Las acciones indonesias se desplomaron el 16 de octubre de 2026, y el índice compuesto de Yakarta cayó hasta un 11,4% después de que MSCI propusiera trasladar a Indonesia de la categoría de mercado emergente a la de mercado independiente. La ola de ventas provocó una suspensión de la negociación y se extendió a los principales bancos y a la rupia, aunque el cambio de clasificación sigue en fase de consulta y aún no se ha finalizado.
Conclusiones clave
- El índice compuesto de Yakarta sufrió su mayor caída intradía desde enero de 1998.
- MSCI propuso otorgarle la categoría de mercado independiente, citando la persistente opacidad de la propiedad accionaria y las dudas sobre el funcionamiento del mercado.
- El plazo para recibir comentarios de los inversores vence el 30 de abril de 2027; la decisión definitiva sobre la clasificación se conocerá a más tardar el 30 de junio.
Índice
- Las acciones indonesias caen mientras se intensifica el riesgo para los índices de referencia
- MSCI propone un cambio, no una degradación inmediata
- La transparencia de la propiedad y la aplicación de las normas siguen siendo cuestiones centrales
- La bolsa busca demostrar los avances de las reformas
- Conclusión
Las acciones indonesias caen mientras se intensifica el riesgo para los índices de referencia
El índice compuesto de Yakarta abrió con una caída del 8%, lo que provocó una suspensión de la negociación de 30 minutos, y alcanzó su nivel más bajo desde noviembre de 2020. La caída de hasta un 11,4% fue una lectura intradía, no una pérdida de cierre confirmada.
Las ventas se extendieron a los mayores bancos de Indonesia, mientras que la rupia se debilitó frente al dólar. En ese momento, el retroceso bursátil situó a las acciones indonesias casi un 40% abajo en 2026.
La preocupación inmediata es una posible exclusión de los índices de referencia bursátiles internacionales de amplio seguimiento. El paso a la categoría de mercado independiente podría obligar a los fondos que replican los índices afectados a vender sus posiciones indonesias. La propuesta, por sí sola, no confirma que esas ventas ya se hayan producido ni determina su volumen final.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Bank Central Asia | Sus acciones cayeron casi un 15% durante la sesión del 16 de octubre. |
| Bank Rakyat Indonesia | Sus acciones cayeron casi un 15% durante la sesión del 16 de octubre. |
| Bank Mandiri | Sus acciones cayeron casi un 15% durante la sesión del 16 de octubre. |
| Rupia | Se debilitó hasta 18.070 por dólar estadounidense, su nivel más bajo desde finales de julio. |
MSCI propone un cambio, no una degradación inmediata
La consulta de MSCI sobre la clasificación, publicada el 15 de octubre, propone trasladar sus índices de Indonesia de la categoría de mercado emergente a la de mercado independiente. MSCI afirmó que prevé seguir adelante, salvo que la consulta aporte pruebas claras de mejoras sustanciales en la gobernanza y el funcionamiento del mercado.
La propuesta va más allá de un posible traslado a la categoría de mercado frontera. MSCI señaló que los participantes del mercado consideraban que esa categoría no reflejaría adecuadamente la magnitud de los problemas del mercado indonesio.
MSCI aceptará comentarios hasta el 30 de abril de 2027 y anunciará su decisión el 30 de junio de 2027 o antes. También podría publicar una actualización provisional, por lo que ni el resultado final ni la fecha de implementación deben considerarse definitivos.
La transparencia de la propiedad y la aplicación de las normas siguen siendo cuestiones centrales
MSCI citó la persistente opacidad de las estructuras accionariales, las sospechas de operaciones coordinadas y la falta de pruebas suficientes de una aplicación efectiva de las normas. Estas preocupaciones afectan la capacidad de los inversores para evaluar cuántas acciones están realmente disponibles para negociarse y si los precios se forman de manera fiable.
Las autoridades indonesias han anunciado la divulgación de los accionistas con participaciones superiores al 1%, clasificaciones de inversores más detalladas, informes sobre una elevada concentración accionarial y una hoja de ruta para alcanzar un capital flotante mínimo del 15%. MSCI afirmó que los inversores institucionales querían una aplicación coherente y pruebas de efectos sustanciales sostenidos.
Siguen vigentes las restricciones existentes sobre determinados cambios en los índices. MSCI no aplicará aumentos de los factores de inclusión de inversión extranjera ni del número de acciones, incorporaciones a su índice Indonesia Investable Market Index, ni ascensos entre segmentos por tamaño.
La bolsa busca demostrar los avances de las reformas
La Bolsa de Indonesia afirmó que se comunicaría con MSCI y aportaría pruebas más sólidas de que sus reformas estaban dando resultado. La bolsa sostuvo que las empresas cotizadas seguían siendo fundamentalmente sólidas y describió la disputa como una cuestión de percepción.
Josua Pardede, economista jefe de Bank Permata, afirmó que la prioridad inmediata de Indonesia debía ser lograr mejoras cuantificables en transparencia y aplicación de las normas regulatorias, en vez de anunciar más reformas. Esa distinción coincide estrechamente con el criterio central de la consulta: demostrar cambios en el funcionamiento del mercado, no limitarse a asumir nuevos compromisos.
Conclusión
La ola de ventas ya se produjo, pero Indonesia aún no ha sido retirada de la categoría de mercado emergente. Los próximos hitos confirmados son el plazo para presentar comentarios, el 30 de abril de 2027, y la decisión de MSCI, que se conocerá a más tardar el 30 de junio; la revisión se centrará en las pruebas de que las reformas han sido eficaces.
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