Les bénéfices de Radico Khaitan ont progressé au trimestre clos en septembre 2026, la forte croissance des volumes de spiritueux haut de gamme ayant compensé le recul de son portefeuille de spiritueux classiques. L’entreprise a relevé ses prévisions de croissance annuelle des volumes haut de gamme, tout en maintenant son objectif de marge.

Points clés à retenir

  • Le bénéfice net social a augmenté de 66,1 % sur un an, à ₹230,9 crore, tandis que le chiffre d’affaires net a progressé de 16,8 %.
  • Les volumes de Prestige & Above ont progressé de 35,8 %, contre un recul de 9,7 % pour ceux de Regular & Others.
  • Radico a relevé à 30 % ses prévisions de croissance des volumes haut de gamme pour l’exercice 2027 et maintenu son objectif de marge d’EBITDA autour de 20 %.

Les bénéfices de Radico Khaitan profitent de la montée en gamme

Le chiffre d’affaires net des activités a atteint ₹1 745,1 crore au deuxième trimestre de l’exercice 2027. Le bénéfice brut a progressé de 28,6 %, à ₹838,4 crore, tandis que l’EBITDA a augmenté de 51 %, à ₹356,5 crore. Ces chiffres sont établis sur une base sociale.

La marge brute est passée à 48 %, contre 43,6 % un an plus tôt, et la marge d’EBITDA s’est élargie à 20,4 %, contre 15,8 %. La composition plus haut de gamme des ventes a accru la part des marques premium dans les volumes de l’entreprise et dans le chiffre d’affaires des spiritueux étrangers fabriqués en Inde.

Les volumes haut de gamme progressent tandis que les ventes classiques reculent

Les volumes de Prestige & Above ont atteint 5,28 millions de caisses, tandis que ceux de Regular & Others ont reculé à 4,55 millions de caisses. Les produits haut de gamme ont représenté 53,7 % des volumes propres de Radico, contre 43,6 % un an plus tôt. Leur part du chiffre d’affaires des spiritueux étrangers fabriqués en Inde est passée à 77,1 %, contre 68,6 %.

Radico a attribué le recul des volumes de la gamme classique, en partie, à une base de comparaison plus élevée un an auparavant, après une modification de son modèle de commercialisation en Andhra Pradesh, ainsi qu’à des changements de politique dans le Maharashtra et le Karnataka.

La vodka a tiré la croissance des volumes haut de gamme, avec une hausse de 49 % à 2,96 millions de caisses. Les marques de Radico comprennent la vodka Magic Moments, le whisky 8PM Premium Black, le single malt indien Rampur et le gin artisanal indien Jaisalmer.

La constitution de stocks soutient le trimestre, mais accroît le besoin en fonds de roulement

Radico a indiqué avoir constitué des stocks afin d’atténuer l’impact de la hausse des prix des céréales. Selon l’entreprise, ces stocks ont soutenu les résultats du trimestre, mais ont également accru les besoins en fonds de roulement.

Les frais de vente et de distribution ont augmenté de 19,5 %, à ₹184,3 crore, et les autres charges d’exploitation ont progressé de 14,5 %, à ₹230,6 crore. Les charges d’intérêts ont diminué de 29,9 %, à ₹11,4 crore.

Objectifs pour l’exercice 2027 et endettement

L’entreprise a relevé à 30 % ses prévisions de croissance des volumes de Prestige & Above pour l’exercice 2027 et réaffirmé son objectif de marge d’EBITDA autour de 20 %. Ces objectifs sont des prévisions, distinctes des résultats du deuxième trimestre. Radico prévoit également que les dépenses de publicité et de promotion des ventes resteront comprises entre 6 % et 8 % du chiffre d’affaires des spiritueux étrangers fabriqués en Inde.

La dette nette s’élevait à ₹175,4 crore au 30 septembre 2026, en baisse de ₹68,7 crore par rapport au 31 mars. Radico a indiqué prévoir de ne plus avoir de dette nette au second semestre de l’exercice 2027.

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