Los beneficios de Mullen Group alcanzaron un récord para un tercer trimestre en los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, gracias al crecimiento de los negocios existentes y al aumento de los recargos por combustible, que impulsaron los ingresos. El proveedor canadiense de servicios logísticos informó el 22 de octubre que el beneficio neto aumentó un 55,1%, hasta 51,5 millones de dólares, mientras que los ingresos crecieron un 16,3%, hasta un récord trimestral de 653,2 millones de dólares. Sin embargo, el flujo de caja operativo disminuyó pese al mayor beneficio.
Conclusiones clave
- El crecimiento interno aportó 44,3 millones de dólares al aumento de 91,4 millones de dólares en los ingresos, superando la contribución de las adquisiciones.
- El resultado operativo ajustado antes de depreciación y amortización aumentó un 23,0%, con avances en los cuatro segmentos operativos.
- El flujo de caja operativo trimestral cayó un 23,9%, hasta 78,2 millones de dólares, en contraste con el beneficio neto récord del tercer trimestre.
Índice
- Los beneficios de Mullen Group crecen más rápido que los ingresos
- Los negocios existentes lideran el crecimiento, pero el combustible aporta de forma sustancial
- Se fortalecen los servicios industriales y la logística en EE. UU.
- El flujo de caja diverge del beneficio mientras la dirección contempla expandirse
- Conclusión
Los beneficios de Mullen Group crecen más rápido que los ingresos
El anuncio de resultados del tercer trimestre de Mullen Group mostró un beneficio básico por acción de 0,54 dólares, frente a 0,38 dólares un año antes. El beneficio por acción creció más lentamente que el beneficio neto porque el promedio ponderado de acciones básicas en circulación aumentó a unos 96,3 millones, desde 87,2 millones.
El resultado operativo antes de depreciación y amortización, u OIBDA, alcanzó un récord trimestral de 118,4 millones de dólares, un 21,3% más. El aumento de los beneficios operativos y una reducción de 3,1 millones de dólares en los gastos financieros ayudaron a elevar el beneficio neto, compensados parcialmente por mayores impuestos sobre la renta y pérdidas en la venta de equipos.
El OIBDA ajustado aumentó a 118,6 millones de dólares, frente a 96,4 millones. Como proporción de los ingresos, subió al 18,2%, desde el 17,2%, una mejora de un punto porcentual. Esta medida, definida por la empresa y no contemplada en las NIIF, excluye las ganancias y pérdidas cambiarias sobre el efectivo en dólares estadounidenses mantenido en la sede corporativa y no sustituye a los resultados conforme a las NIIF.
| Partida | Detalles |
|---|---|
| Efectivo al 30 de septiembre de 2026 | 213,9 millones de dólares, 42,9 millones más que el 30 de junio. |
| Capital de trabajo | 381,3 millones de dólares, 43,3 millones más que el 30 de junio. |
| Líneas bancarias no dispuestas | Capacidad de endeudamiento de 525,0 millones de dólares. |
| Ratio de apalancamiento según el contrato de deuda | 2,16 veces, frente a un umbral de 3,50 veces. |
| Dividendos trimestrales declarados | 0,21 dólares por acción ordinaria, sin cambios respecto a un año antes. |
Los negocios existentes lideran el crecimiento, pero el combustible aporta de forma sustancial
El aumento de 91,4 millones de dólares en los ingresos trimestrales se compuso de 44,3 millones de dólares de crecimiento interno, 37,7 millones de dólares de ingresos adicionales por recargos de combustible y 9,4 millones de dólares procedentes de adquisiciones. La distinción es importante: una parte sustancial del crecimiento de las ventas reflejó recargos asociados a los mayores precios del diésel, y no un aumento subyacente del volumen de transporte de mercancías.
Ese efecto fue especialmente marcado en las operaciones de carga parcial (less-than-truckload). Los ingresos del segmento aumentaron 20,5 millones de dólares, hasta 218,3 millones, pero 18,6 millones del incremento correspondieron a recargos de combustible. Los ingresos excluidos esos recargos aumentaron solo 1,9 millones de dólares, ya que algunas empresas redujeron los servicios para clientes con tarifas más bajas con el fin de priorizar el transporte de mercancías de mayor calidad.
Los ingresos de logística y almacenamiento aumentaron un 13,5%, hasta 236,2 millones de dólares. Además de los recargos de combustible y las adquisiciones, el crecimiento reflejó una mayor demanda de transporte de mercancías vinculada a la minería en Bandstra, un aumento de la demanda de envíos transfronterizos y mayores ingresos por transporte de mercancías en Abco.
Se fortalecen los servicios industriales y la logística en EE. UU.
Los ingresos de servicios especializados e industriales aumentaron un 24,7%, hasta 131,1 millones de dólares, impulsados por el transporte y tendido de tuberías, la gestión del agua y la actividad relacionada con la perforación. La menor demanda de construcción civil en el norte de Manitoba y la reducción de los ingresos por servicios de producción compensaron parcialmente esos avances.
El OIBDA ajustado del segmento aumentó un 37,3%, hasta 32,4 millones de dólares, el mayor incremento porcentual entre las cuatro divisiones operativas. Mullen atribuyó la mejora a una mayor actividad y a una proporción más elevada de ingresos de mayor margen.
Los ingresos de logística en EE. UU. e internacional aumentaron un 30,4%, hasta 70,3 millones de dólares, debido a que HAUListic registró una mayor demanda en un contexto que la dirección describió como un mercado estadounidense de transporte de mercancías cada vez más ajustado. El OIBDA ajustado aumentó a 4,8 millones de dólares, aunque el margen operativo bajó al 6,8%, desde el 7,4%, porque el transporte de mercancías con menor margen representó una proporción mayor de los ingresos.
El flujo de caja diverge del beneficio mientras la dirección contempla expandirse
El efectivo neto procedente de las actividades operativas disminuyó a 78,2 millones de dólares, frente a 102,7 millones en el trimestre. En los primeros nueve meses de 2026, cayó un 7,4%, hasta 204,2 millones de dólares, mientras que el beneficio neto aumentó un 41,8%. Por tanto, las cifras publicadas muestran que el mayor beneficio contable no se tradujo en una mayor generación de efectivo operativo en ninguno de los dos períodos.
El presidente y director ejecutivo sénior, Murray Mullen, señaló que los posibles proyectos de inversión de capital para la construcción nacional podrían generar demanda logística adicional y reiteró el interés de la empresa en las adquisiciones, citando el reciente anuncio de Willson International. Estos comentarios se refieren a oportunidades potenciales, no a ingresos ya asegurados procedentes de los proyectos propuestos.
Conclusión
El trimestre récord de Mullen combinó el crecimiento de los negocios existentes con una mayor rentabilidad, en lugar de depender principalmente de las adquisiciones. Los resultados futuros mostrarán si esa solidez de los beneficios viene acompañada de una mejor generación de efectivo operativo; la posible demanda derivada de proyectos de inversión de capital sigue siendo una oportunidad, no una contribución confirmada.
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