Las ganancias de Moody's aumentaron en el tercer trimestre de 2026 pese al modesto crecimiento de los ingresos, ya que su negocio de Analytics se expandió mientras que los ingresos de Ratings disminuyeron. La empresa informó de un beneficio diluido por acción de $4.24, un 18% más que un año antes, y reafirmó sus perspectivas para todo el año el 21 de octubre de 2026.
Conclusiones clave
- Los ingresos aumentaron un 1%, hasta $2.023 billion, mientras que el beneficio diluido ajustado por acción subió un 6%, hasta $4.14.
- Los ingresos de Analytics crecieron un 3%, compensando una caída del 1% en Moody's Investors Service.
- Moody's mantuvo sus previsiones para 2026 tras devolver aproximadamente $3.1 billion a los accionistas hasta septiembre.
Índice
- Las ganancias de Moody's crecen pese a la reducción de los márgenes operativos
- Los ingresos recurrentes de Analytics respaldan el crecimiento
- La debilidad de la financiación apalancada lastra Ratings
- Las perspectivas anuales se mantienen mientras se fortalece la generación de efectivo
- Conclusión
Las ganancias de Moody's crecen pese a la reducción de los márgenes operativos
El anuncio de los resultados del tercer trimestre de 2026 de la empresa mostró ingresos de $2.023 billion en los tres meses finalizados el 30 de septiembre, frente a $2.007 billion un año antes. Los ingresos aumentaron un 3% sobre una base orgánica a tipo de cambio constante, una medida no conforme a los PCGA que ajusta las variaciones cambiarias y los cambios en la propiedad de los negocios.
El beneficio diluido por acción declarado aumentó de $3.60 a $4.24. El beneficio diluido ajustado por acción, también una medida no conforme a los PCGA, subió de $3.92 a $4.14.
El aumento de las ganancias se produjo pese a la reducción de los márgenes operativos. Moody's informó de que el margen operativo declarado cayó 90 puntos básicos, hasta el 44.8%, mientras que su margen operativo ajustado descendió 30 puntos básicos, hasta el 52.6%. Los gastos operativos aumentaron un 2%, debido a las inversiones para impulsar el crecimiento y a una mayor compensación por incentivos, parcialmente compensadas por desinversiones y una gestión disciplinada de los costos.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Previsión del beneficio diluido por acción para 2026 | $16.00–$16.50; sin cambios al 21 de octubre de 2026 |
| Previsión del beneficio diluido ajustado por acción para 2026 | $16.50–$17.00; medida no conforme a los PCGA y sin cambios |
| Previsión del flujo de efectivo operativo para 2026 | $3.15 billion–$3.35 billion; sin cambios |
| Previsión del flujo de efectivo libre para 2026 | $2.7 billion–$2.9 billion; medida no conforme a los PCGA y sin cambios |
| Fecha de registro del dividendo | 20 de noviembre de 2026, al cierre de la jornada |
| Fecha de pago del dividendo | 11 de diciembre de 2026 |
Los ingresos recurrentes de Analytics respaldan el crecimiento
Moody's Analytics generó ingresos de $936 million, un 3% más que en el trimestre del año anterior, o un 8% sobre una base orgánica a tipo de cambio constante. Los ingresos recurrentes aumentaron un 6% y representaron el 99% de los ingresos totales del segmento.
Los ingresos recurrentes anualizados alcanzaron los $3.688 billion, un aumento del 8%. Decision Solutions encabezó esa expansión con un crecimiento del 10%, que incluyó aumentos en los servicios bancarios, de seguros y de conocimiento del cliente.
El margen operativo ajustado del segmento mejoró un punto porcentual, hasta el 35.3%. Los ingresos por transacciones cayeron un 76%, principalmente debido a la desinversión de Learning Solutions y al cambio continuo hacia los ingresos recurrentes. Ese cambio ayuda a explicar por qué el crecimiento declarado del segmento quedó por debajo de su crecimiento orgánico a tipo de cambio constante.
La debilidad de la financiación apalancada lastra Ratings
Los ingresos de Moody's Investors Service disminuyeron un 1%, hasta $1.087 billion, frente a una cifra récord del año anterior. Los ingresos por transacciones cayeron un 5%, hasta $714 million, mientras que el volumen total de emisiones calificadas disminuyó un 2%.
La empresa atribuyó la caída de los ingresos principalmente a una menor emisión de financiación apalancada. Los ingresos por transacciones de alto rendimiento cayeron un 40%, y los ingresos por transacciones de préstamos apalancados disminuyeron un 27%. En cambio, los ingresos por transacciones de grado de inversión aumentaron un 18%, impulsados por la actividad de financiación de grandes empresas, en particular del sector tecnológico, incluidas la financiación relacionada con la IA y las inversiones de hiperescala.
Los ingresos de financiación pública, de proyectos y de infraestructuras aumentaron un 11%, mientras que los de financiación estructurada crecieron un 5%. Esos avances no fueron suficientes para compensar la caída de los ingresos de financiación corporativa. El margen operativo ajustado del segmento Ratings se redujo al 64.4%, desde el 65.2%.
Las perspectivas anuales se mantienen mientras se fortalece la generación de efectivo
Moody's mantuvo sin cambios sus previsiones financieras para todo el año, incluida su expectativa de un crecimiento porcentual de un dígito alto de los ingresos. Las perspectivas siguen siendo previsiones de la dirección y no resultados definitivos.
El flujo de efectivo operativo de los primeros nueve meses aumentó un 21%, hasta $2.471 billion. El flujo de efectivo libre, una medida no conforme a los PCGA, subió un 22%, hasta $2.200 billion. Durante el mismo período, Moody's recompró acciones por aproximadamente $2.6 billion y pagó $543 million en dividendos.
El 20 de octubre, el consejo declaró un dividendo trimestral de $1.03 por acción. Las perspectivas anuales mantenidas también contemplan recompras de acciones de hasta $3.0 billion, sujetas al efectivo disponible, las condiciones del mercado, las oportunidades de adquisición y otras decisiones de asignación de capital.
Conclusión
Moody's mantuvo sus perspectivas anuales, ya que el crecimiento de Analytics equilibró la menor actividad de Ratings. Las próximas fechas confirmadas para los accionistas son el 20 de noviembre, fecha de registro del dividendo, y el 11 de diciembre, fecha de pago.
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