Los beneficios de Travelers aumentaron en el tercer trimestre de 2026, y los ingresos básicos alcanzaron los 1.947 millones de dólares, o 9,18 dólares por acción diluida. En la conferencia sobre resultados del 16 de octubre, la dirección señaló que esperaba que el ratio de gastos del conjunto del año terminara ligeramente por debajo del 29%, y que en 2027 se mantuviera en un nivel similar, aun cuando las inversiones tecnológicas generen eficiencias operativas.
Conclusiones clave
- Los ingresos básicos aumentaron un 4%, mientras que el beneficio básico por acción subió un 13%, favorecido por las recompras de acciones.
- Las ganancias de reservas mejoraron el ratio combinado comunicado pese al aumento de las pérdidas por catástrofes y a un ligero deterioro del ratio subyacente.
- La dirección prevé que el ratio de gastos se mantenga en general estable y no se ha comprometido a un mayor ingreso técnico subyacente en 2027.
Índice
- Los resultados de Travelers muestran un crecimiento más rápido por acción
- Las ganancias de reservas compensan el aumento de las pérdidas por tormentas
- Los ahorros tecnológicos no implican un objetivo de gastos más bajo
- Las tendencias de primas divergen mientras continúan las devoluciones de capital
- Conclusión
Los resultados de Travelers muestran un crecimiento más rápido por acción
El anuncio de resultados de Travelers para el tercer trimestre de 2026 situó el beneficio neto en 1.917 millones de dólares para el trimestre cerrado el 30 de septiembre, un 2% más que un año antes. Los ingresos básicos, una medida no conforme a los PCGA, aumentaron de 1.867 millones a 1.947 millones de dólares.
El beneficio básico diluido por acción subió más rápidamente, de 8,14 a 9,18 dólares. Las recompras contribuyeron a reducir un 7% el promedio ponderado de acciones diluidas en circulación, por lo que la ganancia por acción superó el crecimiento del beneficio total.
Los ingresos netos por inversiones después de impuestos aumentaron un 7%, hasta 908 millones de dólares. La empresa atribuyó la mejora de las inversiones a un mayor rendimiento y al crecimiento de los activos invertidos medios en su cartera de renta fija a largo plazo.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Business Insurance | Ingresos del segmento en el tercer trimestre: 1.036 millones de dólares; ratio combinado: 90,9%. |
| Bond & Specialty | Ingresos del segmento en el tercer trimestre: 309 millones de dólares; ratio combinado: 77,3%. |
| Personal Insurance | Ingresos del segmento en el tercer trimestre: 706 millones de dólares; ratio combinado: 83,5%. |
| Autorización de recompra restante | 2.415 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026. |
Las ganancias de reservas compensan el aumento de las pérdidas por tormentas
Los ingresos técnicos antes de impuestos alcanzaron los 1.432 millones de dólares, frente a los 1.378 millones de un año antes. El desarrollo neto favorable de las reservas para siniestros de años anteriores aumentó de 22 millones a 234 millones de dólares, compensando con creces el incremento de las pérdidas por catástrofes, de 402 millones a 538 millones.
El resultado favorable de las reservas incluyó una dotación de 295 millones de dólares a las reservas para casos de asbestosis. Una experiencia de siniestros mejor de lo previsto en otras áreas compensó ese cargo.
El ratio combinado comunicado mejoró del 87,3% al 86,8%, pero el ratio subyacente, que excluye las pérdidas por catástrofes y el desarrollo de las reservas de años anteriores, subió ligeramente del 83,9% al 84,1%. Un ratio combinado más bajo indica una mayor rentabilidad técnica, por lo que la mejora comunicada no reflejó una mejora de la medida subyacente.
Los ahorros tecnológicos no implican un objetivo de gastos más bajo
El ratio de gastos del tercer trimestre fue del 28,9%, y el ratio acumulado en lo que va de año, del 29%. El director financiero, Dan Frey, dijo que la dirección se sentía cómoda con aproximadamente el nivel actual y señaló que las comisiones, incluidas las comisiones contingentes y la participación en beneficios, constituyen el componente más importante.
El director ejecutivo, Alan Schnitzer, afirmó que la tecnología había reducido los costes unitarios de desarrollo de software, los costes laborales asociados a las notificaciones iniciales de siniestros y los costes de administración de pólizas. Dijo que Travelers podía optar por destinar parte de esas eficiencias a la fijación de precios sin comprometer sus objetivos de rentabilidad; se trataba de una opción, no de un cambio de precios anunciado.
La dirección también hizo hincapié en la solidez de los ingresos técnicos subyacentes, sin ofrecer una previsión firme de crecimiento para 2027. Frey dijo que la cifra del próximo año podría ser algo más alta, más baja o mantenerse sin cambios.
Las tendencias de primas divergen mientras continúan las devoluciones de capital
Las primas netas emitidas totales se mantuvieron prácticamente sin cambios, en 11.480 millones de dólares. Excluidas las operaciones canadienses vendidas en el primer trimestre de 2026, las primas aumentaron un 2%. Business Insurance creció un 4% sobre esa base ajustada, mientras que Bond & Specialty creció un 12% y las primas de Personal Insurance disminuyeron un 7%.
Travelers devolvió 1.769 millones de dólares a sus accionistas durante el trimestre, incluidos 1.508 millones en recompras. El valor contable ajustado por acción aumentó un 9% desde el cierre del año hasta 172,47 dólares, pero el valor contable comunicado cayó un 6%, hasta 141,48 dólares, ya que las mayores tasas de interés incrementaron las pérdidas de inversión no realizadas. La medida ajustada excluye esas pérdidas.
Conclusión
El trimestre de Travelers combinó un mayor beneficio y sustanciales devoluciones de capital con un mensaje prudente sobre los ingresos técnicos del próximo año. La próxima fecha confirmada para los accionistas es el 10 de diciembre de 2026, fecha de registro para su dividendo trimestral declarado de 1,25 dólares, pagadero el 31 de diciembre.
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