Los resultados de Chubb superaron las expectativas de los analistas en el tercer trimestre de 2026, con un beneficio operativo básico por acción de 7,66 $, frente a los 6,80 $ estimados. Los resultados publicados el 20 de octubre mostraron ingresos por inversiones récord y un aumento de las primas, pero las mayores pérdidas catastróficas lastraron el beneficio de suscripción. El beneficio operativo básico total disminuyó, aunque la cifra por acción aumentó.
Conclusiones clave
- El BPA operativo básico aumentó un 0,8 % interanual, mientras que el beneficio operativo básico total disminuyó un 2,2 %, hasta 2.980 millones de dólares.
- Las pérdidas catastróficas antes de impuestos aumentaron a 705 millones de dólares, frente a 285 millones, lo que redujo el beneficio de suscripción de seguros de daños y accidentes.
- Las primas netas emitidas consolidadas aumentaron un 1,9 %, hasta 15.100 millones de dólares, y los ingresos ajustados por inversiones antes de impuestos alcanzaron un récord de 1.890 millones de dólares.
Índice
- Los resultados de Chubb muestran una divergencia entre el beneficio total y el beneficio por acción
- El aumento de las pérdidas catastróficas reduce los márgenes de suscripción
- El crecimiento de las primas varía entre las distintas líneas de seguros
- Los ingresos por inversiones y seguros de vida ofrecen respaldo
- Conclusión
Los resultados de Chubb muestran una divergencia entre el beneficio total y el beneficio por acción
En el trimestre finalizado el 30 de septiembre, Chubb registró un beneficio neto de 2.840 millones de dólares, un 1,5 % más que un año antes. El beneficio neto por acción aumentó un 4,4 %, hasta 7,30 $. El beneficio operativo básico, una medida no conforme a los principios contables generalmente aceptados (non-GAAP) definida por la empresa, disminuyó a 2.980 millones de dólares desde 3.050 millones, mientras que el BPA operativo básico aumentó a 7,66 $ desde 7,60 $.
El comunicado de Chubb sobre los resultados del tercer trimestre también informó de un cambio en el método de cálculo del beneficio operativo básico y de los ingresos por segmento. A partir del tercer trimestre de 2026, estas medidas excluyen los gastos de amortización de activos intangibles adquiridos, salvo los correspondientes a acuerdos de distribución a largo plazo. Se reexpresaron los resultados de períodos anteriores, por lo que las comparaciones interanuales de la empresa utilizan la definición revisada.
Las cifras de los primeros nueve meses fueron más sólidas que las del trimestre: el beneficio operativo básico aumentó un 21,0 %, hasta 8.600 millones de dólares, y el BPA operativo básico creció un 24,5 %, hasta 21,94 $.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Flujo de caja operativo del tercer trimestre | 6.070 millones de dólares, un récord trimestral |
| Recompras de acciones del tercer trimestre | 1.180 millones de dólares, a un precio de compra promedio de 344,32 $ por acción |
| Dividendos del tercer trimestre | 393 millones de dólares |
| Valor contable por acción | 191,43 $ al 30 de septiembre de 2026, un 5,1 % más interanual |
El aumento de las pérdidas catastróficas reduce los márgenes de suscripción
El beneficio de suscripción de seguros de daños y accidentes cayó un 8,8 %, hasta 2.060 millones de dólares. El índice combinado subió al 84,1 %, desde el 81,8 %, un deterioro de 2,3 puntos porcentuales. Un índice combinado inferior al 100 % indica que la actividad de suscripción genera beneficios, por lo que Chubb siguió siendo rentable pese al estrechamiento del margen.
Las pérdidas netas catastróficas antes de impuestos alcanzaron los 705 millones de dólares, frente a los 285 millones de un año antes. Las revisiones favorables de las estimaciones de siniestros de períodos anteriores aumentaron a 511 millones de dólares desde 361 millones, lo que compensó parcialmente el resultado.
La comparación subyacente fue más estable. El beneficio de suscripción del año de ocurrencia actual, excluidas las pérdidas catastróficas, aumentó un 3,3 %, hasta 2.260 millones de dólares, mientras que el índice combinado correspondiente subió ligeramente al 82,6 %, desde el 82,5 %. El director ejecutivo Evan Greenberg destacó que las pérdidas catastróficas habían sido particularmente bajas en el trimestre del año anterior al explicar el descenso del beneficio operativo total.
El crecimiento de las primas varía entre las distintas líneas de seguros
Las primas netas emitidas consolidadas aumentaron un 1,9 %, hasta 15.100 millones de dólares. Las primas de seguros de daños y accidentes crecieron un 1,9 %, hasta 13.180 millones de dólares, mientras que las primas de seguros de vida aumentaron un 1,4 %, hasta 1.960 millones.
Las primas de seguros comerciales de daños y accidentes en Norteamérica disminuyeron un 2,7 %. Chubb atribuyó la reducción a cambios en la exposición, entre ellos una mayor contratación de reaseguros y no renovaciones relacionadas con la suscripción, principalmente en seguros de daños materiales y líneas financieras.
Otras líneas de negocio crecieron. Las primas de Overseas General aumentaron un 6,7 %, los seguros personales de Norteamérica crecieron un 5,3 % y el segmento agrícola avanzó un 5,1 %. Greenberg afirmó que los mercados de seguros comerciales eran cada vez más competitivos, especialmente en Estados Unidos y Londres, y que algunas líneas de negocio se estaban reduciendo deliberadamente cuando los precios o las condiciones no eran adecuados.
Los ingresos por inversiones y seguros de vida ofrecen respaldo
Los ingresos netos por inversiones antes de impuestos aumentaron un 8,6 %, hasta un récord de 1.790 millones de dólares. Sobre una base ajustada, crecieron un 6,3 %, hasta un récord de 1.890 millones. Estos ingresos ofrecieron respaldo mientras disminuía el beneficio de suscripción declarado.
Los ingresos del segmento de seguros de vida aumentaron un 11,4 %, hasta 369 millones de dólares, o un 14,7 % en moneda constante. La combinación de ingresos por inversiones y crecimiento fuera de los seguros comerciales de Norteamérica muestra cómo la composición de los negocios de Chubb respaldó los resultados del trimestre pese al aumento de los costes catastróficos.
Conclusión
Los resultados trimestrales de Chubb combinaron un mayor beneficio por acción con un menor beneficio operativo total, lo que hace importante distinguir entre el desempeño subyacente de suscripción y los costes catastróficos. La empresa programó su conferencia sobre resultados para el 21 de octubre de 2026, a las 8:30 a. m., hora del Este, la próxima ocasión confirmada para que la dirección comente los precios de los seguros comerciales y los resultados.
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