Les actions TTM ont progressé de près de 7 % le 26 octobre 2026, gagnant 5,39 $ pour clôturer à 85,50 $. Ce rebond fait suite à une baisse de 28 % le 22 octobre, jour où le fabricant de circuits imprimés et de composants radiofréquence a publié ses résultats du troisième trimestre et présenté ses plans de financement pour de nouvelles acquisitions.

Les actions TTM récupèrent une partie de leur forte baisse

Le titre coté au Nasdaq, qui se négocie sous le symbole TTMI, n’a récupéré qu’une partie de ses pertes du 22 octobre. Les chiffres du 26 octobre correspondent au cours de clôture, et non à une observation en cours de séance.

Cette volatilité s’est inscrite dans un contexte de ventes trimestrielles records et d’un programme d’acquisitions en expansion. Ces éléments éclairent l’évolution du titre, mais les informations disponibles ne permettent pas d’établir un facteur déclencheur précis du rebond de lundi ni d’isoler la part des préoccupations liées au financement dans la baisse précédente.

Des résultats records témoignent de bénéfices et d’un flux de trésorerie d’exploitation positif

Les résultats du troisième trimestre 2026 de TTM portaient sur le trimestre clos le 28 septembre. La société a déclaré un chiffre d’affaires net record de 1,2 milliard de dollars, en hausse de 60 % sur un an, ainsi qu’un bénéfice net GAAP de 84,8 millions de dollars, soit 0,79 $ par action diluée.

Le flux de trésorerie d’exploitation était positif, à 154,7 millions de dollars. L’EBITDA ajusté, une mesure non conforme aux PCGR, a atteint un record trimestriel de 242,3 millions de dollars, soit 20,1 % du chiffre d’affaires. Ces chiffres montrent que les questions de financement se posaient dans un contexte d’activité rentable, et non de perte nette trimestrielle.

Les activités de centres de données et de réseaux ont représenté 41 % du chiffre d’affaires trimestriel, TTM évoquant une demande toujours soutenue liée à l’intelligence artificielle. L’aérospatiale et la défense en ont représenté 34 %.

Les projets d’acquisition mettent l’endettement au centre de l’attention

Le 19 octobre, TTM a annoncé son projet d’acquisition des activités d’optique Ophir de MKS pour 650 millions de dollars en espèces. Le financement devrait combiner les liquidités disponibles, les flux de trésorerie futurs et des emprunts au titre de sa facilité de crédit renouvelable existante ; l’opération restait à l’état de projet et était exclue des prévisions actuelles.

Le directeur général Edwin Roks a indiqué que le levier financier net s’élevait à 2,8 fois l’EBITDA ajusté pro forma des douze derniers mois au 30 septembre, après la finalisation de l’acquisition d’Epiq Solutions. Il s’attendait à ce que le levier financier se situe dans la fourchette cible de TTM, de 1,5 à 2,0 fois, à la date de clôture prévue de l’éventuelle acquisition d’Ophir. Il s’agit d’une attente de la direction, et non d’une réduction déjà réalisée.

Pour le quatrième trimestre 2026, TTM a prévu un chiffre d’affaires de 1,42 à 1,44 milliard de dollars et un bénéfice dilué non GAAP de 1,77 à 1,83 $ par action. Ces prévisions incluaient les acquisitions finalisées de STG et d’Epiq ainsi que leurs coûts de financement associés, mais excluaient les opérations en attente.

Prochaine étape clé

TTM prévoit de finaliser au cours du quatrième trimestre 2026 les acquisitions en attente de Merlin Circuit Technology, Merlin Flex et ILFA. Ces opérations ne sont pas prises en compte dans les prévisions actuelles.

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