Le Brent approche les 120 $, accentuant la pression sur le budget de l’Inde

Au 25 octobre 2026, le Brent approchait les 120 $ le baril, suscitant des inquiétudes concernant l’inflation et les coûts des subventions en Inde. Selon des économistes, l’augmentation des recettes publiques et d’autres ressources budgétaires pourraient contribuer à atténuer une partie de la pression.

À retenir

• L’Inde a budgété 1,70 lakh crore de roupies pour les subventions aux engrais en 2026–27 ; les dépenses ont dépassé 1,03 lakh crore de roupies au cours des cinq premiers mois.
• D. K. Srivastava, d’EY India, a estimé qu’une hausse durable de 20 $ le baril par rapport à l’hypothèse de base de la RBI pourrait freiner la croissance et faire grimper l’inflation.
• L’économiste Sunil Kumar Sinha a déclaré que les recettes et d’autres marges de manœuvre pourraient aider à maintenir le déficit budgétaire près de son objectif.

Le Brent et les perspectives économiques de l’Inde

Le prix approchait les 120 $ dans un contexte d’escalade des tensions entre l’Arabie saoudite et les Houthis. Les informations disponibles sur les prix ne précisent pas l’ampleur de la variation du Brent ni quelle part de celle-ci est imputable à ces tensions.

Srivastava, conseiller politique en chef chez EY India, prévoit que le pétrole brut se maintiendra entre 115 et 120 $ le baril pendant quelque temps, dans le contexte de la crise en Asie occidentale. Il s’agit d’une prévision, et non d’un prix futur confirmé.

Les projections de la Reserve Bank of India pour le second semestre de l’exercice 2026–27 reposaient sur un prix du pétrole brut de 95 $ le baril. Srivastava a estimé qu’une hausse durable de 20 $ par rapport à cette hypothèse de base pendant le reste de l’exercice pourrait ramener la croissance du PIB réel de 7,1 % à 7 % et faire passer l’inflation des prix à la consommation de 5,2 % à 5,7 %.

Coûts des subventions et marges de manœuvre budgétaires

Le Controller General of Accounts a évalué les dépenses consacrées aux subventions aux engrais à plus de 1,03 lakh crore de roupies au cours des cinq premiers mois de l’exercice, contre une estimation budgétaire de 1,70 lakh crore de roupies pour l’ensemble de l’année. Les prix des bouteilles de GPL domestique ont également été relevés, mais le manque à gagner reste d’environ 327 roupies par bouteille.

Sinha, professeur à l’Institute for Development and Communication, a estimé qu’une éventuelle hausse des subventions aux engrais pourrait accroître le déficit budgétaire de 0,4 à 0,5 % du PIB en 2026–27. Il a néanmoins déclaré que l’objectif de déficit de 4,3 % fixé par le gouvernement semblait toujours atteignable, en invoquant les recettes fiscales, les ventes d’actifs, un dividende de la RBI et un fonds de stabilisation économique.

D. K. Pant, économiste en chef chez India Ratings & Research, a également évoqué la hausse des coûts des carburants et des engrais, tout en indiquant que les recettes fiscales et non fiscales ainsi que les produits potentiels de la cession de participations et de la monétisation d’actifs pourraient soutenir la situation budgétaire du gouvernement.

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