Au troisième trimestre 2026, Getinge a enregistré une rentabilité et une génération de trésorerie plus solides, malgré une croissance modeste des ventes et la faiblesse persistante des équipements destinés aux sciences de la vie. Les ventes nettes organiques ont progressé de 2,1 %, tandis que l’EBE ajusté a atteint 1 278 millions de SEK, soit une marge de 15,1 %.

Principaux points à retenir

  • Les ventes organiques ont augmenté de 2,1 % et les prises de commandes de 2,6 %, les prix ayant contribué à la croissance.
  • Le flux de trésorerie disponible a atteint 1 302 millions de SEK, tandis que le levier financier est resté inférieur au seuil interne de Getinge.
  • Getinge a maintenu ses prévisions de croissance organique annuelle de 3 % à 5 %, mais la direction juge la borne basse plus réaliste.

Table des matières

Les résultats de Getinge profitent des prix et de la composition des produits

Une politique tarifaire rigoureuse, une contribution accrue des produits à marge supérieure et des gains de productivité ont soutenu la rentabilité trimestrielle. Le bénéfice brut ajusté s’est élevé à 4 343 millions de SEK, dont environ 45 millions de SEK de remboursements de droits de douane, et la marge brute ajustée s’est améliorée de 2,2 points de pourcentage.

Les produits à marge supérieure ont représenté 70 % des ventes, tandis que les revenus récurrents en ont constitué environ les deux tiers. La directrice financière Agneta Palmer a indiqué que le virage vers les produits jetables à forte marge avait été légèrement plus marqué au cours du trimestre que la tendance générale.

Sur deux ans, la marge d’EBE ajusté glissante sur 12 mois de Getinge est passée de 12 % à 15,6 %. Hors remboursements de droits de douane de 381 millions de SEK reçus au deuxième et au troisième trimestre 2026, la marge s’est établie à 14,5 %. L’objectif à moyen terme de l’entreprise reste de 16 % à 19 % d’ici fin 2028.

La génération de trésorerie renforce le bilan

Le flux de trésorerie disponible trimestriel a dépassé 1 milliard de SEK, atteignant 1 302 millions de SEK. À la fin septembre, Getinge disposait d’environ 3,2 milliards de SEK de trésorerie et affichait une dette nette de 10,4 milliards de SEK, ou de 8,1 milliards de SEK après ajustement au titre des engagements de retraite.

Le levier financier s’élevait à 1,5 fois l’EBE ajusté, en dessous du seuil interne de 2,5 fois fixé par l’entreprise. Après ajustement au titre des engagements de retraite, il était de 1,1 fois.

Les équipements destinés aux sciences de la vie restent le point faible

Les ventes et les commandes organiques de la division Sciences de la vie ont légèrement reculé. La faiblesse persistante des laveurs, des isolateurs et des stérilisateurs a contrebalancé la croissance des activités de bioprocédés, de services et de transfert stérile. Le PDG Mattias Perjos a qualifié la demande globale de stable et positive dans la plupart des catégories, tout en précisant que les grands équipements d’investissement destinés aux sciences de la vie restaient atones.

La division Thérapies de soins aigus a enregistré une hausse des ventes et des commandes organiques, soutenue par les consommables pour la thérapie ECLS, les pompes à ballonnet intra-aortique, l’assistance cardiaque, les endoprothèses couvertes et les consommables EVH. Les Flux opératoires chirurgicaux ont également affiché une légère croissance des ventes organiques et une progression des commandes, les tables et les éclairages chirurgicaux soutenant les prises de commandes.

Des contraintes opérationnelles persistent. Les pénuries de composants pour les pompes à ballonnet et de main-d’œuvre devraient se poursuivre jusqu’à la fin de 2026. Les coûts liés à la qualité restent également supérieurs à la normale, et Palmer a mis en garde contre l’espoir de retombées plus importantes des réductions de coûts au quatrième trimestre qu’au troisième.

Les livraisons du quatrième trimestre façonnent les perspectives

Getinge a maintenu ses prévisions de croissance des ventes organiques pour 2026 entre 3 % et 5 %, après ajustement pour la suppression progressive de la perfusion chirurgicale, après une croissance de 2,5 % depuis le début de l’année. La direction a évoqué l’incertitude géopolitique et les risques de livraison au quatrième trimestre, estimant que la borne basse de la fourchette était plus réaliste.

Perjos a identifié deux risques majeurs : un ralentissement de l’activité dans les catégories de vente sur commande, telles que les consommables ECLS et le transfert stérile, et l’incapacité des clients à recevoir des équipements d’investissement avant la fin de l’année. Ce dernier facteur pourrait reporter des revenus au premier trimestre 2027.

Le calendrier réglementaire reste également incertain. Les demandes concernant CardioSave ont été soumises, les échanges de suivi avec la FDA se poursuivent et une période d’approbation de six à neuf mois est attendue. La procédure ECMO aux États-Unis en est toujours au stade de la réunion préalable au dépôt, sans mise à jour concernant le dépôt du dossier.

Conclusion

Au troisième trimestre, Getinge a conjugué une amélioration de ses marges à une forte génération de trésorerie, mais ses prévisions annuelles de ventes, inchangées, restent tributaires de la demande et de la bonne exécution des livraisons au quatrième trimestre. La faiblesse des équipements destinés aux sciences de la vie et le niveau élevé des coûts liés à la qualité restent des freins.

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