Las acciones de infraestructura de IA volvieron a verse presionadas en la semana que terminó el 23 de octubre de 2026, cuando las fuertes pérdidas entre los proveedores especializados de servicios en la nube coincidieron con el aumento de los costes de protección crediticia y unas opciones de financiación más limitadas. Solidigm, unidad de SK hynix, puso fin a su revisión de una posible salida a bolsa, mientras que Meta comunicó un flujo de caja libre trimestral negativo y elevó el mínimo de su gasto de capital previsto.
Conclusiones clave
- CoreWeave, Nebius e IREN registraron cada una pérdidas superiores al 30% en el precio de sus acciones en octubre al cierre de la semana.
- Solidigm puso fin a su revisión de la financiación previa a una salida a bolsa y de una salida a bolsa, pero sus necesidades de inversión no han cambiado.
- Los mayores planes de gasto de Meta y el aumento de los costes de protección crediticia ampliaron la preocupación más allá de los proveedores especializados de servicios en la nube.
Índice
- La presión sobre la infraestructura de IA golpea a los proveedores especializados de servicios en la nube
- Solidigm deja de revisar una salida a bolsa, pero no sus necesidades de expansión
- El gasto de Meta pone bajo escrutinio a las grandes tecnológicas
- El optimismo sobre la demanda se enfrenta a dudas sobre el capital disponible
- Conclusión
La presión sobre la infraestructura de IA golpea a los proveedores especializados de servicios en la nube
CoreWeave, Nebius e IREN cayeron con fuerza durante la semana. Estas empresas especializadas en servicios en la nube, a menudo llamadas neoclouds, se han convertido en un foco de preocupación por la forma en que se financiará la rápida expansión de la capacidad de computación para IA.
Los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio de CoreWeave se ampliaron por encima del 11%, mientras que los rendimientos de sus bonos sénior no garantizados con vencimiento en 2031 y 2032 superaron el 15%. Los swaps de incumplimiento crediticio ofrecen protección frente al impago; unos diferenciales más amplios significan que los inversores deben pagar más por esa protección.
La presión no se limitó a las empresas estadounidenses. Un débil debut bursátil de una empresa surcoreana de servicios en la nube y una pronunciada caída del operador australiano de centros de datos NextDC se sumaron a las señales de cautela de los inversores en todo el sector.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Nasdaq Composite | Cerró la semana que terminó el 23 de octubre con una caída del 0,7%. |
| Alphabet | Sus acciones cayeron un 6% durante la semana previa a la publicación de los resultados del tercer trimestre. |
| Elice Group | Las acciones del proveedor surcoreano de servicios en la nube cayeron un 30% en su debut bursátil del 20 de octubre. |
| NextDC | Sus acciones cayeron un 39,5% el 21 de octubre, después de que el operador australiano de centros de datos rebajara su previsión anual de beneficios. |
Solidigm deja de revisar una salida a bolsa, pero no sus necesidades de expansión
SK hynix dijo el 23 de octubre que Solidigm pondría fin a su revisión de posibles opciones de financiación previas a una salida a bolsa y de una salida a bolsa, tras evaluar las condiciones de los mercados de capitales y la evolución de la cotización. La decisión se refiere a opciones de financiación que se estaban considerando, no a la retirada de una oferta ya lanzada.
La explicación de SK hynix sobre la decisión de financiación de Solidigm señala que se había contemplado una salida a bolsa para ayudar a financiar una nueva planta de fabricación en Estados Unidos y aliviar las cargas de inversión. La capacidad de las instalaciones de producción existentes es limitada para atender la creciente demanda de memoria para IA.
SK hynix dijo que las perspectivas de crecimiento y las necesidades de inversión de Solidigm no habían cambiado. La empresa seguirá evaluando el calendario y la escala de las inversiones, así como los métodos de financiación, por lo que la vía de financiación sigue sin resolverse y no se ha abandonado la expansión de la capacidad.
El gasto de Meta pone bajo escrutinio a las grandes tecnológicas
Las acciones de Meta cayeron un 7% el 22 de octubre, después de que la empresa comunicara un flujo de caja libre negativo de más de 2.000 millones de dólares en el tercer trimestre. También elevó el límite inferior de su previsión de gastos de capital para todo el año, de 130.000 millones a 135.000 millones de dólares.
Meta dijo que prevé gastar unos 825.000 millones de dólares en los próximos años en arrendamientos y contratos, incluidos más de 450.000 millones en acuerdos no cancelables de pago por uso. Esos compromisos amplían la cuestión de la financiación más allá del gasto de capital actual y abarcan también los pagos contractuales futuros.
Los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de Meta alcanzaron un máximo histórico, por encima de 124 puntos básicos. Los diferenciales de Nvidia y Oracle también marcaron máximos históricos durante la semana, en 126 y 343 puntos básicos, respectivamente. No obstante, todas las grandes tecnológicas mantuvieron calificaciones de grado de inversión, lo que distingue el aumento de la preocupación del mercado de una pérdida efectiva de esa categoría.
El optimismo sobre la demanda se enfrenta a dudas sobre el capital disponible
Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, mantuvo una postura optimista en una conferencia de la empresa en Berlín y dijo que la demanda de neoclouds era «descomunal». También reconoció que la demanda de capital superaba su disponibilidad, aunque expresó confianza en que la brecha se resolvería.
La distinción es importante: una fuerte demanda de capacidad de computación no determina por sí sola la rapidez con que los proveedores pueden financiar la construcción ni obtener rentabilidad de su gasto. Los movimientos de las acciones y de los mercados de crédito durante la semana reflejaron un escrutinio cada vez mayor de ese desafío de financiación, no una prueba de que la demanda de IA hubiera desaparecido.
Estaba previsto que Alphabet, Microsoft y Amazon publicaran sus resultados del tercer trimestre la semana siguiente, lo que ofrecería la próxima oportunidad confirmada para evaluar los resultados y los planes de inversión de las grandes tecnológicas.
Conclusión
La semana puso de manifiesto la presión de financiación en toda la infraestructura de IA, sin demostrar un desplome de la demanda. La próxima prueba prevista serán los resultados de Alphabet, Microsoft y Amazon de la semana siguiente, mientras Solidigm sigue evaluando opciones de financiación alternativas.
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