Los resultados de AkzoNobel del tercer trimestre de 2026 mostraron una mayor rentabilidad ajustada, pero también una pérdida operativa más amplia. La empresa de pinturas y recubrimientos informó el 21 de octubre que los precios impulsaron un crecimiento orgánico de las ventas del 2%, mientras que su margen de EBITDA ajustado se amplió por sexto trimestre consecutivo. Los ingresos reportados se mantuvieron prácticamente estables, en 2.538 millones de euros.
Conclusiones clave
- El EBITDA ajustado aumentó un 1%, hasta 388 millones de euros, y el margen alcanzó el 15,3%.
- La pérdida operativa se amplió debido al impacto de la desconsolidación de Rusia y la desinversión en Pakistán.
- AkzoNobel firmó la venta de su negocio de pinturas en el Sudeste Asiático por 1.350 millones de dólares y espera que su fusión con Axalta se cierre a principios de 2027, sujeta a las aprobaciones correspondientes.
Índice
- Los resultados de AkzoNobel distinguen las mejoras subyacentes de las pérdidas reportadas
- Las perspectivas para todo el año se mantienen sobre una base independiente
- Avanza la venta de activos de la cartera mientras continúa el proceso de aprobación de Axalta
- Conclusión
Los resultados de AkzoNobel distinguen las mejoras subyacentes de las pérdidas reportadas
El comunicado de resultados del tercer trimestre de AkzoNobel mostró un crecimiento orgánico del EBITDA ajustado del 4%, equivalente a 15 millones de euros. Esta medida excluye las fluctuaciones cambiarias, los cambios en el perímetro de consolidación y la contabilidad de hiperinflación, lo que ayuda a distinguir la evolución subyacente de la actividad de los cambios en el perímetro reportado del grupo.
El director ejecutivo, Greg Poux-Guillaume, atribuyó la expansión del margen a los precios y al plan de ahorro de costes de la empresa en mercados difíciles. El margen de EBITDA ajustado aumentó 0,2 puntos porcentuales con respecto al año anterior.
La mejora no se extendió al resultado operativo. AkzoNobel registró una pérdida operativa de 73 millones de euros, frente a una pérdida de 29 millones de euros en el tercer trimestre de 2025, y señaló la desconsolidación de Rusia y la desinversión en Pakistán como factores que afectaron al resultado. El flujo de caja operativo también disminuyó, aunque se mantuvo positivo.
El contraste es importante: la mayor rentabilidad ajustada no se tradujo en una mejora del resultado operativo reportado ni de la generación de caja durante el trimestre. La empresa identifica el EBITDA ajustado como una medida alternativa del rendimiento; las cifras trimestrales no están auditadas.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Ingresos | T3 de 2026: 2.538 millones de euros; T3 de 2025: 2.547 millones de euros |
| EBITDA ajustado | T3 de 2026: 388 millones de euros; T3 de 2025: 385 millones de euros |
| Margen de EBITDA ajustado | T3 de 2026: 15,3%; T3 de 2025: 15,1% |
| Resultado operativo | T3 de 2026: pérdida de 73 millones de euros; T3 de 2025: pérdida de 29 millones de euros |
| Efectivo neto procedente de actividades operativas | T3 de 2026: 187 millones de euros; T3 de 2025: 331 millones de euros |
Las perspectivas para todo el año se mantienen sobre una base independiente
La dirección prevé una mejora del EBITDA ajustado de unos 100 millones de euros en monedas constantes para 2026. Su previsión de EBITDA ajustado para todo el año es de aproximadamente 1.470 millones de euros, calculada a los tipos de cambio de cierre de 2025 y ajustada por las desinversiones de sus negocios de recubrimientos líquidos en Asia.
Las perspectivas están condicionadas a la visibilidad actual del mercado y a las condiciones comerciales vigentes. Excluyen cualquier efecto de la propuesta de fusión con Axalta, por lo que no deben interpretarse como previsiones para una empresa combinada.
AkzoNobel prevé que el apalancamiento al cierre del año se sitúe en torno a dos veces la deuda neta sobre el EBITDA ajustado. Sus objetivos a medio plazo incluyen un margen de EBITDA ajustado superior al 16% y una rentabilidad ajustada sobre el capital medio invertido del 16%–19%; se trata de objetivos, no de resultados alcanzados.
Avanza la venta de activos de la cartera mientras continúa el proceso de aprobación de Axalta
AkzoNobel firmó acuerdos vinculantes para vender su negocio de pinturas decorativas en el Sudeste Asiático por 1.350 millones de dólares. Poux-Guillaume afirmó que el acuerdo concluye la revisión estratégica de la cartera de pinturas de la empresa en Asia. El anuncio describe una operación acordada, no una venta ya completada.
La empresa también afirmó que avanzaban las aprobaciones regulatorias para su propuesta de fusión con Axalta. Los accionistas de ambas empresas aprobaron las resoluciones relacionadas con la operación el 5 de agosto de 2026, pero el cierre sigue sujeto a las aprobaciones regulatorias y se prevé para principios de 2027.
Conclusión
El trimestre de AkzoNobel combinó mejoras de la rentabilidad ajustada impulsadas por los precios con un debilitamiento del resultado operativo reportado y del flujo de caja. Los próximos hitos son cumplir sus perspectivas independientes para 2026 y obtener las aprobaciones regulatorias pendientes para la fusión con Axalta antes del cierre previsto para principios de 2027.
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