Les rendements des obligations indiennes pourraient encore augmenter au cours des prochains mois si la concurrence pour les capitaux mondiaux et les pressions sur les prix des matières premières persistent, a déclaré Suyash Choudhary, directeur des investissements à revenu fixe chez Bandhan AMC.

Points clés à retenir

  • Choudhary s’attend à un nouvel ajustement à la hausse des taux d’intérêt en Inde si les pressions actuelles se maintiennent.
  • Il prévoit que la Réserve fédérale américaine relèvera encore ses taux de 50 points de base, même si un ralentissement des investissements dans l’IA pourrait modifier ses perspectives.
  • Il a attribué la majeure partie des sorties des fonds communs de placement obligataires en septembre'à des facteurs saisonniers.

Ce qui pourrait faire monter les rendements des obligations indiennes

Choudhary a déclaré que la hausse des rendements réels mondiaux reflète une concurrence accrue pour les capitaux, notamment la demande destinée à financer les infrastructures d’intelligence artificielle. Il a relevé que l’augmentation des dépenses du secteur privé intervient alors que les déficits budgétaires des gouvernements sont déjà élevés dans les principales économies avancées.

Il a également évoqué les pressions généralisées sur les prix des matières premières, liées à la guerre en Asie occidentale et aux conditions météorologiques volatiles. Selon lui, ces forces conjuguées tirent à la hausse les anticipations de taux d’intérêt en Inde. Ses perspectives reposent sur la persistance de ces pressions ; il ne s’agit pas d’une prévision d’un niveau de rendement précis.

Perspectives de la Fed et politique intérieure

Dans des propos publiés le 27 octobre 2026, avant la réunion de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre, Choudhary a déclaré que la résilience de la croissance américaine et les pressions sur les matières premières permettaient à la banque centrale de se concentrer sur l’inflation. Il s’attend à une nouvelle hausse des taux de la Fed de 50 points de base, ce qui, selon lui, correspondait globalement aux anticipations du marché.

Un fort ralentissement du déploiement de l’IA pourrait affecter la croissance et éventuellement modifier ces perspectives, a-t-il déclaré. Il a également avancé que la demande mondiale de capitaux influence la marge de manœuvre de la Reserve Bank of India dans la définition de sa politique, ainsi que les pressions sur la roupie et les flux de capitaux.

Flux des fonds obligataires et risques d’investissement

Les fonds communs de placement obligataires ont enregistré des sorties de ₹1.83 lakh crore en septembre. Choudhary a déclaré que des facteurs saisonniers étaient à l’origine de la majeure partie des retraits.

Il a déclaré que les investisseurs devraient déterminer le niveau de risque de duration et de crédit qu’ils sont prêts à prendre avant de choisir entre les dépôts à terme, les titres d’État et les fonds communs de placement obligataires. Il préconise la prudence à l’égard de ces deux risques, dans l’attente de l’émergence d’un équilibre stable.

Prochaine échéance

La prochaine échéance de politique monétaire prévue était la réunion de la Fed des 27 et 28 octobre.

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