Les bénéfices de Maruti Suzuki ont reculé au trimestre juillet-septembre 2026, malgré des ventes de véhicules et un chiffre d’affaires record, les coûts plus élevés des matières premières et les fluctuations défavorables des taux de change ayant pesé sur la rentabilité.

À retenir

  • Les volumes trimestriels de véhicules ont augmenté de 26,5 % sur un an, tandis que le chiffre d’affaires a dépassé ₹50,600 crore.
  • La marge d’EBITDA opérationnel est tombée à 9,4 %, contre 12,7 % un an plus tôt.
  • Fin septembre, l’entreprise comptait environ 2 lakh de réservations en attente.

Les coûts des matières premières pèsent sur les bénéfices de Maruti Suzuki

Le constructeur automobile indien a fait état d’un recul de 6,3 % sur un an du résultat opérationnel avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements, ou EBITDA, au deuxième trimestre de l’exercice 2027. Le résultat opérationnel, mesuré par l’EBIT, a diminué de 17,1 %.

Dans sa présentation aux investisseurs publiée le 27 octobre, l’entreprise a cité les prix défavorables des matières premières dans le contexte du conflit en Asie occidentale, ainsi que les fluctuations défavorables des taux de change, parmi les facteurs ayant pesé sur ses résultats. L’amélioration des prix de vente réalisés et les réductions de coûts ont apporté un certain soutien, sans toutefois empêcher le recul du résultat opérationnel.

Les coûts des matières premières représentaient près de 80 % des ventes nettes, contre environ 76 % un an plus tôt. Cette part plus importante laissait une fraction moindre du chiffre d’affaires pour couvrir les autres dépenses et dégager un bénéfice.

Le bénéfice net a reculé à ₹2,414.9 crore, contre ₹3,302.8 crore un an plus tôt. L’entreprise a également fait état d’un revenu hors exploitation inférieur en raison de pertes d’évaluation à la valeur de marché sur ses excédents investis.

La demande intérieure dépasse l’offre

Maruti Suzuki a vendu près de 5.9 lakh de véhicules en Inde au cours du trimestre, soit une hausse de 33,6 % sur un an. Les véhicules utilitaires ont constitué un important moteur de croissance, et l’entreprise a indiqué que les SUV récemment lancés avaient reçu un accueil favorable des acheteurs.

La part de marché des véhicules particuliers sur le marché intérieur a atteint 40,8 %. Les augmentations de capacité ont aidé l’entreprise à répondre à une partie de la demande accrue, mais celle-ci a continué de dépasser l’offre. Les stocks du réseau s’élevaient à environ 17 jours à la fin septembre.

Les exportations ont légèrement diminué sur un an. L’entreprise a évoqué un contexte géopolitique difficile.

Les marges s’améliorent par rapport au trimestre de juin

Malgré leur recul sur un an, l’EBITDA opérationnel et l’EBIT ont chacun progressé d’environ 10 % par rapport au trimestre précédent, clos en juin. La marge d’EBITDA s’est améliorée à 9,4 %, contre 8,6 %.

L’entreprise a attribué cette amélioration séquentielle à l’augmentation des prix de vente réalisés, aux réductions de coûts et à l’effet favorable de la répartition des coûts fixes sur une production et des niveaux de stocks plus élevés. La hausse des frais généraux de fabrication, des amortissements, des prix des matières premières et les fluctuations des taux de change ont continué de peser sur les résultats.

Au premier semestre, d’avril à septembre, les volumes de véhicules ont augmenté de 27,9 % et le chiffre d’affaires a progressé de 31 % pour dépasser ₹1 lakh crore. Le bénéfice net et le résultat opérationnel ont néanmoins reculé par rapport à la période correspondante de l’année précédente.

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