Las ganancias de Alcoa ascendieron a 483 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, mientras que el beneficio ajustado disminuyó respecto al trimestre anterior, ya que los menores precios y envíos de aluminio contrarrestaron las mejoras operativas. Los resultados publicados el 15 de octubre también mostraron un saldo de efectivo de 4.400 millones de dólares, incluidos 2.600 millones obtenidos para financiar la adquisición prevista de las participaciones de South32 en activos de bauxita, alúmina y aluminio.
Conclusiones clave
- El beneficio neto declarado aumentó tanto interanual como secuencialmente, pero las ganancias ajustadas cayeron respecto al segundo trimestre.
- El flujo de caja operativo alcanzó los 643 millones de dólares; la financiación de la adquisición representó 2.600 millones del efectivo al cierre del trimestre.
- Alcoa mantuvo sus objetivos anuales de producción y prevé cerrar la adquisición de los activos de South32 en el primer semestre de 2027.
Índice
- Las ganancias de Alcoa reflejan una divergencia entre el beneficio declarado y el ajustado
- El aumento de la producción no evitó la caída de los ingresos
- La financiación de la adquisición eleva el saldo de efectivo
- Se mantienen los objetivos de producción pese a las presiones sobre los costos en el cuarto trimestre
- Conclusión
Las ganancias de Alcoa reflejan una divergencia entre el beneficio declarado y el ajustado
El anuncio de resultados de Alcoa para el tercer trimestre de 2026 situó el beneficio neto atribuible a la empresa en 483 millones de dólares, o 1,81 dólares por acción, frente a 407 millones de dólares, o 1,53 dólares por acción, en el segundo trimestre. Un año antes, el beneficio neto fue de 232 millones de dólares, o 0,88 dólares por acción.
El aumento secuencial se debió a cambios favorables de valoración a mercado en las acciones de Saudi Arabian Mining Company y en los contratos de energía, a una mejora de los costos de producción y a mayores precios de la alúmina, compensados parcialmente por los menores precios y envíos de aluminio.
El beneficio neto ajustado, que excluye partidas especiales, cayó a 485 millones de dólares, o 1,82 dólares por acción, desde 562 millones de dólares, o 2,12 dólares por acción. El EBITDA ajustado excluidas las partidas especiales disminuyó en 112 millones de dólares, hasta 789 millones, aunque se mantuvo muy por encima de los 270 millones registrados un año antes.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Producción de alúmina en 2026 | 9,5 millones–9,6 millones de toneladas métricas; reafirmada. |
| Envíos de alúmina en 2026 | 11,5 millones–11,6 millones de toneladas métricas; incluye volúmenes de comercialización y alúmina de origen externo. |
| Producción de aluminio en 2026 | 2,4 millones–2,6 millones de toneladas métricas; reafirmada. |
| Envíos de aluminio en 2026 | 2,6 millones–2,8 millones de toneladas métricas; reafirmados. |
| Gastos por intereses en 2026 | Aproximadamente 185 millones de dólares; aumentaron tras la emisión de pagarés para la adquisición. |
| Gastos fiscales operativos del cuarto trimestre de 2026 | Aproximadamente 65 millones–75 millones de dólares, sujetos a las condiciones del mercado y a la rentabilidad por jurisdicción. |
El aumento de la producción no evitó la caída de los ingresos
Los ingresos cayeron un 7% respecto al segundo trimestre, hasta 3.704 millones de dólares. El descenso se concentró en el aluminio, donde los ingresos del segmento procedentes de terceros disminuyeron un 9%, debido a la reducción de los envíos y de los precios medios realizados. Los ingresos de terceros de la alúmina aumentaron un 7%, respaldados por mayores precios y envíos.
La producción de alúmina aumentó un 11% secuencialmente, hasta 2,5 millones de toneladas métricas, principalmente gracias a una mayor estabilidad en la refinería de Pinjarra, en Australia. La producción de aluminio aumentó un 2%, hasta 649.000 toneladas métricas, y Alcoa completó la reactivación de su fundición de Alumar en Brasil.
Las cifras de producción y ventas evolucionaron en direcciones distintas: los envíos de aluminio cayeron un 5% tras los elevados volúmenes del segundo trimestre, asociados al reposicionamiento de inventario del primer trimestre. Por lo tanto, el aumento de la producción no se tradujo de inmediato en mayores ventas trimestrales.
La financiación de la adquisición eleva el saldo de efectivo
Alcoa generó 643 millones de dólares de flujo de caja operativo y 472 millones de dólares de flujo de caja libre durante el trimestre. Su saldo de efectivo de 4.400 millones de dólares al cierre también incluía 2.600 millones de financiación para la adquisición prevista, conocida como AliGroup; esa financiación era independiente del efectivo generado por las operaciones.
El 23 de septiembre, Alcoa completó emisiones de 1.500 millones de dólares en pagarés sénior al 6,625% con vencimiento en 2034 y de 1.100 millones de dólares en pagarés sénior al 6,875% con vencimiento en 2036. La empresa prevé combinar los fondos obtenidos con el efectivo disponible para financiar aproximadamente 3.100 millones de dólares en efectivo para la adquisición, así como las comisiones y gastos relacionados.
Los accionistas de South32 aprobaron la operación el 15 de octubre. Alcoa indicó que seguía encaminada a cerrarla en el primer semestre de 2027, mientras continúan las aprobaciones regulatorias y la planificación de la transición. La aprobación de los accionistas impulsa la operación, pero no significa que la adquisición se haya completado.
Se mantienen los objetivos de producción pese a las presiones sobre los costos en el cuarto trimestre
Alcoa reafirmó sus proyecciones de producción y envíos para todo el año. La dirección prevé una mayor producción y más envíos en ambos segmentos durante el cuarto trimestre, a medida que mejora la estabilidad de las refinerías y aumenta la producción de las fundiciones.
Para el EBITDA ajustado del segmento de aluminio en el cuarto trimestre, Alcoa prevé aproximadamente 30 millones de dólares en efectos secuenciales desfavorables por el aumento de los costos de las materias primas y el mantenimiento planificado. Por separado, prevé que los costos de la alúmina dentro de ese segmento tengan un efecto desfavorable de aproximadamente 30 millones de dólares. Se espera que el EBITDA ajustado del segmento de alúmina se mantenga en línea con el del tercer trimestre.
La empresa también elevó su proyección anual de gastos por intereses tras la emisión de deuda para la adquisición. A continuación se resumen sus rangos operativos para todo el año y algunas previsiones de gastos seleccionadas.
Conclusión
La próxima prueba operativa será el desempeño de Alcoa en el cuarto trimestre frente a sus objetivos anuales sin cambios y las presiones de costos previstas. El principal hito estratégico sigue siendo el cierre previsto de la adquisición de AliGroup en el primer semestre de 2027, que aún no se ha producido.
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