Les résultats d’IBM dépassent les attentes, l’action gagne 4,5 % après la clôture

Les résultats d’IBM ont dépassé les attentes du troisième trimestre le 21 octobre 2026, et l’action a gagné 4,5 % lors des premiers échanges après la clôture. La société a annoncé un bénéfice opérationnel non conforme aux PCGR de 2,95 $ par action et un chiffre d’affaires de 17,1 milliards de dollars, tout en relevant ses prévisions de croissance annuelle des flux de trésorerie disponibles.

Points clés

• Le bénéfice ajusté de 2,95 $ par action a dépassé le consensus de 2,87 $.
• Le chiffre d’affaires des logiciels a progressé de 8 %, tandis que celui des services de conseil est resté stable en données publiées.
• IBM a relevé ses prévisions de flux de trésorerie et déclaré un dividende trimestriel de 1,69 $.

Table des matières

• Les résultats d’IBM dépassent les attentes malgré une marge brute en baisse
• Les logiciels tirent une croissance contrastée des activités
• La hausse des flux de trésorerie soutient des perspectives annuelles relevées
• Versement du dividende prévu en décembre
• Conclusion

Les résultats d’IBM dépassent les attentes malgré une marge brute en baisse

L’annonce des résultats du troisième trimestre d’IBM indique que le chiffre d’affaires a progressé de 5 % sur un an, ou de 6 % à taux de change constant, au cours des trois mois clos le 30 septembre 2026. Les ventes ont dépassé le consensus de 16,84 milliards de dollars, tandis que le bénéfice opérationnel par action a augmenté de 11 % sur un an.

Le bénéfice dilué par action GAAP des activités poursuivies s’est établi à 2,31 $, en hausse de 26 %. Cette mesure diffère du bénéfice opérationnel publié par IBM, qui exclut certains éléments.

Les indicateurs de rentabilité ont évolué en sens opposés. La marge brute opérationnelle a reculé de 20 points de base sur un an, à 58,5 %, sous les 59,3 % attendus par les analystes. La marge opérationnelle avant impôts a néanmoins progressé de 70 points de base, à 19,3 %, ce qui montre que le recul de la marge brute n’a pas empêché une amélioration plus bas dans le compte de résultat.

Les logiciels tirent une croissance contrastée des activités

Les logiciels ont généré un chiffre d’affaires de 7,8 milliards de dollars, en hausse de 8 % selon les chiffres arrondis présentés par IBM, et de 9 % à taux de change constant. Les offres de données et de cloud hybride ont contribué à cette progression, même si le chiffre d’affaires de l’automatisation a reculé.

Le chiffre d’affaires des services de conseil s’est élevé à 5,3 milliards de dollars, quasiment inchangé en données publiées et en hausse de 2 % à taux de change constant. Celui des infrastructures a progressé de 4 %, à 3,7 milliards de dollars, la forte croissance de l’infrastructure distribuée contrastant avec le recul du chiffre d’affaires d’IBM Z.

Ces différences sont importantes, car la hausse globale des ventes ne traduit pas une demande uniforme dans les différentes activités d’IBM. Les logiciels ont affiché la croissance la plus forte parmi les trois principaux segments de la société.

La hausse des flux de trésorerie soutient des perspectives annuelles relevées

IBM a généré 3,0 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles au troisième trimestre, soit 700 millions de dollars de plus qu’un an auparavant. La trésorerie nette provenant des activités opérationnelles a augmenté de 900 millions de dollars, à 4,0 milliards de dollars.

La direction s’attend désormais à ce que les flux de trésorerie disponibles de l’exercice progressent de plus de 1 milliard de dollars sur un an. Elle a maintenu ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires de 4 % à 5 % à taux de change constant, les taux de change devant avoir un effet neutre sur la croissance annuelle aux cours actuels.

À la fin du mois de septembre, la société détenait 11,1 milliards de dollars en trésorerie, en trésorerie soumise à restrictions et en titres négociables. La dette totale s’élevait à 63,8 milliards de dollars, dont 12,7 milliards de dollars de dette d’IBM Financing, après qu’IBM a investi 11,4 milliards de dollars dans des acquisitions au cours des neuf premiers mois de l’année.

Versement du dividende prévu en décembre

Le conseil d’administration d’IBM a approuvé un dividende trimestriel en espèces de 1,69 $ par action ordinaire, payable le 10 décembre 2026 aux actionnaires inscrits au 10 novembre. La société a reversé 1,6 milliard de dollars sous forme de dividendes au troisième trimestre.

Les flux de trésorerie disponibles trimestriels ont dépassé les paiements de dividendes, ce qui constitue une mesure concrète de la couverture des dividendes par la trésorerie pour la période. Cela ne garantit pas les versements futurs, qui restent tributaires des résultats de la société et des décisions du conseil d’administration.

Conclusion

IBM a combiné des résultats supérieurs aux attentes à une génération de trésorerie plus importante, malgré des marges brutes plus faibles et des ventes de services de conseil stables. Les prochaines dates confirmées pour les actionnaires sont la date d’inscription au registre pour le dividende, le 10 novembre, et sa date de versement, le 10 décembre. Les perspectives relevées de flux de trésorerie de la direction restent un objectif pour l’ensemble de l’exercice et non un résultat déjà réalisé.

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