Les bénéfices de M/I Homes ont diminué au troisième trimestre 2026, les livraisons de logements et les prix de vente à la clôture plus faibles ayant pesé sur le chiffre d’affaires. Le constructeur de maisons a publié un bénéfice net de 66,6 millions de dollars, soit 2,56 dollars par action diluée, pour les trois mois clos le 30 septembre, contre 106,5 millions de dollars, soit 3,92 dollars par action, un an plus tôt. Le chiffre d’affaires a baissé de 5 %, à 1,076 milliard de dollars.

Principaux points à retenir

  • Le résultat avant impôts a reculé de 38 %, à 86,9 millions de dollars, dont 4,7 millions de dollars de charges liées aux stocks.
  • Les nouveaux contrats du trimestre ont diminué de 2 %, et la valeur des ventes du carnet de commandes de septembre était en baisse de 9 % sur un an.
  • M/I Homes a racheté pour 50 millions de dollars d’actions ordinaires, tout en maintenant son ratio dette/capital consacré à la construction de logements à 18 %.

Sommaire

Les bénéfices de M/I Homes reflètent la baisse des ventes et la hausse des frais généraux

L’annonce des résultats du troisième trimestre de la société, publiée le 21 octobre 2026, faisait état d’une baisse de 2 % des livraisons, à 2 241 logements, contre 2 296 un an plus tôt. Le prix moyen de vente à la clôture d’un logement est passé à 460 000 dollars, contre 477 000 dollars, ce qui signifie que la baisse du nombre de ventes conclues et celle des prix ont toutes deux contribué au recul du chiffre d’affaires lié aux logements.

La marge brute s’est établie à 20,9 %, ou à 21,3 % hors charges liées aux stocks. Les frais généraux et administratifs ont augmenté à 76,6 millions de dollars, contre 70,8 millions, tandis que les frais de vente ont légèrement progressé à 64,6 millions de dollars. En conséquence, le résultat opérationnel a reculé à 83,3 millions de dollars, contre 135,3 millions.

Les charges liées aux stocks étaient inférieures aux 7,6 millions de dollars de l’année précédente ; la baisse des bénéfices n’a donc pas été provoquée par un ajustement plus important des stocks. Hors ces charges, le bénéfice dilué ajusté par action, une mesure non conforme aux PCGR, a diminué à 2,70 dollars, contre 4,14 dollars.

Le directeur général, Robert H. Schottenstein, a attribué la difficulté des conditions de marché à la hausse des taux d’intérêt hypothécaires, à l’affaiblissement de la demande et à l’incertitude économique croissante. Il s’est néanmoins dit confiant dans les fondamentaux à long terme du secteur du logement.

ÉlémentDétails
Communautés au 30 septembre246 en 2026 contre 233 en 2025
Achats de terrains et de lots au troisième trimestre135,2 millions de dollars contre 115,4 millions un an plus tôt
Dépenses d’aménagement foncier au troisième trimestre154,4 millions de dollars contre 181,3 millions un an plus tôt
Résultat avant impôts des services financiers au troisième trimestre13,4 millions de dollars contre 16,6 millions un an plus tôt

Le ralentissement des commandes réduit le carnet de commandes

Les nouveaux contrats ont totalisé 1 861 au cours du trimestre, contre 1 908 un an plus tôt. Les contrats dans la région Sud ont baissé de 4 %, tandis que ceux de la région Nord ont augmenté de 1 %. Le taux d’annulation est resté inchangé à 12 %.

Le ralentissement trimestriel contrastait avec les neuf premiers mois de 2026, au cours desquels les nouveaux contrats ont augmenté de 5 %, à 6 598. Sur la même période de neuf mois, les livraisons ont diminué de 4 %, à 6 361 logements.

Au 30 septembre, le carnet de commandes s’élevait à 2 046 logements, en baisse de 7 %, pour une valeur totale des ventes d’environ 1,1 milliard de dollars. Le prix de vente moyen a reculé à 539 000 dollars, contre 553 000 dollars. Ce carnet de commandes plus réduit signifie que l’entreprise aborde le quatrième trimestre avec moins de logements sous contrat en attente de livraison.

Le bilan permet la poursuite des rachats d’actions

M/I Homes a terminé le mois de septembre avec environ 621 millions de dollars de trésorerie, d’équivalents de trésorerie et de trésorerie soumise à restrictions, sans aucun emprunt sur sa facilité de crédit non garantie de 900 millions de dollars. Schottenstein a souligné que le faible niveau d’endettement et le bilan de la société lui permettaient de traverser le cycle actuel du logement.

Les capitaux propres ont atteint le niveau record de 3,3 milliards de dollars, et la valeur comptable par action ordinaire est passée à 129,94 dollars, contre 120,44 dollars un an plus tôt. La société a également procédé à des rachats d’actions ordinaires d’un montant de 50 millions de dollars au cours du trimestre.

Les flux de trésorerie ont été moins favorables sur la période de trois mois : les activités opérationnelles ont consommé 13,3 millions de dollars, alors qu’elles avaient généré 43,4 millions de dollars un an plus tôt. Toutefois, sur les neuf premiers mois, la trésorerie générée par les activités opérationnelles a augmenté à 159,2 millions de dollars, contre 146,1 millions.

Conclusion

M/I Homes aborde le quatrième trimestre avec un carnet de commandes plus réduit, mais une liquidité importante et un faible levier financier dans son activité de construction de logements. Les prochains résultats opérationnels indiqueront si la croissance des nouveaux contrats enregistrée depuis le début de l’année peut se poursuivre après le ralentissement du troisième trimestre.

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