acciones y 4 millones de euros en costes excepcionales relacionados con la operación prevista con Allfunds. Excluidos esos efectos, el crecimiento de los costes fue de aproximadamente el 3%.
En los nueve meses, los costes operativos aumentaron un 5%, incluidos aproximadamente 23 millones de euros en gastos excepcionales relacionados con Allfunds. La dirección afirmó que el crecimiento subyacente de los costes se mantuvo en torno al 3%, y destacó la diferencia entre el gasto recurrente y los cargos relacionados con la operación.
Los objetivos anuales más elevados centran la atención en la ejecución del cuarto trimestre
La dirección prevé que los ingresos de todo el año, excluidos los ingresos de tesorería, se sitúen en torno a los 5.700 millones de euros, con la posibilidad de superar ligeramente ese nivel. En la conferencia telefónica sobre resultados, la empresa indicó que esperaba entre 5.700 y 5.800 millones de euros. A continuación se exponen los objetivos anuales actualizados.
El consejero delegado Stephan Leithner expresó su confianza en la cartera de ventas de SimCorp para el cuarto trimestre, aunque reconoció que el calendario de los contratos sigue siendo un factor. Los ingresos recurrentes anuales de soluciones de software alcanzaron los 727 millones de euros, un 13% más a tipo de cambio constante.
Schulte afirmó que los ingresos de tesorería deberían mantenerse, en términos generales, estables respecto de su nivel de cierre de año, en lugar de presentar el aumento del tercer trimestre como una promesa de crecimiento sostenido. También dijo que las recompras de acciones continuarían incluso si se cerraba la adquisición prevista de Allfunds, y que su importe se determinaría a principios de 2027.
Conclusión
La revisión al alza de las perspectivas refleja el fortalecimiento de la negociación, la expansión de la actividad posnegociación y la recuperación de los ingresos de tesorería. El calendario de los contratos de SimCorp en el cuarto trimestre sigue siendo un factor de ejecución señalado por la dirección, que prevé determinar el importe de la próxima recompra de acciones a principios de 2027.
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