Règles des introductions en Bourse des PME : la SEBI propose d’abaisser le seuil d’accès des investisseurs

Les règles des introductions en Bourse des PME proposées dans un document de consultation de la SEBI diviseraient par deux le montant minimum de souscription pour les investisseurs et renforceraient les critères d’éligibilité des entreprises souhaitant être cotées sur les plateformes indiennes dédiées aux petites et moyennes entreprises. Il s’agit de propositions, et non de règles adoptées.

Points clés à retenir

• Le montant minimum proposé pour une souscription à une introduction en Bourse passerait de ₹2 lakh à ₹1 lakh.
• Les actions des PME pourraient s’échanger par lots d’une seule action, au lieu des lots actuels définis en fonction du prix.
• Les émetteurs seraient soumis à des exigences plus élevées en matière de bénéfice d’exploitation et de nombre minimum d’attributaires.

Comment les règles des introductions en Bourse des PME évolueraient pour les investisseurs

Le document de consultation du Securities and Exchange Board of India propose de ramener le montant minimum de souscription à ₹1 lakh afin d’améliorer la participation. En mars 2025, la SEBI l’a relevé de ₹1 lakh à ₹2 lakh pour limiter la participation des petits investisseurs particuliers, en raison des risques plus élevés associés aux investissements dans les PME.

Le document propose également de ramener le lot de négociation des actions de PME à une seule action. Les lots actuels, définis en fonction du prix, représentent généralement entre ₹1 lakh et ₹1,6 lakh. Les changements proposés visent à accroître l’activité de négociation des actions de PME.

Des seuils plus élevés pour les entreprises

Le document de consultation propose d’exiger d’un émetteur de PME un bénéfice d’exploitation annuel moyen d’au moins ₹3 crore sur les trois exercices financiers précédents. L’exigence actuelle est un bénéfice d’exploitation de ₹1 crore au cours de deux de ces trois années.

Il propose également de porter de 200 à 500 le nombre minimum d’attributaires lors d’une introduction en Bourse de PME. Le document associe les assouplissements proposés pour les investisseurs à un durcissement des règles applicables aux émetteurs, afin de protéger les investisseurs.

Cadre de cotation et contexte de marché

Le document suggère également de déterminer le choix de la plateforme de cotation en fonction de la capitalisation boursière après l’émission plutôt que du capital libéré après l’émission, avec une cotation sur le marché principal pour les entreprises valorisées à plus de ₹4,000 crore. Il propose un cadre distinct pour les offres de vente dans le cadre des introductions en Bourse de PME.

La Bombay Stock Exchange et la National Stock Exchange ont lancé leurs plateformes dédiées aux PME en 2012 afin d’aider les petites entreprises à accéder aux marchés des capitaux. Depuis leur création, 1,496 entreprises y ont été cotées, levant ₹40,222 crore ; près de 90 % de ces fonds ont été levés depuis 2023.

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