Las perspectivas de Philip Morris para las ganancias ajustadas de todo el año 2026 se actualizaron únicamente por el tipo de cambio el 21 de octubre, cuando la empresa informó de un aumento de los ingresos y las ganancias ajustadas del tercer trimestre. El beneficio diluido ajustado por acción subió un 5,4%, hasta 2,36 dólares, mientras que el BPA diluido reportado cayó un 4,9%, hasta 2,12 dólares, principalmente debido a un ajuste no monetario del valor razonable de las inversiones en acciones.
Conclusiones clave
- Los ingresos netos del tercer trimestre aumentaron un 5,5%, hasta 11.400 millones de dólares, gracias al crecimiento de los productos sin humo y los productos combustibles.
- Se prevé que el BPA ajustado de todo el año se sitúe entre 8,29 y 8,44 dólares; las perspectivas de crecimiento a tipos de cambio constantes se mantienen en el 7,5%–9,5%.
- Se espera que los mayores costos relacionados con la energía y la inversión adicional en ZYN en EE. UU. lastren la rentabilidad del cuarto trimestre.
Índice
- Las perspectivas de Philip Morris reflejan un menor beneficio cambiario
- Los precios y los productos sin humo respaldan el crecimiento trimestral
- La expansión de ZYN implica un mayor gasto en el cuarto trimestre
- Conclusión
Las perspectivas de Philip Morris reflejan un menor beneficio cambiario
El anuncio de resultados del tercer trimestre de Philip Morris International sitúa en 0,18 dólares por acción el beneficio cambiario previsto para todo el año, frente a los 0,24 dólares estimados anteriormente. El rango revisado del BPA ajustado representa un crecimiento proyectado del 9,9%–11,9% respecto de 2025. Se prevé que el BPA diluido reportado se sitúe entre 7,11 y 7,26 dólares.
La revisión exclusivamente cambiaria deja sin cambios la previsión subyacente de crecimiento de las ganancias, pero la dirección indicó en qué punto es más probable que se sitúen los resultados dentro de sus rangos operativos. Se espera que el crecimiento orgánico de los ingresos netos se ubique en la mitad central o superior del rango del 5%–7%, mientras que es más probable que el crecimiento orgánico de los ingresos operativos se sitúe en la mitad central o inferior de su rango del 7%–9%.
Esta diferencia refleja las presiones sobre los costos y los planes de gasto, no una reducción del rango de crecimiento de los ingresos. La empresa espera que la inflación de los insumos relacionados con la energía tenga un efecto ligeramente mayor en el cuarto trimestre, a medida que entren en vigor más aumentos de precios. También prevé que las alteraciones de las cadenas de suministro y la logística en Ucrania afecten los ingresos operativos este año.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Primeros nueve meses: ingresos netos | 32.800 millones de dólares, un 8,2% más interanual |
| Primeros nueve meses: BPA diluido ajustado | 6,52 dólares, un 11,8% más interanual |
| Previsión del flujo de caja operativo para 2026 | Alrededor de 13.500 millones de dólares, sujeto a las necesidades de capital de trabajo de fin de año |
| Previsión de gastos de capital para 2026 | Entre 1.400 y 1.600 millones de dólares, destinados predominantemente a respaldar los productos sin humo |
| Dividendo trimestral ordinario | Aumentó un 8,8%, hasta 1,60 dólares por acción |
Los precios y los productos sin humo respaldan el crecimiento trimestral
El crecimiento orgánico de los ingresos del tercer trimestre fue del 7,1%, por encima del crecimiento reportado del 5,5%. Los ingresos operativos aumentaron un 14,1%, hasta 4.900 millones de dólares, o un 10,5% en términos orgánicos. El BPA ajustado, una medida no GAAP, aumentó un 5,8% excluyendo el efecto cambiario.
Los envíos totales crecieron un 0,6%; los de productos sin humo aumentaron un 2,7%, mientras que los de cigarrillos se mantuvieron prácticamente estables. Los productos sin humo generaron más del 40% de los ingresos netos trimestrales y estaban disponibles en 110 mercados.
Los ingresos de los productos combustibles internacionales aumentaron un 6,5%, respaldados por un incremento de precios del 8,9%. El segmento también se benefició de la reestructuración de las condiciones de distribución en ciertos mercados, un efecto que la empresa no espera que se repita al mismo nivel en trimestres futuros.
Los envíos de tabaco calentado IQOS aumentaron un 1,5%, hasta 41.500 millones de unidades. Las ventas ajustadas en el mercado, que PMI describe como su indicador más cercano al consumo final, crecieron un 7,1%, lo que muestra un crecimiento de la demanda de los consumidores superior al que sugieren por sí solas las cifras de envíos.
La expansión de ZYN implica un mayor gasto en el cuarto trimestre
Los envíos de ZYN en EE. UU. aumentaron un 4,2%, hasta 3.200 millones de bolsitas. Los ingresos del segmento estadounidense crecieron un 22,7%, impulsados por el crecimiento del volumen y por comparaciones favorables de precios frente a la actividad promocional del año anterior.
Sin embargo, los ingresos operativos de las empresas operativas estadounidenses disminuyeron un 3,3% en términos reportados, debido al aumento de la inversión comercial. PMI prevé incrementar aún más el gasto de marca en el cuarto trimestre, incluidas las comunicaciones dirigidas a los consumidores y el apoyo para pasar la mayoría de los productos insignia de ZYN de latas de 15 bolsitas a latas de 20.
La dirección también elevó su supuesto de envíos para todo el año: pasó de prever volúmenes ampliamente estables a anticipar un ligero crecimiento en los envíos totales de cigarrillos y productos sin humo. Sus supuestos de asignación de capital siguen contemplando que no habrá recompras de acciones.
Conclusión
El cuarto trimestre pondrá a prueba la expectativa de PMI de un crecimiento más rápido de los productos sin humo a nivel internacional frente a los mayores costos de los insumos y el aumento del gasto en ZYN. Esas inversiones previstas y las presiones sobre los costos ya están reflejadas en la previsión de todo el año de la dirección.
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