El repunte de los bonos del Tesoro cobró impulso el 22 de octubre de 2026, cuando una fuerte caída de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial llevó a los inversores a buscar deuda pública estadounidense. Los rendimientos de los bonos con vencimientos de dos a 10 años cayeron al menos 15 puntos básicos, lo que encaminó a los bonos del Tesoro a su mejor desempeño en una sola jornada desde agosto de 2025, pese al alza simultánea de los precios del petróleo.
Conclusiones clave
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron más de 10 puntos básicos en todos los vencimientos, mientras los inversores buscaban seguridad.
- Las acciones de semiconductores retrocedieron con fuerza, ya que los inversores cuestionaron la sostenibilidad de la inversión en IA.
- Los operadores trasladaron de diciembre a enero sus expectativas sobre la próxima subida de un cuarto de punto de la Reserva Federal.
Tabla de contenidos
- El repunte de los bonos del Tesoro refleja un repliegue del riesgo asociado a la IA
- El alza del petróleo complica las perspectivas de los tipos de interés
- La subasta de deuda protegida contra la inflación aporta una señal aparte
- Conclusión
El repunte de los bonos del Tesoro refleja un repliegue del riesgo asociado a la IA
El índice de semiconductores de Filadelfia cayó hasta un 6,6%, alcanzando su nivel más bajo desde finales de julio. El descenso de un indicador clave del sentimiento en torno a la inversión en IA coincidió con una reevaluación del gasto en tecnología y de sus implicaciones para el crecimiento estadounidense.
Los precios de los bonos suben cuando bajan los rendimientos. La amplitud de las caídas de los rendimientos del jueves mostró que la demanda iba más allá de un solo vencimiento de los bonos del Tesoro: el tramo de dos a 10 años registró sus mayores descensos de rendimiento en más de un año.
«Es realmente alentador para los tipos que los bonos del Tesoro se estén comportando como un activo refugio», afirmó Michael Chang, estratega de derivados de tipos de interés en Citigroup.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Volumen de la subasta de TIPS a cinco años | 26.000 millones de dólares. |
| Rendimiento de la subasta de TIPS a cinco años | 2,367%. |
| Diferencial del rendimiento del bono francés a 10 años frente al alemán | Más de 170 puntos básicos, la mayor brecha desde 2011. |
El alza del petróleo complica las perspectivas de los tipos de interés
Los futuros del crudo Brent superaron los 112 dólares por barril después de que unos ataques mortales en Arabia Saudí suscitaran preocupación por posibles interrupciones del suministro a raíz de la escalada de las hostilidades en Oriente Medio. Pese a esa posible presión inflacionaria, los bonos públicos siguieron atrayendo compradores.
Eugene Leow, estratega sénior de tipos de interés de DBS Bank, afirmó que los inversores estaban reevaluando los activos relacionados con la IA y podían buscar protección en los bonos del Tesoro, mientras los rendimientos estadounidenses se mantuvieran elevados según los estándares recientes. Esa evaluación apunta a un posicionamiento defensivo, no a pruebas de que los riesgos de inflación hayan desaparecido.
Los operadores también dejaron de anticipar una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre y pasaron a descontar plenamente una subida de un cuarto de punto en enero. El cambio se refería al momento previsto para un mayor endurecimiento, no a un cambio hacia la expectativa de un recorte inmediato de tipos.
Las tensiones en los mercados de deuda europeos, en particular en Francia, constituyeron otro telón de fondo para la demanda de títulos públicos estadounidenses.
La subasta de deuda protegida contra la inflación aporta una señal aparte
Durante la sesión se adjudicó una subasta de títulos del Tesoro protegidos contra la inflación con vencimiento a cinco años. Sus resultados fueron independientes del movimiento general de los rendimientos de los bonos convencionales del Tesoro.
La explicación de TreasuryDirect sobre los títulos protegidos contra la inflación describe cómo el principal de los TIPS se ajusta con la inflación y la deflación. Estos títulos pagan un tipo de interés fijo sobre el principal ajustado, por lo que el pago de intereses puede variar con el tiempo.
Conclusión
El repunte de los bonos del Tesoro mostró una fuerte demanda defensiva pese al alza de los precios del petróleo. Los niveles de cierre del 22 de octubre determinarían si la sesión se convertía en el mejor desempeño diario del mercado desde agosto de 2025.
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