Le bénéfice par action de Chubb a atteint un record de 7,66 $ sur une base opérationnelle de base au troisième trimestre 2026, bien que le résultat opérationnel de base total ait reculé de 2,2 % en raison de la hausse des pertes liées aux catastrophes. L’annonce de l’assureur, publiée le 20 octobre, a fait état d’un revenu de placement record et d’une souscription rentable pour le trimestre clos le 30 septembre.
Points clés à retenir
- Le résultat opérationnel de base a reculé à 2,98 milliards de dollars, tandis que le bénéfice opérationnel de base par action a progressé de 0,8 %.
- Les pertes liées aux catastrophes ont augmenté à 705 millions de dollars, contribuant à l’affaiblissement des résultats de souscription.
- Le revenu net de placement ajusté a atteint un record de 1,89 milliard de dollars ; la vente prévue d’une participation dans USI devrait générer un gain réalisé distinct.
Table des matières
- Les résultats de Chubb révèlent des tendances divergentes pour le bénéfice total et le BPA
- La hausse des pertes liées aux catastrophes pèse sur la souscription
- Le revenu de placement atteint un record alors que la vente d’USI reste en attente
- Les résultats sur neuf mois témoignent d’une croissance plus soutenue des bénéfices
- Conclusion
Les résultats de Chubb révèlent des tendances divergentes pour le bénéfice total et le BPA
L’annonce des résultats du troisième trimestre de Chubb a fait état d’un bénéfice net de 2,84 milliards de dollars, en hausse de 1,5 % sur un an, et d’un bénéfice net par action de 7,30 $, en progression de 4,4 %. Le résultat opérationnel de base, une mesure non conforme aux PCGR, a reculé par rapport à 3,05 milliards de dollars, tandis que le montant par action a légèrement augmenté, passant de 7,60 $.
Cette distinction est importante : le bénéfice opérationnel de base par action record ne signifie pas que le bénéfice opérationnel de base total du trimestre a progressé. Chubb a racheté pour 1,18 milliard de dollars d’actions au cours du trimestre et versé 393 millions de dollars de dividendes.
Chubb a également modifié la définition de son résultat opérationnel de base et du résultat de ses secteurs à compter du troisième trimestre, en excluant les charges d’amortissement des immobilisations incorporelles acquises, à l’exception de celles liées aux accords de distribution à long terme. Les résultats des périodes antérieures ont été retraités ; les taux de croissance publiés reposent donc sur la base révisée.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Assurance commerciale dommages et responsabilité en Amérique du Nord | Au T3, les primes nettes souscrites ont reculé de 2,7 % à 5,51 milliards de dollars. |
| Assurance personnelle dommages et responsabilité en Amérique du Nord | Au T3, les primes nettes souscrites ont progressé de 5,3 % à 1,91 milliard de dollars. |
| Assurance générale à l’étranger | Au T3, les primes nettes souscrites ont progressé de 6,7 % à 3,94 milliards de dollars. |
| Assurance vie | Au T3, le résultat du secteur a progressé de 11,4 % à 369 millions de dollars. |
La hausse des pertes liées aux catastrophes pèse sur la souscription
Le résultat de souscription en assurance dommages et responsabilité a reculé de 8,8 % à 2,06 milliards de dollars. Le ratio combiné est passé de 81,8 % à 84,1 % ; un ratio inférieur à 100 % indique un bénéfice de souscription, mais cette hausse signale une marge plus faible.
Les pertes nettes avant impôts liées aux catastrophes se sont élevées à 705 millions de dollars, contre 285 millions de dollars un an plus tôt. Le développement favorable plus important des sinistres des périodes antérieures, à 511 millions de dollars contre 361 millions, a partiellement compensé cette hausse.
Hors pertes liées aux catastrophes et développement des périodes antérieures, le résultat de souscription de l’année d’accident en cours a progressé de 3,3 % à 2,26 milliards de dollars. Le ratio combiné correspondant est resté presque inchangé, à 82,6 % contre 82,5 %, ce qui témoigne d’une performance sous-jacente plus stable que ne le laisse entendre le résultat global.
Les primes nettes souscrites consolidées ont progressé de 1,9 % à 15,14 milliards de dollars. La croissance a varié selon les activités : les assurances à l’étranger et les assurances personnelles ont progressé, tandis que les primes commerciales en Amérique du Nord se sont contractées.
Le revenu de placement atteint un record alors que la vente d’USI reste en attente
Le revenu net de placement avant impôts a progressé de 8,6 % à 1,79 milliard de dollars, tandis que le revenu net de placement ajusté a augmenté de 6,3 % à 1,89 milliard de dollars. Les deux montants sont des records. Evan Greenberg, directeur général, a attribué le résultat ajusté à la hausse des taux d’intérêt et à la conjoncture des placements à revenu fixe.
La hausse du revenu récurrent de placement n’a pas empêché les pertes liées à la valeur de marché du portefeuille. Chubb a indiqué que des pertes de placement réalisées et latentes après impôts de 4,48 milliards de dollars avaient pesé sur la valeur comptable au cours du trimestre, en partie compensées par des gains de change.
Par ailleurs, Strategic Holdings, la coentreprise de Chubb avec KKR détenant des participations, a accepté de vendre à Aon son investissement dans USI Insurance Services. Chubb prévoit un gain réalisé de 460 millions de dollars sur un investissement de 740 millions de dollars. La transaction a été présentée comme convenue, et non comme finalisée.
Les résultats sur neuf mois témoignent d’une croissance plus soutenue des bénéfices
Au cours des neuf premiers mois de 2026, le bénéfice net a progressé de 12,9 % à 8,02 milliards de dollars et le résultat opérationnel de base a augmenté de 21,0 % à 8,60 milliards de dollars. Le bénéfice opérationnel de base par action a progressé de 24,5 % à 21,94 $.
Greenberg a déclaré que la période de neuf mois constituait une comparaison plus pertinente, les pertes liées aux catastrophes ayant été particulièrement faibles au troisième trimestre de l’année précédente. Depuis le début de l’année, le résultat de souscription en assurance dommages et responsabilité a progressé de 33,7 % à 5,79 milliards de dollars.
Conclusion
Le trimestre de Chubb a combiné une hausse du revenu de placement et une marge de souscription plus étroite, tandis que les bénéfices sur neuf mois sont restés nettement supérieurs à ceux de l’année précédente. La finalisation de la vente convenue de l’investissement dans USI est une évolution à suivre ; l’annonce fournie n’indiquait aucune date de clôture.
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