Las ganancias de CMC aumentaron considerablemente en el ejercicio fiscal que finalizó el 31 de agosto de 2026, con un beneficio neto de 655,8 millones de dólares y ventas netas que subieron a 9.390 millones de dólares, frente a 7.800 millones. Commercial Metals Company anunció sus resultados el 15 de octubre y presentó su informe anual el 16 de octubre. El mejor desempeño del acero en Norteamérica y las operaciones de prefabricados adquiridas respaldaron la mejora, aunque la debilidad residencial afectó al negocio de prefabricados hacia finales del año.
Conclusiones clave
- Las ganancias netas anuales aumentaron a 655,8 millones de dólares, frente a 84,7 millones en el ejercicio fiscal 2025.
- Los márgenes del acero se fortalecieron en el cuarto trimestre, mientras que las ganancias de prefabricados quedaron por debajo de las expectativas de la dirección.
- Las previsiones para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 apuntan a un desempeño dispar entre segmentos, en lugar de un crecimiento secuencial generalizado.
Índice
- Las ganancias de CMC mejoran al ampliarse los márgenes operativos
- El acero de Norteamérica lidera, pero los prefabricados afrontan la debilidad residencial
- El efectivo y el apalancamiento ofrecen una referencia sobre el balance
- Las perspectivas para el ejercicio fiscal 2027 varían según el negocio
- Conclusión
Las ganancias de CMC mejoran al ampliarse los márgenes operativos
El anuncio de resultados de CMC del cuarto trimestre y del ejercicio fiscal 2026 completo mostró que el EBITDA básico consolidado aumentó a 1.400 millones de dólares, frente a 837,3 millones un año antes. El margen de EBITDA básico subió 380 puntos básicos, hasta el 14,5%. El EBITDA básico es una medida de desempeño definida por la empresa, distinta de las ganancias netas.
Las ganancias netas del cuarto trimestre fueron de 212,5 millones de dólares, o 1,91 dólares por acción diluida, frente a 151,8 millones, o 1,35 dólares por acción, un año antes. CMC afirmó que una tasa impositiva efectiva más baja contribuyó al aumento. Las ganancias ajustadas fueron de 233,6 millones de dólares, o 2,09 dólares por acción diluida.
Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a 882 millones de dólares en el año completo, frente a 700 millones. Estos costos subieron junto con las ventas, por lo que el control de gastos constituye un aspecto independiente de la mejora de los márgenes de producción.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Efectivo al 31 de agosto de 2026 | 778,9 millones de dólares, incluidos equivalentes de efectivo y efectivo restringido. |
| Recompras de acciones en el cuarto trimestre | 383.333 acciones adquiridas por 26,7 millones de dólares. |
| Autorización restante para recompras | 702,1 millones de dólares al 31 de agosto de 2026. |
| Dividendo trimestral declarado | 0,20 dólares por acción; fecha de registro: 28 de octubre de 2026; fecha de pago: 11 de noviembre de 2026. |
El acero de Norteamérica lidera, pero los prefabricados afrontan la debilidad residencial
El grupo North America Steel generó un EBITDA ajustado de 317,5 millones de dólares en el cuarto trimestre, un 32,6% más interanual. Los márgenes del metal —la diferencia entre los precios de venta del acero y los costos de la chatarra— aumentaron 84 dólares por tonelada, hasta 652 dólares. Los envíos de productos terminados subieron un 5,3%, impulsados por las barras comerciales.
Las ventas trimestrales del grupo Construction Solutions casi se duplicaron, hasta 431,4 millones de dólares, incluidos los negocios de prefabricados adquiridos. Los prefabricados aportaron 190,8 millones de dólares en ventas y 57,0 millones en EBITDA ajustado, pero sus ganancias quedaron por debajo de las expectativas anteriores de la dirección, ya que la debilidad residencial en algunas regiones redujo los volúmenes y perjudicó la composición de las ventas.
El EBITDA ajustado del grupo Europe Steel descendió a 15,6 millones de dólares, frente a 39,1 millones. La comparación incluyó un crédito de 30,7 millones relacionado con emisiones en el trimestre del año anterior y ningún crédito equivalente en el período actual, por lo que el descenso no reflejó simplemente un debilitamiento de los márgenes subyacentes del acero.
El efectivo y el apalancamiento ofrecen una referencia sobre el balance
CMC cerró el ejercicio fiscal 2026 con más de 2.000 millones de dólares de liquidez disponible. El apalancamiento neto ajustado por adquisiciones se situó en 1,9 veces, por debajo del objetivo de dos veces de la empresa. Esta medida ofrece una perspectiva independiente de la capacidad financiera frente al crecimiento de las ganancias del año.
La empresa también siguió devolviendo capital mediante recompras y dividendos. La autorización restante para recomprar acciones representa capacidad para futuras adquisiciones, no un compromiso de gastar el importe total.
Las perspectivas para el ejercicio fiscal 2027 varían según el negocio
Para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, la dirección prevé que el EBITDA ajustado del grupo North America Steel se mantenga prácticamente sin cambios de un trimestre al siguiente. Se espera que la mejora de los precios compense en gran medida el aumento de los costos de la chatarra, los gastos de puesta en marcha y un ligero descenso estacional de los envíos.
Se prevé que el EBITDA ajustado del grupo Construction Solutions disminuya secuencialmente debido a la actividad estacional habitual. En cambio, CMC anticipa un crecimiento secuencial significativo del EBITDA ajustado del grupo Europe Steel, favorecido por la mejora de las condiciones operativas y un crédito relacionado con emisiones que se espera recibir. Se trata de expectativas de la dirección, no de resultados ya obtenidos.
Conclusión
CMC inicia el ejercicio fiscal 2027 tras registrar unas ganancias anuales más sólidas, con los precios del acero y la demanda de prefabricados planteando retos operativos distintos. Las próximas fechas confirmadas para los accionistas son el 28 de octubre de 2026, como fecha de registro del dividendo, y el 11 de noviembre, como fecha de pago.
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