Les résultats de CME ont atteint des records au troisième trimestre en matière de revenus et d’activité de négociation, mais l’expansion des produits de la société s’est heurtée à des incertitudes réglementaires et à la résistance de clients commerciaux. Le chiffre d’affaires a progressé de 13 % à 1,7 milliard de dollars au troisième trimestre 2026, tandis que le volume quotidien moyen a augmenté de 16 % à 29,4 millions de contrats.

Points clés

  • Les six classes d’actifs ont toutes enregistré une croissance à deux chiffres des volumes, et le volume quotidien moyen international a augmenté de 22 % à 9 millions de contrats.
  • Aucun calendrier d’autorisation n’était connu pour Compute Futures, tandis que CME a retiré sa demande portant sur un contrat WTI de 10 barils négociable 24 h/24 et 7 j/7.
  • Les modifications tarifaires d’octobre devraient ajouter 0,5 % à 1 % annualisé aux frais de compensation et de transaction.

Table des matières

Les résultats de CME conjuguent une activité record et une hausse du résultat ajusté

Le résultat opérationnel ajusté a augmenté de 15 % sur un an, à 1,2 milliard de dollars, avec une marge opérationnelle ajustée de 69,4 %. L’activité de négociation internationale a également atteint un record, soutenue par la croissance en EMEA et en APAC.

L’intérêt ouvert sur les actions a progressé de 0,2 % et celui sur les taux d’intérêt de 1,2 %, tandis que l’intérêt ouvert sur l’énergie a reculé de 3,6 %.

CME a également fait état de niveaux records d’efficacité du capital, les clients économisant en moyenne plus de 100 milliards de dollars par jour en exigences de marge.

Compute Futures et la négociation pétrolière en continu se heurtent à des obstacles

Le PDG Terry Duffy a déclaré que la CFTC avait prolongé jusqu’au 9 novembre la période de consultation sur Compute Futures, sans qu’un calendrier d’autorisation soit encore connu. Derek Sammann a évoqué les échanges avec des entreprises de néocloud, des exploitants de centres de données et des banques, et indiqué que le produit était prêt à être examiné par les autorités réglementaires.

CME a retiré sa demande concernant le WTI 24 h/24 et 7 j/7 portant sur un contrat de 10 barils, après que des participants commerciaux ont exprimé des inquiétudes quant au coût et à la logistique liés à la mise en place d’une équipe supplémentaire pour une salle de marché. Duffy a opposé ces préoccupations à ce qu’il a décrit comme le succès de la négociation en continu de l’or, de l’argent et des cryptomonnaies.

Bien que Duffy s’attende à ce que les marchés évoluent à terme vers une négociation 24 h/24 et 7 j/7 pour tous les produits, il a déclaré qu’une adoption plus large nécessitait des infrastructures de soutien, en particulier un système bancaire fonctionnant en continu.

Une question juridique distincte restait également sans réponse. Le directeur juridique John Marchese s’attendait à ce que les mémoires dans le procès de la CFTC sur les contrats perpétuels soient entièrement déposés devant le juge en décembre. Duffy a refusé de préciser si CME lancerait ses propres produits perpétuels si l’affaire était rejetée.

Les revenus des données de marché atteignent un record

Les revenus des données de marché ont bondi de 20 % pour atteindre un record de 243 millions de dollars. Julie Winkler a attribué environ un tiers de la croissance aux abonnés professionnels, un tiers aux plateformes de détail et SIM, et le reste à une demande accrue de flux de données et aux ajustements tarifaires.

Plus de la moitié de la demande provenait de l’extérieur des États-Unis. Winkler n’a pas fourni de prévision précise de la croissance future.

Les ajustements tarifaires d’octobre concernaient les cryptomonnaies, les céréales, les tranches de taux d’intérêt et les actions à microcapitalisation. Leur effet annualisé attendu représente 0,5 % à 1 % des frais de compensation et de transaction, CME délaissant une hausse annuelle unique au profit de modifications réparties sur l’année.

Les nouveaux produits progressent tandis que la politique de capital reste flexible

Plus de 350 000 contrats à terme sur actions individuelles avaient été négociés, pour une valeur notionnelle d’environ 3,5 milliards de dollars. La stratégie de distribution de CME cible plus de 130 sociétés de courtage de détail et plusieurs dizaines de commissionnaires en contrats à terme, ainsi qu’une participation mondiale.

TreasuryLink était disponible dans le nouvel environnement de mise en production pour les tests des clients, mais n’était pas présenté comme étant pleinement lancé. L’initiative vise à faciliter une négociation transparente et centralisée des spreads entre les contrats à terme sur bons du Trésor et les bons du Trésor au comptant.

La direction a souligné la flexibilité des rendements versés aux actionnaires, au moyen de dividendes variables et de rachats d’actions, tout en restant sélective en matière d’acquisitions. Duffy a également déclaré que CME tirerait avantage, en tant que partenaire de coentreprise, de la prolongation de 25 ans de la licence CBOE S&P, les retombées économiques des éventuelles hausses de prix commençant en 2027 plutôt qu’en 2032.

Conclusion

Le trimestre de CME a généré des records de chiffre d’affaires, d’activité de négociation et d’économies de marge pour les clients. L’expansion des produits restait plus incertaine : Compute Futures attendait une décision réglementaire, la demande concernant le WTI avait été retirée et TreasuryLink était toujours en phase de test auprès des clients.

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