Les contrats à terme perpétuels de Kraken pourraient être proposés aux clients américains éligibles dans le cadre d’un projet de sa société mère, Payward, visant à exploiter des marchés réglementés sur Hyperliquid. La proposition, annoncée par le protocole blockchain le 26 octobre 2026, doit encore obtenir l’approbation des autorités de régulation, et aucune date de lancement n’a été annoncée.

Points clés à retenir

  • Payward ambitionne de devenir le premier opérateur réglementé par la CFTC à déployer des marchés de contrats à terme perpétuels utilisant l’infrastructure HIP-3 d’Hyperliquid.
  • Bitnomial administrerait et assurerait la compensation des marchés, tandis que NinjaTrader Clearing gérerait les comptes clients.
  • Une fonctionnalité de contrôle des autorisations est en phase de testnet et nécessiterait une mise à niveau du réseau pour être déployée sur le mainnet.

Fonctionnement des contrats à terme perpétuels de Kraken

Dans le cadre de la proposition, Bitnomial créerait et administrerait les marchés et prendrait en charge la compensation et le règlement. Bitnomial exploite une bourse de produits dérivés et une chambre de compensation réglementées par la Commodity Futures Trading Commission. NinjaTrader Clearing, un commissionnaire en contrats à terme enregistré auprès de la CFTC, gérerait les comptes clients.

Hyperliquid fournirait la technologie blockchain, notamment son carnet d’ordres on-chain et son système d’exécution des transactions. Les clients devraient d’abord suivre la procédure d’inscription auprès de NinjaTrader Clearing, et les comptes éligibles devraient figurer sur des listes d’adresses blockchain approuvées, tenues par les entités réglementées.

La négociation avec autorisation reste en phase de test

Les listes d’adresses proposées font partie de HIP-3*, un mécanisme facultatif de contrôle des autorisations qui permettrait aux opérateurs de marché de limiter les personnes autorisées à passer des ordres. Hyperliquid a indiqué que cette fonctionnalité ne modifierait pas les marchés HIP-3 existants.

La fonctionnalité est disponible sur testnet, mais ses spécifications techniques pourraient évoluer à la suite des retours des développeurs. Une future mise à niveau du réseau serait nécessaire pour la rendre disponible sur le mainnet.

Le cadre HIP-3 sous-jacent a été lancé sur le mainnet en octobre 2025 et permet aux développeurs et aux entreprises indépendants de déployer des marchés de contrats à terme perpétuels. Les opérateurs doivent mettre en staking au moins 500 000 jetons HYPE.

Une offensive dans les produits dérivés réglementés

Les contrats à terme perpétuels sont des produits dérivés qui peuvent offrir une exposition à effet de levier à un actif sans date d’expiration fixe. La proposition de Payward s’inscrit dans le prolongement de son projet du 16 septembre 2026 visant à proposer des contrats à terme perpétuels on-chain réglementés aux clients américains, et fait suite à l’acquisition de Bitnomial en mai 2026. Payward contrôle également NinjaTrader.

Les entreprises n’ont pas précisé quels contrats elles proposeraient en premier ni indiqué si des limites de levier particulières s’appliqueraient. La CFTC n’a pas annoncé avoir approuvé le déploiement proposé.

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