Les résultats de Weatherford pour le troisième trimestre 2026 font apparaître une amélioration des marges et de la génération de trésorerie, malgré un recul de 7 % du chiffre d’affaires sur un an. La société a généré 155 millions de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté et relevé ses prévisions de conversion de trésorerie pour l’ensemble de l’exercice.

Principaux points à retenir

  • Le chiffre d’affaires s’est établi à 1,143 milliard de dollars, en baisse de 7 % sur un an, mais en hausse de 3 % par rapport au deuxième trimestre.
  • La marge d’EBITDA ajusté a progressé à 22,2 %, tandis que le flux de trésorerie disponible ajusté a augmenté de 57 % sur un an.
  • Weatherford a relevé ses prévisions annuelles de conversion de trésorerie, mais s’attend à ce que la hausse des dépenses d’investissement et des paiements d’intérêts pèse sur le flux de trésorerie du quatrième trimestre.

Table des matières

Les résultats de Weatherford montrent une progression des marges malgré un recul des ventes

L’EBITDA ajusté s’est élevé à 254 millions de dollars, tandis que la marge de 22,2 % a progressé de 204 points de base par rapport au trimestre précédent et de 39 points de base sur un an. La génération de trésorerie s’est également renforcée : le flux de trésorerie disponible ajusté a représenté 61 % de l’EBITDA ajusté, contre 36,8 % au troisième trimestre 2025.

Au cours des neuf premiers mois, le flux de trésorerie disponible ajusté a atteint 379 millions de dollars, en hausse de 55 % sur un an, avec un taux de conversion de 53 %. Weatherford a relevé ses prévisions de conversion pour l’ensemble de l’exercice, qui se situent désormais dans la fourchette haute des 40 %, contre une fourchette allant du milieu à la partie haute des 40 % annoncée en juillet.

Le PDG Girish Saligram a déclaré que la société visait à augmenter sa marge de 25 à 75 points de base par an grâce à des réductions de coûts, à la modernisation des infrastructures, au déploiement de technologies et à une réorientation vers des activités à marge plus élevée et moins gourmandes en capitaux. Il a indiqué qu’une marge située dans le milieu de la vingtaine en pourcentage pourrait être atteinte d’ici environ trois à quatre ans, même si l’activité reste stable.

La croissance du quatrième trimestre s’accompagne de besoins de trésorerie

Weatherford prévoit pour le quatrième trimestre un chiffre d’affaires de 1,28 à 1,33 milliard de dollars, un EBITDA ajusté de 270 à 290 millions de dollars et un flux de trésorerie disponible ajusté supérieur à 100 millions de dollars.

Les prévisions de flux de trésorerie sont inférieures au résultat du troisième trimestre. Le directeur financier Anuj Dhruv a attribué l’essentiel de l’écart à un paiement d’intérêts en espèces et à des dépenses d’investissement qui devraient atteindre 70 à 80 millions de dollars, contre 45 millions au troisième trimestre.

Les encaissements en provenance du Mexique restent le principal facteur d’incertitude pour le flux de trésorerie disponible trimestriel, a déclaré Dhruv, même si les recettes attendues sont prises en compte dans les prévisions. Le fonds de roulement net ajusté s’élevait à 29,2 % du chiffre d’affaires des 12 derniers mois, soit environ 150 points de base de plus que le trimestre précédent, en raison de la consolidation de NCS et du calendrier des créances clients et des stocks.

Les performances régionales restent inégales

Le chiffre d’affaires en Amérique latine a augmenté de 14 % par rapport au trimestre précédent, tiré par le Mexique et les Caraïbes, et Weatherford a enregistré ses premiers revenus au Venezuela au cours du trimestre. La direction s’attend à ce que les coûts de démarrage au Venezuela pèsent sur les marges du quatrième trimestre, tandis que la société recrute du personnel et remet des installations en état.

Le chiffre d’affaires au Moyen-Orient, en Afrique du Nord et en Asie est resté stable par rapport au trimestre précédent, la région ayant absorbé la fin du contrat LSTK en Arabie saoudite et la transition à Oman Marmul. La direction a indiqué que l’activité sous-jacente des services au Moyen-Orient ne s’était pas normalisée, en raison de la baisse du nombre d’appareils de forage, du report d’appels d’offres et de perturbations opérationnelles.

Weatherford s’attend néanmoins à une croissance séquentielle dans les régions au quatrième trimestre, soutenue par les livraisons de produits de fin d’année plutôt que par une reprise anticipée de l’activité de services. Le chiffre d’affaires en Europe, en Afrique subsaharienne et en Russie a diminué de 9 % par rapport au trimestre précédent, sous l’effet d’une activité moindre et d’une grève des travailleurs en Norvège ; la région devrait rester globalement stable au quatrième trimestre.

Intégration de NCS et rachat de dette prévu

Le chiffre d’affaires en Amérique du Nord a augmenté, notamment grâce à la contribution de NCS pendant un mois. La direction a déclaré que l’intégration progressait sans difficulté et a réaffirmé son engagement à réaliser au moins 15 millions de dollars de synergies de coûts dans les 18 mois suivant la clôture de l’opération. Les synergies potentielles de revenus n’ont pas été chiffrées.

Weatherford a déclaré disposer d’environ 1,2 milliard de dollars de trésorerie, d’une liquidité totale d’environ 1,8 milliard de dollars et d’un levier net de 0,28 fois. La société a restitué 47 millions de dollars à ses actionnaires au cours du trimestre, sous la forme de 19 millions de dollars de dividendes et de 28 millions de dollars de rachats d’actions.

La société a également annoncé le remboursement anticipé de la totalité de ses billets de premier rang à 8,625 % échéant en 2030, d’un montant de 236 millions de dollars, au pair. Ce remboursement prévu devrait réduire d’environ 20 millions de dollars les charges d’intérêts annuelles en trésorerie.

Conclusion

Au troisième trimestre, Weatherford a enregistré un recul annuel de son chiffre d’affaires, mais une amélioration de ses marges et de la conversion de trésorerie. Ses prévisions pour le quatrième trimestre indiquent une hausse des ventes, tandis que l’augmentation des dépenses, les paiements d’intérêts et le calendrier des encaissements au Mexique restent des facteurs importants limitant la génération de trésorerie.

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