Les actions chinoises de l’IA ont subi un net retournement, l’indice STAR50 du continent regroupant des entreprises de l’IA et des semi-conducteurs ayant chuté de 40 % en moins de quatre mois au 27 octobre 2026. La vague de ventes a effacé environ 480 milliards de dollars de valeur boursière et interrompu un rallye de deux ans des actions chinoises.

Principaux points à retenir

  • L’indice général des grandes capitalisations chinoises a perdu environ 20 % par rapport à ses sommets de juin.
  • Les traders ont cité les valorisations élevées, les factures fiscales et d’éventuelles restrictions visant les équipements chinois de centres de données, sans relever de déclencheur unique évident à ces ventes.
  • Plusieurs fabricants de puces et entreprises de robotique de premier plan ont enregistré de fortes baisses de leurs cours de Bourse.

Les actions chinoises de l’IA reculent après un rallye prolongé

Le recul fait suite à un rallye amorcé après que les promesses de mesures de relance économique en Chine ont contribué à soutenir les actions. Ce retournement remet également en cause l’objectif de Pékin de favoriser un marché boursier plus stable, susceptible d’attirer l’épargne des ménages.

Goldman Sachs estime que les actions de l’IA représentent 42 % de la capitalisation boursière chinoise et 57 % des volumes échangés sur les actions A cotées sur le continent et les actions H cotées à Hong Kong. Cette présence signifie qu’un recul du secteur peut affecter un large éventail d’investisseurs.

Fabricants de puces et valeurs de la robotique parmi les perdants

Les actions du fabricant de robots Unitree ont perdu la moitié de leur valeur depuis le début de leur cotation en août. Le fabricant de puces CXMT a perdu plus d’un quart de sa valeur au cours du dernier mois, tandis que MetaX Integrated Circuits et Moore Threads Technology ont chacune vu leur valeur divisée par deux depuis juillet.

Les fabricants de composants optiques Zhongji Innolight et Eoptolink Technology ont reculé respectivement d’environ 60 % par rapport à leurs sommets de juin et de juillet. Washington s’est orienté vers une interdiction faite à ces entreprises de fournir les centres de données américains.

Les investisseurs évaluent les valorisations et les levées de fonds

Le STAR50 se négocie toujours à environ 100 fois les bénéfices historiques, contre un sommet proche de 250 fois. Les traders ont évoqué les valorisations élevées et les factures fiscales, ainsi que la menace d’interdictions nationales américaines ou autres visant les équipements chinois dans les centres de données, parmi les facteurs de la vague de ventes ; aucun déclencheur unique évident n’a été identifié.

Hong Hao, directeur des investissements chez Lotus Asset Management, a déclaré que le repli mettrait un terme aux projets de cotation de nombreuses entreprises. Certains investisseurs voient néanmoins des occasions : Goldman Sachs a ajouté Innolight et CXMT à une liste révisée d’actions chinoises de l’IA recommandées plus tôt en octobre.

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