Les résultats des géants de la tech mettront à l’épreuve la croissance du cloud et les dépenses liées à l’IA

Les résultats des géants de la tech, attendus le 28 octobre, permettront de déterminer si la croissance du cloud chez Amazon, Microsoft et Alphabet s’accélère suffisamment pour justifier leurs investissements massifs dans l’intelligence artificielle. Les analystes prévoient une croissance plus rapide des activités cloud des trois entreprises au trimestre de septembre 2026, alors même que les investisseurs s’interrogent sur le coût du financement des infrastructures d’IA.

À retenir

• Les analystes s’attendent à ce que Google Cloud affiche la plus forte croissance de chiffre d’affaires parmi les trois principaux fournisseurs.
• Microsoft prévoit de communiquer pour la première fois le chiffre d’affaires trimestriel d’Azure dans le cadre d’une nouvelle structure de présentation des résultats.
• Alphabet et Amazon devraient consommer de la trésorerie, tandis que Microsoft devrait générer plus de 8 milliards de dollars de flux de trésorerie.

Les dépenses liées à l’IA mettront les résultats des géants de la tech à l’épreuve

Les trois entreprises affichent un carnet de commandes cumulé de près de 1 700 milliards de dollars et prévoient de dépenser jusqu’à 600 milliards de dollars en 2026. Les investisseurs cherchent à savoir si la demande en IA et le chiffre d’affaires du cloud peuvent justifier ces investissements sans accentuer la pression sur les flux de trésorerie.

Les inquiétudes liées au financement se sont intensifiées, les rendements obligataires de fournisseurs de services cloud liés à l’IA comme CoreWeave ayant augmenté et le coût de l’assurance contre le défaut de la dette de Meta Platforms ayant atteint un record. La croissance du chiffre d’affaires supérieure aux attentes de Meta et ses perspectives optimistes la semaine dernière ont été éclipsées par la hausse des projets de dépenses ; son action a reculé de près de 7 % le lendemain.

Brian Mulberry, stratège en chef des marchés chez Zacks Investment Management, a déclaré que la croissance du cloud chez Amazon, Google et Microsoft indiquerait si de nouvelles dépenses d’investissement pourraient être financées sans accroître les risques pesant sur les flux de trésorerie disponibles.

Attentes en matière de croissance du cloud

Selon les estimations de LSEG, Google Cloud devrait afficher un chiffre d’affaires de 29,57 milliards de dollars au trimestre de septembre, en hausse de 95,1 %. Les analystes s’attendent également à une accélération de la croissance d’Amazon Web Services et de Microsoft Azure. Il s’agit de prévisions, et non de résultats publiés.

Alphabet devrait consommer de la trésorerie pour un deuxième trimestre consécutif, et Amazon pour un troisième, tandis que Microsoft devrait générer plus de 8 milliards de dollars de flux de trésorerie.

Évolutions de la présentation des résultats de Microsoft et recherche Google

Microsoft présentera ses résultats selon une structure remaniée, regroupant le cloud, l’IA et les logiciels d’entreprise dans une division Agents and Infra, et plaçant Windows, les jeux vidéo et les ventes publicitaires dans Devices and Consumer. L’entreprise communiquera également le chiffre d’affaires trimestriel d’Azure, après avoir auparavant mis l’accent sur son taux de croissance. Les analystes prévoient des ventes d’Azure de 33,06 milliards de dollars.

Chez Alphabet, les investisseurs suivront également la recherche Google, alors que les chatbots et les agents d’IA personnels se disputent les utilisateurs. La croissance du chiffre d’affaires de la recherche devrait ralentir à 14,7 %, contre 16,8 % au trimestre précédent, tandis que la croissance du chiffre d’affaires total devrait légèrement s’accélérer pour atteindre 25,2 %.

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