Se espera que el crecimiento de la joyería de Titan se modere en el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, debido a que la moderación de la inflación del precio del oro y el desplazamiento de las compras festivas frenan el crecimiento de las ventas. Las previsiones de las casas de bolsa antes de la publicación de los resultados de la empresa, prevista para el 5 de noviembre, apuntan a una demanda sostenida de joyería con piedras engastadas, aunque la rentabilidad de la joyería se verá presionada por los elevados precios del oro y el aumento de la actividad de canje de oro.
Conclusiones clave
- Kotak Securities prevé un crecimiento del 30% en las ventas recurrentes de joyería en el mercado nacional, frente al 38% del trimestre de junio.
- Algunas compras festivas se trasladaron al trimestre de diciembre, ya que Navratri pasó a celebrarse en octubre.
- Las casas de bolsa prevén que continúe el crecimiento de los relojes y las gafas, mientras que los márgenes de la joyería afrontan presiones.
Índice
- El calendario lastra el crecimiento de la joyería de Titan
- La joyería con piedras engastadas supera a la de oro liso
- Crecimiento generalizado del comercio minorista antes de los resultados de noviembre
- Conclusión
El calendario lastra el crecimiento de la joyería de Titan
Kotak Securities estima que las ventas recurrentes de joyería en el mercado nacional, excluidos los lingotes, aumentarán un 30% interanual en el trimestre de septiembre. Prevé un crecimiento de las ventas comparables del 22%, frente al 33% del trimestre anterior.
La casa de bolsa atribuye parte de la desaceleración a que la inflación del precio del oro se moderó al 45%, desde el 55%, y al traslado de Navratri a octubre. Estima que el calendario festivo podría reducir el crecimiento del trimestre de septiembre en 400–500 puntos básicos, equivalentes a 4–5 puntos porcentuales.
Este calendario es importante para interpretar la desaceleración: algunas compras se trasladaron al trimestre de diciembre, en lugar de realizarse antes de que terminara septiembre. Una inflación más moderada del precio del oro también reduce la contribución del efecto de los precios al crecimiento de las ventas; no significa que el precio del oro haya bajado.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Relojes — previsión de Kotak | Crecimiento de las ventas del 15%; margen EBIT del 15%, 120 puntos básicos menos interanual. |
| Gafas — previsión de Kotak | Crecimiento de las ventas del 14%; margen del 9%, 350 puntos básicos más interanual. |
| Red de tiendas | Se añadieron 78 tiendas netas durante el trimestre, con lo que la red combinada alcanzó las 3.758. |
La joyería con piedras engastadas supera a la de oro liso
Motilal Oswal situó el crecimiento de la cartera de joyería de Titan en torno al 21% durante el trimestre, con un aumento del 20% en las ventas nacionales de joyería y un crecimiento del 32% en CaratLane. Estas cifras corresponden a medidas descritas de forma distinta a la estimación de Kotak sobre las ventas recurrentes nacionales, por lo que no deben considerarse una única previsión de consenso.
La joyería con piedras engastadas creció en torno a los primeros treinta puntos porcentuales, respaldada por campañas promocionales, mientras que las ventas de joyería de oro liso aumentaron alrededor del 20%. El crecimiento del número de compradores se mantuvo en un dígito medio, mientras que el valor medio de las compras aumentó a un ritmo de dos dígitos.
A pesar de esa demanda de productos, Kotak prevé que el margen de ganancias antes de intereses e impuestos de la joyería disminuya 10 puntos básicos interanual, hasta el 10,7%. Se espera que el aumento de las ventas de monedas de oro, los elevados precios del oro y la mayor actividad de canje de oro moderen la rentabilidad.
Crecimiento generalizado del comercio minorista antes de los resultados de noviembre
Las casas de bolsa sitúan el crecimiento de las actividades de consumo de Titan en torno al 25%. Kotak prevé que los relojes y las gafas sigan creciendo, con la demanda de relojes analógicos como respaldo para el negocio relojero. Pronostica un crecimiento interanual del 29% en las ganancias recurrentes después de impuestos.
Los avisos de Titan sobre el trimestre de septiembre incluyen una actualización trimestral del 6 de octubre para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026–27 y un aviso del 20 de octubre sobre una reunión del consejo relativa a los resultados no auditados del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026. Esos avisos establecen la secuencia de divulgación, pero no sustentan las estimaciones de ventas y márgenes de las casas de bolsa.
Los resultados del 5 de noviembre ofrecerán las cifras financieras con las que podrán evaluarse esas previsiones.
Conclusión
Los resultados de Titan del 5 de noviembre de 2026 serán el próximo hito programado para evaluar si la demanda de joyería con piedras engastadas compensó el efecto del calendario festivo y cómo afectaron los precios del oro y la actividad de canje a los márgenes.
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