Los beneficios de Fabege procedentes de la gestión inmobiliaria aumentaron un 11%, hasta 1.166 millones de SEK, entre enero y septiembre de 2026, impulsados por la mejora del resultado operativo neto y una mayor contribución del desarrollo residencial. Los resultados publicados el 21 de octubre también mostraron una mayor actividad de arrendamiento en el tercer trimestre, aunque la ocupación se mantuvo sin cambios en el 87%.
Conclusiones clave
- Los ingresos por alquiler de los nueve primeros meses aumentaron hasta 2.678 millones de SEK, frente a los 2.581 millones del año anterior.
- El alquiler neto del tercer trimestre alcanzó un saldo positivo de 55 millones de SEK, pero el acumulado de nueve meses siguió siendo negativo.
- La dirección está dando prioridad a la inversión y a la actividad de arrendamiento, sin planes inmediatos de recompra de acciones.
Índice
- Los beneficios de Fabege crecen pese a la debilidad de los alquileres comparables
- Mejora el arrendamiento, pero la ocupación aún no aumenta
- Las necesidades de inversión priman sobre las recompras
- Conclusión
Los beneficios de Fabege crecen pese a la debilidad de los alquileres comparables
Los resultados provisionales de Fabege de enero a septiembre de 2026 mostraron que el beneficio procedente de la gestión inmobiliaria aumentó frente a los 1.050 millones de SEK registrados un año antes. Esta cifra es distinta del beneficio total, que ascendió a aproximadamente 1.200 millones de SEK durante el período de nueve meses.
Los ingresos por alquiler crecieron casi un 4% interanual, con una contribución de aproximadamente 132 millones de SEK procedente de proyectos finalizados. Sin embargo, los ingresos por alquiler de la cartera idéntica descendieron un 1,2%, lo que refleja el efecto del alquiler neto negativo del año anterior.
La diferencia es importante: el crecimiento general de los ingresos por alquiler aún no reflejaba una mejora en toda la cartera existente. Las contribuciones de los nuevos proyectos ayudaron a compensar esa debilidad. El margen de excedente fue del 74% en los nueve primeros meses y del 76% en el tercer trimestre.
| Partida | Detalles |
|---|---|
| Resultado operativo neto del desarrollo residencial | 112 millones de SEK entre enero y septiembre de 2026, incluidos 33 millones de SEK en el tercer trimestre. |
| Gastos netos por intereses | 741 millones de SEK entre enero y septiembre de 2026. |
| Gastos de inversión | Aproximadamente 1.500 millones de SEK en la cartera de gestión, proyectos e inmuebles en desarrollo. |
| Líneas de crédito no dispuestas | 6.000 millones de SEK. |
Mejora el arrendamiento, pero la ocupación aún no aumenta
El alquiler neto del tercer trimestre alcanzó los 55 millones de SEK, frente a los 9 millones de SEK de un año antes. Los nuevos contratos de alquiler, por valor de 93 millones de SEK, superaron las rescisiones, que ascendieron a 38 millones de SEK.
El mejor resultado trimestral no revirtió por completo las pérdidas anteriores: el alquiler neto de enero a septiembre siguió siendo negativo, en 7 millones de SEK. La ocupación se mantuvo en el 87%, sin cambios respecto al segundo trimestre, lo que distingue la mejora de la actividad de arrendamiento de cualquier aumento de la superficie ocupada.
Los ingresos por alquiler trimestrales aumentaron un 2,3% respecto al segundo trimestre. En las negociaciones de contratos, Fabege informó de alquileres renegociados por valor de 60,4 millones de SEK, con un incremento del 3%, junto con contratos prorrogados en las condiciones existentes.
El director ejecutivo, Bent Oustad, afirmó que la empresa entró en el último trimestre con un mayor impulso en el arrendamiento. Sus prioridades declaradas eran concluir las conversaciones con los clientes, aumentar la ocupación y reforzar el flujo de caja futuro.
Las necesidades de inversión priman sobre las recompras
Oustad afirmó que Fabege disponía de poco capital excedente y debía dar prioridad a la inversión en lugar de iniciar de inmediato recompras de acciones. No obstante, describió las recompras como una opción que sigue en consideración.
La actividad de financiación incluyó una emisión en agosto de un bono a cinco años por valor de 600 millones de SEK, con un margen de 103 puntos básicos. El ratio de cobertura de intereses aumentó a 2,7.
La dirección también señaló un efecto contable puntual en el cuarto trimestre de 2026 derivado de la rescisión anticipada de un contrato de arrendamiento al incorporarse un nuevo inquilino. Oustad afirmó que el flujo de caja futuro y el alquiler anual serían superiores a los del acuerdo vigente. Por separado, se prevé que las reducciones de alquiler de menor importe vinculadas a una renovación continúen hasta el tercer trimestre de 2027.
Conclusión
El cuarto trimestre permitirá comprobar si la mayor actividad de arrendamiento empieza a impulsar la ocupación. Las cifras de ingresos por alquiler también deberán analizarse teniendo en cuenta el efecto contable puntual del contrato de arrendamiento que ha señalado la dirección.
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